SPK'nın yatırım fonları kararı ne anlama geliyor?

Son d&ouml;nemde mevduatlardan para piyasası fonlarına ge&ccedil;işin hızlanması &uuml;zerine Sermaye Piyasası Kurulu yeni bir adım attı. SPK, a&ccedil;ıkladığı ilke kararıyla para piyasası fonlarına, fonun en az y&uuml;zde 50 sini mevduat/katılım hesaplarında değerlendirme kuralı getirdi. Yapılan değişiklikle tek bir bankada değerlendirilecek fon tutarı, fon toplam değerinin y&uuml;zde 6 sını aşamayacak. S&ouml;z konusu fonlar tarafından ters repo işlemlerine ve Takasbank para piyasası ve yurti&ccedil;i organize para piyasası işlemlerine yapılan yatırımın toplam tutarı ise fon toplam değerinin y&uuml;zde 40&rsquo;ını aşamayacak. Para piyasası fonlarından alınan y&ouml;netim &uuml;creti, mevcut y&ouml;netim &uuml;creti yani y&uuml;zde 3 &uuml;n yarısı oranında uygulanacak. Mevduatlardaki b&uuml;y&uuml;meyi destekleme ama&ccedil;lı alınan bu karar, likit fonlardan bir miktar &ccedil;ıkışa neden olacak. Para piyasası fonlarının b&uuml;y&uuml;kl&uuml;ğ&uuml; 2018 yılı Aralık ayında 13 milyar TL seviyesinden Mart ayı itibariyle 28 milyar TL ye y&uuml;kseldi. Aynı d&ouml;nemde ger&ccedil;ek ve t&uuml;zel kişilerin bankalardaki toplam TL mevduatı Ocak ayındaki 1 trilyon 43 milyar TL seviyesinden 1 trilyon 21 milyar TL ye geriledi. Likit fonların getirisi y&uuml;zde 23-24 iken mevduat faizlerinin ise y&uuml;zde 20 seviyesindeydi. LİKİT FONLAR MEVDUATA G&Ouml;RE İYİ GETİRİ SAĞLAMAYA DEVAM EDECEK Kararı Bloomberg HT ye yorumlayan TEB Portf&ouml;y Genel M&uuml;d&uuml;r&uuml; Selim Yazıcı, bu adımın kredi hacmini arttırma y&ouml;n&uuml;nde bankalara destek verme ama&ccedil;lı atıldığını kaydederek o a&ccedil;ıdan bakıldığında yanlış bir d&uuml;zenleme olmadığını belirtti. M&uuml;şterinin kaybının olmayacağını bildiren Yazıcı, B&uuml;y&uuml;k bir &ccedil;alkantı beklemiyoruz. Y&ouml;netim &uuml;cretini d&uuml;şt&uuml;kten sonra getiriler y&uuml;zde 23 civarındaydı. 1-1,5 puan daha d&uuml;şebilir. Y&uuml;zde 21,5-22 arasında bir yere gelebilir. M&uuml;şterilerin getirileri belki biraz d&uuml;şebilir ama mevduata g&ouml;re iyi getiri olacaktır.Aradaki farkın azalması, mevduattan fonlara doğru b&uuml;y&uuml;k bir kayış olmasını engelleyecektir.Likit fonların b&uuml;y&uuml;mesi biraz durulacaktır. Likit fonların getirileri nereye oturacağını g&ouml;rmemiz lazım. Mevduata &ccedil;ok yakınsarsa k&uuml;&ccedil;&uuml;lebilir ama arada fark olursa b&uuml;y&uuml;k bir değişim olmaz diye konuştu. S&Uuml;REKLİ KURALLARIN DEĞİŞTİĞİ ORTAMA ADAPTE OLMAK ZORLAŞTI İstanbul Portf&ouml;y Y&ouml;netici Ortağı Tufan Deriner ise temel g&ouml;revlerinden birinin yatırımcıya m&uuml;mk&uuml;n olan en y&uuml;ksek parayı kazandırmak olduğunu kaydederek Son d&ouml;nemde geceliklerin yukarıda olmasından