Dolar niye zayıflıyor?

Dolar endeksi olarak bilinen ve 6 &ouml;nemli kura karşı doların değerini belirleyen endeks 75 in altına geriledi ve son zamanların en d&uuml;ş&uuml;k seviyesine geldi. ABD Doları ndaki kan kaybı 2009 Aralık ayındaki seviyeye kadar geriledi. D&uuml;nya &uuml;zerinde bir anda istenmeyen para birimi hale gelen ABD Doları nın bu denli zayıflaması d&uuml;nya piyasalarında ABD Doları &uuml;zerinden fiyatlanan bir&ccedil;ok emtianın fiyatının rekor seviyelere &ccedil;ıkmasına sebep oluyor. Peki ne oldu da yıl başında 80 seviyelerinde olan dolar endeksi 4 ay i&ccedil;inde % 8 e yakın değer kaybetti? Bu soruya verilecek birden fazla cevap var. İlk akla gelen muhtemel cevap, g&ouml;receli olarak karşılaştırıldığında b&uuml;t&uuml;n problemlerine rağmen Avrupa ya ve b&uuml;y&uuml;me momentumunu kaybetmeyen Asya ya g&ouml;re bir t&uuml;rl&uuml; toparlanamayan ABD ekonomisi olacaktır. İstihdam ve konut sekt&ouml;r&uuml;nde hala toparlanamayan ABD, mali sekt&ouml;r&uuml; ayakta tutmak i&ccedil;in parasal genişlemeler yaptı, tahvil alımları yaptı ama d&ouml;viz yatırımcılarının dolara olan g&uuml;venini sağlayamadı. Diğer taraftan 40 yılın ardından ilk defa FED in &ouml;ncesinde bir faiz artırım kararı alan Avrupa resmini de g&ouml;z ardı etmemek lazım. Şubat sonunda faiz artırım s&uuml;recinin başlayacağının ip u&ccedil;larını veren Trichet, Euro nun ABD Doları karşısında hızla değer kazanmasına sebep oldu. Yıl başından beri dolara karşı % 8 değer kazanan Euro, 2011 boyunca faiz artışlarının s&uuml;remesi beklentisi ile d&ouml;viz yatırımcılarının favori kuru oldu. Bu sebeplerin dışında son zamanlarda &ccedil;ok&ccedil;a konuşulmaya başlanan merkez bankalarının rezerv &ccedil;eşitliği konusu da ABD dolarının zayıflığının bir başka sebebi. &Ccedil;in den Brezilya ya bir&ccedil;ok Merkez Bankası artık rezervlerinin tamamını ABD Dolarına yatırmıyor. Grafikte de g&ouml;r&uuml;ld&uuml;ğ&uuml; gibi MSCI endeksi yukarı gidiyor, yani gelişmekte olan &uuml;lkelere para akımı devam etmekte ve bu &uuml;lkelere gelen parayı artık dolar cinsinden tutmuyor. &Ouml;rneğin &Ccedil;in artık rezervlerini daha fazla euro ya kaydırıyor. &Ccedil;in in tuttuğu ABD tahvilleri miktarı artık artmıyor. Burada sorulacak soru; ABD Doları nın rezerv para olma durumunu tehlikeye sokan bu durumun daha ne kadar devam edeceği ve ABD nin bu duruma ne zaman dur diyeceği... Bence bunun i&ccedil;in zaman iyice daraldı.