Analiz: Draghi şaşırtır mı?

Eskiden Amerikan Merkez Bankası (Fed) için söylerdik, “Bernanke zorunda mı?” diye, "parasal genişleme yapmak zorunda mı" anlamına gelen sorgulamayla gelişmiş ülke merkez bankası başkanlarının hepsi yüzleşmiştir. Avrupa Merkez Bankası'ndan (ECB) gelebilecek bir adım, Fed veya Japonya Merkez Bankası (BOJ) adımlarına nazaran anlaşılması güç bir adım olacak gibi duruyor. “KOBİ’lerin bilançolarına güvensizlik”, “talep olmayınca kredi neye yarar”, “banka bilançolarında zayıflık” gibi birçok konuyla beraber bir bütün olarak bakmak lazım. Uzun süre dezenflasyon süreci yerine “düşük enflasyon” demeyi tercih eden Draghi için artık aksiyon zamanı. Genelde düşük faizlerin ve LTRO’ların, tüketiciye kolay borçlanmadan ziyade bankalara arbitraj imkanı yarattığını tecrübe etmiştik. Artık “düşük enflasyon “süreci Avrupa’nın güneyinden giriş yapsa da, Almanya’ya baktığımızda %1 beklenen enflasyonun %0,6 gerçekleşmesi, bize neden Bundesbank Başkanı Weidmann’ın da parasal genişlemeye onay verdiğini kanıtlıyor gibi.