İMKB hisseleri ucuz mu?

İMKB-100 endeksi Kasım 2011’de görülen tepe noktasından bugüne ABD doları bazında yaklaşık %20 düştü. Buna paralel olarak İMKB banka endeksi ise ABD doları bazında %30’a yakın bir değer kaybetti. Gelinen bu noktada yatırımcılar doğal olarak İMBK endeks değerlemesinin yeni pozisyon açmak için çekici olup olmadığını merak ediyor olmalılar. Endeksin yerel ya da yabancı para cinsinden verili bir tarih aralığında ne kadar değer kaybettiği ya da kazandığı esasında yanıltıcı olabilir. Eğer hisse senetleri tepe noktasında değerleme açısından zaten yüksek bir seviyedeyse ve “olması gereken değere” dönüş yaptıysa, tekrar o seviyelere çıkması için bir takım koşulların oluşması gerekir. Bilindiği üzere bir şirketin değerini uzun dönemde yarattığı karlılık ve sermayenin maliyeti belirler. Ancak kısa vadede hisse senedi değerlerini etkileyen bir çok faktör (likidite tercihi, risk primi, spekülasyon, vb.) vardır. Biz analistlerin görevi, kısa vadeli faktörleri göz ardı etmeden, hisse senetlerinin uzun dönemde “olması gereken değeri”ni tahmin edip, yatırımcılara tavsiyede bulunmak olarak özetlenebilir.