El-Erian: Temerrüt Yunanistan için en kötü seçenek

&Uuml;nl&uuml; yatırımcı Muhammed El-Erian Yunanistan ın IMF e yapacağı kredi &ouml;demesi konusunda değerlendirmelerde bulundu. El-Erian ın değerlendirmesi ş&ouml;yle: Yunanistan Maliye Bakanı Yanis Varoufakis in Uluslararası Para Fonu (IMF) İdari Direkt&ouml;r&uuml; Christine Lagarde ile Washington da s&uuml;rpriz g&ouml;r&uuml;şme kararı, Yunanistan ın 9 Nisan da Fon a yapması gereken kredi geri &ouml;demesini ger&ccedil;ekleştirip ger&ccedil;ekleştiremeyeceği ile ilgili ş&uuml;pheleri artırdı. Bu &ouml;nemli bir soru, zira d&uuml;nyanın tercih edilen birka&ccedil; kredit&ouml;r&uuml;nden bir olan IMF e kredi geri &ouml;demesinin yapılamaması &ccedil;ok az rastlanılan bir durum. Bu durum ger&ccedil;ekleştiğinde, bor&ccedil;lu &uuml;lkeler, d&uuml;nyanın en elit ekonomik gruplarından biri olan Euro B&ouml;lgesi bir yana bırakıldığında, gelişmiş &uuml;lkelerde değil ancak gelişen d&uuml;nyada kırılgan ya da batık &uuml;lke olma eğilimi g&ouml;steriyor. 450 milyon euroluk (yaklaşık 500 milyon dolar) &ouml;demenin yapılmasının ş&uuml;pheli hale geldiği ger&ccedil;eği, Yunanistan ın karşı karşıya bulunduğu ekonomik, finansal ve sosyo-politik koşulları yansıtıyor. Bu k&ouml;t&uuml; duruma ilişkin, Yunanistan a &ccedil;ok faydası olacak herhangi bir sonucun &ccedil;ıkacağını d&uuml;ş&uuml;nmek olduk&ccedil;a zor. Y&uuml;zde 26 işsizlik oranı ile birlikte, ekonomik b&uuml;y&uuml;meye ulaşmada zorluk &ccedil;eken Yunanistan, t&uuml;m y&uuml;k&uuml;ml&uuml;l&uuml;klerini karşılamaya yetecek geliri sağlayamıyor. Ekonomik mantığın &ccedil;oğunlukla Yunanistan ın lehine işlemesine karşın, Yunanistan ın yurtdışından ilave fonları harekeye ge&ccedil;irme yeteneği, hem yanlış y&ouml;netilen m&uuml;zakeler hem de kredit&ouml;rlerin uzlaşmazlığı nedeniyle durma noktasına geldi. &Ouml;te yandan, Yunanistan ın i&ccedil; sosyo-ekonomik yapılanması h&uuml;k&uuml;metin, &ouml;zellikle &uuml;cretleri ve temel sosyal hizmetlerin finansmanını karşılamakta zorlandığı bir d&ouml;nemde, IMF e &ouml;deme yapmasını zor hale getiriyor. Ancak IMF e &ouml;demenin yapılması gerekiyor. IMF e y&uuml;k&uuml;ml&uuml;l&uuml;klerinde temerr&uuml;te d&uuml;şen &uuml;lkeler, sık sık sınır &ouml;tesi finansal ilişkilerinde geniş &ccedil;aplı sıkıntılar ile karşı karşıya kalırlar. yunanistan olayında, b&ouml;yle bir temerr&uuml;t, şimdiler &uuml;lke bankaları i&ccedil;in can suyu olan Avrupa Merkez Bankası ndan (AMB) fon akışlarının aksamasına neden olacaktır. Ve bu durum bankalardan mevduat ka&ccedil;ışlarını hızlandıracak ve bankalarda yavaş seyreden sorunların bankaların işleyişini istikrarsızlaştıracak bir duruma d&ouml;n&uuml;şme olasılığını artıracaktır. Bunun farkında olunması ile birlikte, Yunaniatan h&uuml;k&uuml;meti muhtemelen 9 Nisan a kadar (ya da kabul edilebilir bir s&uuml;re sonrasına kadar) IMF e &ouml;deme yapmanın bir yolunu bulacaktır