Ekonomi yönetimi zayıf TL'den memnun mu?

D&uuml;n Merkez Bankası kurda yaşanan değer kaybına karşı beklenen ilk kurşununu attı. D&ouml;viz alım ihaleleri iptal edilirken, aynı zamanda 1 yıldan sonraki d&ouml;viz munzam karşılıklarında da 1 puanlık indirim gidilierek piyasaya 590 milyon USD lik bir ekstra likidite sağlandı. Bu hamlelerle Merkez Bankası kurdaki y&uuml;kselişe değil ama d&uuml;n &ouml;zellikle g&ouml;rd&uuml;ğ&uuml;m&uuml;z oynaklığa tepkisini vermiş oldu. Piyasalarda ge&ccedil;en hafta başlayan, bu hafta da devam eden tartışma konusu TL deki değer kaybı, ekonomi y&ouml;netimini ve Merkez Bankası nı ne kadar rahasız ediyor? &Ouml;zellikle ciddi bir a&ccedil;ık pozisyon &uuml;zerinde oturan reel sekt&ouml;r temsilcilerinden serzenişler gelmeye başladı. Rekabet&ccedil;i kur istiyorduk ama bu seviyeden sonrası bizi zor durumda bırakır şeklinde &ouml;zetlenebilecek yorumlarda bulunan reel sekt&ouml;r de g&ouml;zler Merkez Bankası na d&ouml;nd&uuml;. Diğer yandan sermaye piyasaları da olduk&ccedil;a tedirgin. Daha &ouml;nce g&uuml;&ccedil;l&uuml; TL y&uuml;ksek faiz ile yaşamaya alışmış olan finans piyasaları da olup biteni tedirginlikle seyrediyor. &Ouml;zellikle yabancı yatırımcılarla işlem yapan sekt&ouml;r temsilcileri hem borsada hem de tahvil /bono piyasasında yabancı yatırımcının kurun değer kaybından &uuml;rkt&uuml;ğ&uuml;n&uuml; ve TL stabilize olamadan pozisyon almak istemediğini belirtiyor. Kurun y&uuml;kselişinden en &ccedil;ok memnun olmasını beklediğimiz ihracat&ccedil;ı tarafında da durum &ccedil;ok net değil aslında. TL nin değer kaybı bir yandan k&acirc;rlılığı ve rekabet imk&acirc;nlarını artırırken, kurun aşırı değer kaybı sonucunda oluşabilecek enflasyon ve faizin y&uuml;kselmesinden endişe ediyorlar. B&ouml;yle bir durumda kredi maliyetleri negatif etlienecek olan ihracatcılar da kurun bu seviyelerde yataya ge&ccedil;mesini bekiyorlar. Peki ekonomi y&ouml;netimi ve Merkez Bankası ne d&uuml;ş&uuml;yor? Bunu &ccedil;ok net bilemiyoruz. Ancak piyasada ş&ouml;yle bir hava oluşmaya başladı. %9 luk cari a&ccedil;ığı orta ve uzun vadede aşağıya indirmenin tek yolu; ekonominin dolar kuruna olan duyarlılığı azaltılıp, faize olan duyarlılığın y&uuml;kseltilmesi ve bu modelin de g&ouml;receli olarak esnek ve zayıf TL kuru ile y&ouml;netilmesi şeklinde &ouml;zetlenebilir. Biraz Asya modeline benzeyen, katma değerli &uuml;r&uuml;nlerin &uuml;retilip ihracını hedefleyen bir model eğer ekonomi y&ouml;netiminin kafasında var ise; bunu piyasalar ile bir an &ouml;nce paylaşılmasında fayda var. Şu anki g&ouml;r&uuml;nt&uuml;, kurun y&uuml;kselişinden endişe etmeyen ama g&uuml;nl&uuml;k verdiği tepkilerle (&Ouml;rnek: Bakanlardan gelen kriz geliyor a&ccedil;ıklamaları, Merkez in d&ouml;viz alım ihaleleri iptali vb.) piyasaların kafasını karıştıran bir tablo. 700 milyar dolarlık GSMH, %9 cari a&ccedil;ık kompozisyonu riskli bir senaryo. &Ccedil;ok dikkatli ve net olmak lazım. Aksi taktirde eğer piyasanın kafası karışırsa ortaya &ccedil;ıkan sonu&ccedil; yıkıcı ve yıpratıcı olabilir.