Altında iyimser beklentiler artıyor

Hemen hemen tüm piyasalar Avrupa Birliğinin macro gelişmelerine tepki veriyor. Barkleys’in raporuna göre, İtalya dönüşü olmayan bir yola girdi. Yeni başkan ile onaylanan büyüme ve kemer sıkma politikalarının borçlanma maliyetlerini karşılaması mümkün değil. Demografik olarak (OECD raporu) yaşam süresinin artmasına rağmen önümüzdeki kırk yıl için İtalya’da nüfus azalması beklenirken hızla yaşlanan nüfus’a kemer sıkma politikalarının uygulanmasının son derece zor olacağı belirtiliyor. Tek ve son çıkış opsiyonu olarak Avrupa Merkez Bankası’nın (ABM) yasaları değiştirip FED ve İngiltere Merkez Bankası (BoE) gibi para basması ve İtalya tahvillerini satın alması kalıyor. Bu durumda, altın, petrol, tahıl ve diğer finansal enstrümanlarda temel veriler çerçevesinde işlem yapabilmek, yapanlar farketmiştir, artık pek kolay değil. AB borç krizi devasa bir çekim alanı (gravitasyon) gibi piyasaları rehin almış durumda ve herhangi bir piyasanın Avrupa etkisinden kurtulması için olağandışı momentum ve ivme gerektiriyor. Newtonyan görüşe göre obje’ler arasındaki çekim gücü kütleleri ve aralarındaki mesafe ile tayin edilir. Ama bu günlerde obje’lerin (borç) ekonomik zaman/mekan boyutunu değişiren Einsteinyan görelilik kuramı daha uygun görünüyor. Avrupa borç krizi birçok piyasa için göreceli olmasına rağmen tüm piyasaları aynı çerçeve içinde etkiliyor. Örneğin, buğday’ın arz/talep senaryosu ne olursa olsun piyasa davranışı, fiyatı doğrudan İtalya borçlarının kredi piyasalarını nasıl etkilediği yada doların euro karşısındaki göreceli değeri ile tayin ediliyor. Ancak, diğerlerinden ayrışan ve olağanüstü momentum gösteren altın herhalde her iki kuramdan da faydalanıyor.