JCR: Para politikalarındaki farklılık çok dikkatli izlenmeli

Japon kredi derecelendirme kuruluşu JCR nin Uluslararası Departman Kıdemli Analisti Atsushi Masuda, &uuml;lkeler arasındaki politika d&ouml;ng&uuml;s&uuml;ndeki farklılığın, şimdiye kadar piyasalarda g&uuml;&ccedil;l&uuml; bir volatiliteyle sonu&ccedil;lanmadığını belirterek, Bu konunun, gelecekte politika geliştirmenin serbestlik derecesini kısıtlayabileceğinden &ccedil;ok dikkatli bir şekilde izlenmesi gerekecek. dedi. Atsushi Masuda, y&uuml;kselen tahvil faizleri, ticaret savaşları ve merkez bankaları para politikalarındaki normalleşme gibi k&uuml;resel ekonomik gelişmelerin, Japonya ekonomisi ve dolar/yen paritesine etkilerine ilişkin değerlendirmelerde bulundu. K&uuml;resel ekonomideki bu gelişmelerin b&uuml;y&uuml;k bir soruna işaret ettiğini anlatan Masuda, bunun Japonya a&ccedil;ısından ise iş d&ouml;ng&uuml;s&uuml; ve politika tepkisi ile finansal piyasalar ve yen &uuml;zerindeki etkisi olmak &uuml;zere iki a&ccedil;ıdan ele alınması gerektiğini s&ouml;yledi. Masuda, iş d&ouml;ng&uuml;s&uuml; ve politika tepkisindeki farklılık a&ccedil;ısından bakıldığında, Amerika, Avrupa ve Japonya daki durumun farklılıklar i&ccedil;erdiğini belirterek, Her &uuml;&ccedil; &uuml;lke de son 10 yılda d&uuml;ş&uuml;k enflasyon ve kademeli genişleme aşamasından ge&ccedil;se de Amerikan ekonomisi, olası yavaşlama ve y&uuml;kselen enflasyonun bir sonraki aşamasına ge&ccedil;meye &ouml;nc&uuml;l&uuml;k ediyor gibi g&ouml;r&uuml;n&uuml;yor. Bu kapsamda ABD Merkez Bankası (Fed), y&uuml;kselen &uuml;cretler, tam istihdam durumu, artan ithalat fiyatları ve y&uuml;ksek petrol fiyatlarına bir yanıt olarak faiz oranlarını artıran ilk merkez bankası oldu. diye konuştu. Fed in ardından Avrupa Merkez Bankası nın (ECB) da aynı yolu takip ederek eyl&uuml;l ayına kadar parasal gevşeme politikasını sona erdirmeye karar verdiğini aktaran Masuda, şunları kaydetti: Japonya da iş d&ouml;ng&uuml;s&uuml;, biraz gecikmeli de olsa bu yolu takip ediyor gibi g&ouml;r&uuml;n&uuml;yor. Ekonomik b&uuml;y&uuml;me ge&ccedil;en yıl y&uuml;zde 1,7 d&uuml;zeyinde ger&ccedil;ekleşirken, bu rakam son 5 yılın ortalaması olan y&uuml;zde 1,2 den daha iyi. Japonya Merkez Bankası (BoJ), varlık alımlarına devam ediyor ancak yıllık varlık alım miktarı 80 trilyon yenden 40 trilyon yene kadar d&uuml;ş&uuml;r&uuml;ld&uuml;. BoJ, parasal genişlemeden &ccedil;ıkış stratejisini reddediyor ancak kısa bir s&uuml;re i&ccedil;inde safha değişimiyle y&uuml;zleşmesi gerekecek. BoJ, parasal genişlemeden kademeli ve muhafazakar &ccedil;ıkacak JCR nin Kıdemli Analisti Masuda, y&uuml;kselen tahvil faizleri, ticaret savaşları ve merkez bankaları para politikalarındaki normalleşme gibi sorunların Japon finansal piyasaları ve yen &uuml;zerindeki etkisinin ise şu ana kadar &ccedil;ok net olmadığını ifade etti. Aşamalı politika d&ouml;ng&uuml;lerinin en hızlı etkisinin, faiz oranlarındaki farkın artması ile g&ouml;r&uuml;ld&uuml;ğ&uuml;n&uuml; aktaran Masuda, Bu da yenin dolar karısında değer kaybetmesine neden olacaktır. Bu sırada, ABD ve Japonya enflasyon oranları arasındaki fark da orta vadede yenin değer kaybetmesine yol a&ccedil;acaktır. Şimdiye kadar piyasalarda, yenin dolar karşısındaki değer kaybetmesi durumunun hakim olduğu g&ouml;r&uuml;l&uuml;yor. ifadelerini kullandı. Masuda, &uuml;lkeler arasındaki politika d&ouml;ng&uuml;s&uuml;ndeki farklılığın, şimdiye kadar piyasalarda g&uuml;&ccedil;l&uuml; bir volatiliteyle sonu&ccedil;lanmadığını belirterek, Bu konunun, gelecekte politika geliştirmenin serbestlik derecesini kısıtlayabileceğinden &ccedil;ok dikkatli bir şekilde