El-Erian: Düşük petrol fiyatlarında iyi, kötü ve çirkin

&Uuml;nl&uuml; fon y&ouml;neticisi ve Allianz SE baş ekonomi danışmanı Muhammed El-Erian, petrol fiyatlarındaki d&uuml;ş&uuml;ş&uuml; Bloomberg News a değerlendirdi. El-Erian ayrıca, 2008 Financial Times/Goldman Sachs Yılın İş D&uuml;nyası Kitabı &ouml;d&uuml;l&uuml;n&uuml; kazanan, When Markets Collide adlı &ccedil;ok satan kitabın da yazarı.El-Erian ın değerlendirmesi ş&ouml;yle;Petrol fiyatlarında bu yıl g&ouml;r&uuml;len y&uuml;zde 28 lik d&uuml;ş&uuml;ş&uuml;n net genel etkisi k&uuml;resel ekonomi i&ccedil;in pozitif. Ancak bu evrensel değil, iyi anlaşılması gereken olumsuz boyutlarla gelir ve belki de faydalarını tersine &ccedil;evirir. İyi, petrol ithal eden ekonomilerdeki t&uuml;keticiler ve imalat&ccedil;ılara d&uuml;ş&uuml;k petrol fiyatlarının sağladığı destek ile gelir. &Ouml;zellikle Batılı t&uuml;keticiler i&ccedil;in, uygun zamanda &ouml;nemli bir vergi indirimi ile eş değerdedir. Ve bu faydanın bir kısmı petrol vergilerinin belli &uuml;lkelerde, &ouml;zellike Avrupa da, uygulanma şeklinde dolayı h&uuml;k&uuml;metlere giderken, genel k&uuml;resel etki, b&uuml;y&uuml;me ve istihdamda uzun s&uuml;redir sorunlarla başa &ccedil;ıkmaya &ccedil;alışan &uuml;lkelerde t&uuml;ketimi destekleme ve imalat maliyetlerini d&uuml;ş&uuml;rme şeklinde olacaktır. Bu ekonomilerde ayrıca, b&uuml;y&uuml;k olmaktan ziyade marjinal kalmakla birlikte, dağılıma y&ouml;nelik pozitif bir etki de var. Enerji harcamalarının d&uuml;ş&uuml;k gelirli ailelerin b&uuml;t&ccedil;elerinin daha b&uuml;y&uuml;k bir kısmını oluşturması nedeniyle, d&uuml;ş&uuml;k petrol fiyatları, gelir, servet ve fırsat eşitsizliğini k&ouml;t&uuml;leştiren bazı g&uuml;&ccedil;lerin dengelenmesine yardımcı olur. Ancak d&uuml;ş&uuml;k petrol fiyatlarından kaynaklanan riskleri g&ouml;z ardı etmek saflık olur. &Ouml;ncelikle, d&uuml;ş&uuml;k fiyatlar, hem geleneksel sekt&ouml;rde, hem de geleceği parlak alternatif teknolojiler arasında, enerji şirketlerinin yatırım b&uuml;t&ccedil;elerini kısmalarına neden olur. Sonu&ccedil; olarak, uzun vadeli enerji potansiyeli, hem genel olarak, hem de daha &ccedil;evreye dost bileşenlerde, zayıflayacaktır. Buna ek olarak, petrol ithal eden &uuml;lkelerde normal olarak iyi dezenflasyon &uuml;reten bir fakt&ouml;r olarak g&ouml;r&uuml;len d&uuml;ş&uuml;k petrol fiyatları, Avrupa da, kıtanın acil ve uzun d&ouml;nemli esenliği i&ccedil;in olduk&ccedil;a zararlı olabilecek genel deflasyonist eğilimi g&uuml;&ccedil;lendirebilir. Olumlu gelir etkilerinin bu tehdidi dengeleyeceğine inanıyorum, ancak Avrupa nın halihazırda daha &ouml;nce g&ouml;r&uuml;lmemiş bir ekonomik durumda olduğu dikkate alındığında, bu tehdidi g&ouml;z ardı etmek yanlış