FED adım adım operasyonu tamamlıyor

Yellen Kongre deki konuşmalarını tamamladı. Bu iki g&uuml;n boyunca Janet Yellen i Cumhuriyet&ccedil;ilerin yoğun eleştirdiği, Demokratların ise daha ziyade ekonominin ger&ccedil;ekten toparlanıp toparlanamadığını anlamaya &ccedil;alıştıklarını g&ouml;rd&uuml;k. 2 g&uuml;n&uuml;n ardından Yellen aslında olduk&ccedil;a net konuştu. Gelin bunların &uuml;zerinden birlikte ge&ccedil;elim. MART ayında sabır - patient ifadesi kalkıyor Janet Yellen ve FED başkanları ABD ekonomisinin şu ana kadar yaşadığı toparlanmadan memnun. &Ouml;zellikle istihdam tarafında yaşanan toparlanma ve işsizliğin geldiği seviye FED i memnun ediyor g&ouml;z&uuml;k&uuml;yor. Diğer yandan enflasyon konusunda FED %2 enflasyon hedefine ulaşılacağını d&uuml;ş&uuml;n&uuml;yor. 50 doların altına inmiş ham petrol fiyatının ABD T&uuml;fe verilerini aşağıya &ccedil;ektiğini d&uuml;ş&uuml;nen FED, talep tarafının g&uuml;&ccedil;lenmesi ile buranın da %2 ye doğru y&uuml;kseleceğini &ouml;ng&ouml;r&uuml;yor. FED pek haksız da sayılmaz. Bug&uuml;n gelen ABD &ccedil;ekirdek enflasyon verileri aylık %0.1 yerine %0.2 artış g&ouml;sterdi. &Uuml;stelik ge&ccedil;en ay %0 &ccedil;eken &ccedil;ekirdek enflasyon da, %0.1 e revize edildi. &Uuml;stelik yine ABD ekonomisi i&ccedil;in son derece &ouml;nemli olan dayanıklı mal siparişlerinde de Ocak ayında, son 3 ayın ardından ilk kez artış g&ouml;zlemlendi. Ayırca ulaştırma hari&ccedil; aylık dayanıklı mal sipraişlerinde yaşanan %0.3 l&uuml;k artış son 4 ayın en iyi verisi. İşte b&uuml;t&uuml;n bu gelişmeler FED i adım adım normalleşmenin son evresine, yani faiz artırımına hazırlıyor. Ancak bu hamleyi yapmadan &ouml;nce son bir dokunuş olarak patient-sabır forward guidance ını da tutanaklardan &ccedil;ıkarması lazım. Onu da Mart ayında yapacak. Bundan sonra 3 veri &ouml;nem kazanacak ABD ekonomisinde her zaman olduğu gibi tarım dışı istihdam verisi &ouml;nemimi korumaya devam edecek. Son 5 ayın ortalaması 280 bin. 2014 &uuml;n ortalaması ise 260 bin. Ocak ayı verisi 257 bin geldi. Dolayısı ile &ouml;n&uuml;m&uuml;zdeki aylarda 270-280 bin ortalama ile gelecek veri FED i tatmin edecektir. ABD ekonomisi i&ccedil;in diğer &ouml;nemli veri haftalık &uuml;cretler. Ocak ayında burada %0.5 lik bir artış yaşandı. Son d&ouml;nemlerin en iyi verisiydi. Yıllıklandırılmış bakıldığında 2012 Ocak ayı itibariyle haftalık &uuml;cretlerde %2.2 lik bir artış var. 2009 krizi &ouml;ncesi bu rakam %3.5 ler seviyesindeydi. Ancak 2010-2014 ortalaması da %2.0. Dolayısı ile bu rakamın %2.5 lerin &uuml;zerine doğru evrilmesi de FED i tatmin edecektir. Son olarak da ABD de deflat&ouml;re bakacağız. Kişisel t&uuml;ketimin &ouml;l&ccedil;&uuml;ld&uuml;ğ&uuml; bu veride son rakam %1.3. Kriz &ouml;ncesi %2 lerin &uuml;zerinde seyreden bu verinin yeniden kıpırdaması FED i&ccedil;in &ouml;nemli. Sonu&ccedil;? Bundan sonra yukarıda saydığım bu &uuml;&ccedil; veri geldiğinde hop oturup kop kalkacağız. Mart ayında sabır ifadesi metinden kalkınca tamamen veriye bağımlı bir hale d&ouml;neceğiz. Ben faiz artırımının son gelen rakamlara ve FED a&ccedil;ıklamalarına bakıldığında &ccedil;ok uzakta olmadığını ve Haziran ayının hala ciddi bir olasılık olduğunu d&uuml;ş&uuml;n&uuml;yorum. Bundan sonra konu&ccedil;ağımız konu faiz artışının zamanı değil, artış frekansları olacaktır.