izlenmesi gerekecek. dedi. Geleneksel olmayan genişlemeci para politikalarının ama&ccedil;larından birinin, deflasyondan &ccedil;ıkmak olduğunu aktaran Masuda, ş&ouml;yle devam etti: Japon Para Politikası Kurulu, denflasyon riskinin sona ermesi ve olası enflasyonist baskı sorununu gidermek i&ccedil;in gerekli olan para politikasındaki değişikliğini değerlendirirken, bu t&uuml;r geleneksel olmayan genişlemeci politikaların sona erdirilmesine karar verecektir. Bu değişikliğin ne zaman gerekli olduğuna karar verileceğini tahmin etmek olduk&ccedil;a zor. Ancak biz, gelecekte bu değişime &ouml;nc&uuml;l&uuml;k edebilecek bazı unsurları g&ouml;zlemliyoruz. &Ouml;rneğin, Japonya daki istihdam durumu tam istihdama yaklaştı. &Uuml;cretler, iş piyasası beklentilerine cevap veriyor. Kurumsal sekt&ouml;r, tarihin en y&uuml;ksek karlarını kaydederken, uzun bir durgunluktan sonra yatırım faaliyetlerine kademeli olarak devam etmektedir. Masuda, Japonya kamu tahvillerinin yaklaşık y&uuml;zde 50 sini, BoJ un elinde tuttuğuna işaret ederek, BoJ bilan&ccedil;osundaki daha fazla genişleme, parasal genişlemeden &ccedil;ıkışın zorlu yollara girmesi nedeniyle zararlı olabilir. Bence BoJ, Fed ile ECB deneyiminden &ccedil;ıkarılabilecek derslere dayanarak, parasal genişlemeden &ccedil;ıkış politikasını &ccedil;ok kademeli ve muhafazakar bir şekilde &uuml;retecektir. diye konuştu. Japonya da d&uuml;ş&uuml;k enflasyon devam edecek Atsushi Masuda, Japonya da uzun s&uuml;redir tutturulamayan enflasyon hedefine ilişkin g&ouml;r&uuml;şlerini paylaşarak, BoJ un halihazırda s&ouml;z konusu hedefe ulaşmaya kitlendiğini s&ouml;yledi. BoJ un para politikası metninde y&uuml;zde 2 lik enflasyon hedefine 2019 mali yılında ulaşılabileceğinin belirtildiğini anımsatan Masuda, ancak nisan ayında para politikası komitesinin s&ouml;z konusu referans tarihini metinden &ccedil;ıkardığını anlattı. Masuda, b&ouml;ylece BoJ un, a&ccedil;ık bir hedef olmasa da enflasyonda y&uuml;zde 2 ye ulaşma yolundaki amacını koruduğuna dikkati &ccedil;ekerek, T&uuml;ketici vergi artırımının etkisi hari&ccedil; tutulduğunda, &ccedil;ekirdek enflasyona y&ouml;nelik para politikası &uuml;yelerinin tahminlerinin medyanı 2018 mali yılı i&ccedil;in y&uuml;zde 1,3, 2019 mali yılı i&ccedil;in y&uuml;zde 1,8 d&uuml;zeyinde bulunuyor. BoJ, d&uuml;ş&uuml;k enflasyondaki kalıcılığın, insanların enflasyon beklentisindeki istikrardan kaynaklandığını belirtiyor. Bu durum, Japonya da &ccedil;ekirdek enflasyon 27 yıl &ouml;nce y&uuml;zde 3 &uuml; aştığı zaman da vardı, 38 yıl &ouml;nce y&uuml;zde 5 in &uuml;zerine &ccedil;ıktığı zaman da ... Gen&ccedil; jenerasyon, enflasyonun ne olduğunu bilmiyor. değerlendirmelerini yaptı. Enflasyonun aniden y&uuml;zde 5 in &uuml;zerine tırmanacağına inanmaları i&ccedil;in mantıksal bir zeminlerinin olmadığını vurgulayan Masuda, G&ouml;r&uuml;n&uuml;şe g&ouml;re y&uuml;zde 2 lik hafif enflasyon, &ouml;l&uuml;mc&uuml;l deflasyondan ka&ccedil;ınmak i&ccedil;in arzu ediliyor. Bununla birlikte, ge&ccedil;miş deneyimlerimiz bize, eğer enflasyon kafesten &ccedil;ıkarsa, ekonomi ve insanlara zarar vereceğini ve yeniden kolay bir şekilde kontrol altına alınamayacağını s&ouml;yl&uuml;yor. Kısa vadede, mevcut d&uuml;ş&uuml;k enflasyon durumunun devam edeceğini d&uuml;ş&uuml;n&uuml;yoruz. yorumunda bulundu.

JCR: Para politikalarındaki farklılık çok dikkatli izlenmeli

JCR Uluslararası Departman Kıdemli Analisti Atsushi Masuda, "Ülkeler arasındaki politika döngüsündeki farklılık, gelecekte politika geliştirmenin serbestlik derecesini kısıtlayabileceğinden çok dikkatli bir şekilde izlenmesi gerekecek" dedi

Öne Çıkanlar