olacaktır. &Uuml;&ccedil;&uuml;nc&uuml; risk finans piyasalarının belli segmentleri ile ilgili. Petrol fiyatlarındaki g&uuml;&ccedil;l&uuml; d&uuml;ş&uuml;ş&uuml;n emtia piyasaları i&ccedil;in bir b&uuml;t&uuml;n olarak ve enerji şirketlerinin ve petrol ihra&ccedil; eden &uuml;lkelerin arz ettiği menkul kıymetler i&ccedil;in yıkıcı olmasına bakalım. Bazı gelişen piyasalarda ve y&uuml;ksek getiri endekslerinde bu menkul kıymetlere y&ouml;nelik yatırımların ağırlığı dikkate alındığında, sonu&ccedil;, bu varlık sınıflarında satış i&ccedil;in genelleştirilmiş bir baskı anlamına gelebilir. Bu &uuml;&ccedil; k&ouml;t&uuml; sonucun yanında, bir de &ccedil;irkin var: Fiyat d&uuml;ş&uuml;şlerinden &ouml;zellikle ağır darbe almış bazı petrol &uuml;reten &uuml;lkelerin olası reaksiyonu. Bu durum hi&ccedil;bir yerde Rusya daki kadar &ouml;nemli olamaz. Yaptrımlar, hızla değer kaybeden para birimi ve b&uuml;y&uuml;k &ccedil;aplı sermaye ka&ccedil;ışları ile dengesi bozulan Rusya, şimdi, petrol gelirlerindeki keskin azalmanın etkileri ile karşı karşıya. Yetkililerin tepki verme yeteneklerinin firmaların kendi gelirlerindeki d&uuml;ş&uuml;ş ile perdelendiği zamanda, h&uuml;k&uuml;met desteği aramaları şirketleri kasoun eşiğine getirebilir. fiyatlardaki d&uuml;ş&uuml;ş&uuml;n etkisi, Rusya da resesyon, enflasyon ve finansal istikrarsızlık r&uuml;zgarlarını g&uuml;&ccedil;lendirecek. Bu durumun k&uuml;resel ekonomiyi nasıl etkileyeceği b&uuml;y&uuml;k &ouml;l&ccedil;&uuml;de Devlet Başkanı Vladimir Putin e bağlı. Şimdiye dek, Putin, i&ccedil; ekonomi konusunda &uuml;lke i&ccedil;indeki rahatsızlıkları dengelemek ve kamuoyunun dikkatini başka yerlere &ccedil;ekmek i&ccedil;in, en somut bi&ccedil;imde Ukrayna da g&ouml;r&uuml;ld&uuml;ğ&uuml; &uuml;zere, b&ouml;lgesel jeopolitik maceralara atıldı. Putin bunu, Batı &uuml;lkelerinin yaptırım uygulamalarına rağmen yaptı. İ&ccedil;erideki ilave kayıplar Putin i Batılı yaptırımların kaldırılması ve ekonomi &uuml;zerindeki genel baskıların giderilmesi i&ccedil;in, Ukrayna konusunda değişikliğe gitmeye y&ouml;neltecek mi? Ya da i&ccedil; baskılar onu b&ouml;lgesel maceralarını genişletmeye mi y&ouml;neltecek?Eğer Putin ikinci yolu se&ccedil;erse, Batı, enerji ve finans sekt&ouml;rlerini de i&ccedil;eren yeni yaptırımlara gidebilir ve Rusya muhtemelen Avrupa ya enerji arzı konusunda karşı yaptırımlar uygulayacaktır. Bu Avrupa yı resesyona itebilir ve bu durumda, d&uuml;ş&uuml;k petrol fiyatlarının k&uuml;resel ekonomi &uuml;zerindeki iyi etkisinin b&uuml;y&uuml;k b&ouml;l&uuml;m&uuml; ortadan kalkacaktır.

El-Erian: Düşük petrol fiyatlarında iyi, kötü ve çirkin

Ünlü fon yöneticisi Muhammed El-Erian, petrol fiyatlarında son dönemde görülen güçlü düşüşleri değerlendirdi

Öne Çıkanlar