ve Pazar g&uuml;n&uuml; Washington da ger&ccedil;ekleştirlen g&ouml;r&uuml;şmeden sonra, Lagarde, Varoufakis ten &ouml;demenin yapılacağına dair teyit aldığını s&ouml;yledi. Ancak bunun yapılması, bir kaybet-kaybet durumunda, Yunanistan i&ccedil;in en az k&ouml;t&uuml; se&ccedil;enek olabilir. IMF e &ouml;demenin yapılması tek başına, Yunanistan ve kredit&ouml;rlerinin, &uuml;lkenin b&uuml;y&uuml;me ve Euro B&ouml;lgesi ile finansal s&uuml;rd&uuml;r&uuml;lebilirliği sağlayabilmesi i&ccedil;in işibirliği i&ccedil;inde daha iyi &ccedil;alışabilmesini sağlamayacak. Daha k&ouml;t&uuml;s&uuml;, bu durum muhtemelen gerilimin artmasına neden olacak ve hatta bir Yunankazası (Graccident) (yani, diğer t&uuml;m &ouml;nemli oyuncuların karşı &ccedil;ıkmasına karşın Yunanistan ı Euro B&ouml;lgesi dışına &ccedil;ıkaracak bir &ccedil;eşit ekonomik/finansal/politik sıkıntı) ihtimalini artıracaktır. Yunanistan ın tarihin en b&uuml;y&uuml;l mali d&uuml;zenlemelerinden birini ger&ccedil;ekleştirmesine karşın, sermaye ka&ccedil;ışından dolayı fon kanamasının devam etmesi, resmi kredit&ouml;rlerinden birine 500 milyon dolarlık net bir transferi g&ouml;ze alamayabileceği anlamına geliyor. Eğer giderler Ağutos ayından bu yana neredeyse tamamen duran kredit&ouml;rlerin fonlaması ile hızlı bir şekilde karşılanmazsa, fonların g&ouml;zle g&ouml;r&uuml;l&uuml;r bir şekilde t&uuml;kenmesi, yerli bankalardan &ccedil;ıkışları hızlandırabilir. H&uuml;k&uuml;met ayrıca, en coşkulu destek&ccedil;ilerinin g&ouml;z&uuml;nde kredibilitesini s&uuml;rd&uuml;rmek konusunda g&uuml;&ccedil;l&uuml;kle karşılaşacak. Zira bu destek&ccedil;iler, Yunanistan ın &ccedil;ıkarlarını yabancı kredit&ouml;rlerin &ccedil;ıkarlarının &ouml;n&uuml;ne koyan se&ccedil;im s&ouml;ylemine oy verdiler. Sonu&ccedil; olarak, eğer &ouml;deme yapılırsa, h&uuml;k&uuml;met, &uuml;lkenin ihtiya&ccedil; duyduğu yapısal reformların yasal d&uuml;zlemde onaylanması konusunda daha da zorlanacaktır. Aynı zamanda, kredit&ouml;rlerden, kemer sıkma tedbirlerinde anlamlı bir gevşemeyi ve bor&ccedil;ların &ouml;nemli bir b&ouml;l&uuml;m&uuml;nden vazge&ccedil;ilmesini i&ccedil;eren daha b&uuml;y&uuml;k &ccedil;ağlı imtiyazlar beklenecek. Bu hafta IMF e yapılacak &ouml;demeye ilişkin belirsizlik, Yunanistan ve kredit&ouml;rleri i&ccedil;in birka&ccedil; yıldır devam eden tragedyanın son perdesini oluşturuyor. Zira &ccedil;ok &uuml;rkek bir şekilde, &ccedil;ok uzun s&uuml;redir, bir durumu y&ouml;netmeye &ccedil;alışıyorlar. Her iki taraf da daha kesin sonu&ccedil;lara y&ouml;nelik daha etkin bir işbirliğine gitmezlerse, bu perdelerden birinin herkesin ka&ccedil;ınmaya &ccedil;alıştığı Yunankazası i&ccedil;in nihai bir kataliz&ouml;r olması yalınızca bir zaman meselesi.

El-Erian: Temerrüt Yunanistan için en kötü seçenek

Ünlü yatırımcı El-Erian, Yunanistan'ın IMF'e kredi borcunnun temerrüte düşmesinin en kötü seçenek olduğunu kaydetti

Öne Çıkanlar