dolayı mevduatların &uuml;zerinde kalan para piyasası fonlarında getiri oluştu. Bu da ister istemez fonları b&uuml;y&uuml;t&uuml;yor. Eğer gecelikteki getiri daha y&uuml;ksekse para piyasası fonlarından mevduattan &ccedil;ıkıp overnighta kayma olduğunu &ccedil;ok net bir şekilde g&ouml;rd&uuml;k. Eğer mevduat y&uuml;zde 20 getiriyorsa repo tarafında y&uuml;zde 23-24 varsa o tarafa kayıyoruz diye konuştu. Portf&ouml;y y&ouml;netim şirketlerinin s&uuml;rekli kuralların değiştiği ortama adapte olmakta zorlaştığına dikkat &ccedil;eken Deriner&rsquo;e g&ouml;re, bu tarz değişiklikler piyasayı yoruyor. Ge&ccedil;ici s&uuml;re&ccedil;teki değişikliklerin portf&ouml;y y&ouml;netim sekt&ouml;r&uuml;ndeki olumsuz etkilerini uzun vadede g&ouml;rmeye devam edeceğiz. Likit fonlardan &ccedil;ıkacak paranın hangi alanlara gidebileceğine ilişkin olarak ise Deriner şunları s&ouml;yledi: Bu para burdan &ccedil;ıktığında gideceği yer belki &ccedil;ok g&uuml;venilir &Ouml;ST bulabilirse oraya kayabilir. Gidecek bir yer bulamadığında kayacağı yer mevduat olacaktır. &Ccedil;&uuml;nk&uuml; bu para risksiz bir şekilde TL tarafında faiz arayan bir para. Gelen gelişmelerle birlikte para mevduat tarafına kayacaktır. B&uuml;r&uuml;mcek&ccedil;i Araştırma ve Danışmanlık Kurucusu Haluk B&uuml;r&uuml;mcek&ccedil;i ise konuya ilişkin hazırladığı raporda, s&ouml;z konusu kararın likit fonların getirisini daha da d&uuml;ş&uuml;r&uuml;rken, mevduattan g&ouml;zlenen ka&ccedil;ışı zorunlu olarak tersine &ccedil;evireceği yorumuna yer verdi. 28 MİLYAR TL NİN YARISI MEVDUATA D&Ouml;N&Uuml;Ş&Uuml;R Asıl merak edilen konu, bankacılık sekt&ouml;r&uuml; &uuml;zerinde nasıl bir etki yaratacağı..TEB Yatırım Bankacılık Analisti &Ouml;v&uuml;n&ccedil; G&uuml;rsoy ise r&ouml;portajımızda, 28 milyar TL nin yarısının mevduata d&ouml;n&uuml;şebileceğini kaydederek Rekabet yaratmayacağını d&uuml;ş&uuml;n&uuml;yorum &ccedil;&uuml;nk&uuml; mevduatlar 9-10 bankaya yayılacak. Getirilerinin d&uuml;şecek olmasıyla likit fonların cazibesi azalacaktır. Mevduat tarafını desteklemeye y&ouml;nelik bir aksiyon olarak değerlendirebiliriz. diye konuştu. Yılbaşından beri TL mevduatlarda y&uuml;de 2,8 oranında daralma olduğuna dikkat &ccedil;eken G&uuml;rsoy, Likit fonları d&uuml;zeltip baksak d&uuml;ş&uuml;ş y&uuml;zde 1,3 e geriliyor bu da yetersiz &ccedil;&uuml;nk&uuml; biz daha &ccedil;ok d&ouml;viz mevduatların tercih edildiğini g&ouml;r&uuml;yoruz. Yılbaşından beri d&ouml;viz mevduatlarda TL nin tam tersi bir trend var değerlendirmesinde bulundu. Bu karar sonrası para piyasası fonlarının getirilerinin hangi seviyeye oturacağı, mevduata kıyasla avantaj sağlayıp sağlamayacağı ve mevduatlara ne &ouml;l&ccedil;&uuml;de kayışı beraberinde getireceği konuları dikkatle takip edilecek.