Global Ekonomide Haftalık Şok ve Sürprizler (13 Eylül'de biten hafta)

Ge&ccedil;tiğimiz hafta 101 verinin yayınlandığı olduk&ccedil;a yoğun bir hafta oldu. Ayrıca, %22 s&uuml;rprize karşılık sadece %12 şokun olduğu ve her bir b&ouml;lgeye olumlu katkıda bulunan, kesinlikle olumlu sonu&ccedil;ların meydana geldiği bir hafta oldu. K&uuml;resel altı haftalık sinyal, Mayıs ayından bu yana ilk kez neredeyse pozitif zemine d&ouml;nmek i&ccedil;in &uuml;&ccedil;&uuml;nc&uuml; hafta boyunca y&uuml;kselmeye devam etti (Bu iyileşme her b&ouml;lge i&ccedil;in ge&ccedil;erli). Ge&ccedil;en hafta, d&uuml;nyanın ekonomik verilerinin deltasında yukarı doğru bir d&ouml;n&uuml;m noktasına geldiğimizi belirtmiştik. Bu hafta i&ccedil;in de bu durumun devam edeceğini &ouml;ng&ouml;r&uuml;yoruz. Bu durum, sadece d&uuml;nya verilerindeki g&ouml;zlemlerimize dayalı oluşturduğumuz bir cevap değil, aynı zamanda 2018 yılı d&ouml;rd&uuml;nc&uuml; &ccedil;eyreğinde başlayan, ancak bu yılın Nisan/Mayıs aylarından itibaren yoğunlaşan k&uuml;resel para koşullarındaki iyileşmeye ge&ccedil; de olsa gelen tepkinin sebep olduğu bir beklentidir. Daha &ouml;nce, d&uuml;nya para koşullarındaki iyileşmeler, k&uuml;resel şoklar ve s&uuml;rprizler endeksimizde aşağıda g&ouml;sterilmiş olduğu gibi yaklaşık altı aylık bir gecikme ile yansıyor. Eğer grafikteki durum devam ederse, s&uuml;rprizler daha da birikecek gibi g&ouml;r&uuml;n&uuml;yor. Bu hafta sadece %9 s&uuml;rpriz ve %4 şokun g&ouml;r&uuml;ld&uuml;ğ&uuml; ABD de genel yorumlara &ccedil;ok az ihtiya&ccedil; var: perakende satışları, toptan ticaret, T&Uuml;FE, &Uuml;FE, işg&uuml;c&uuml; piyasaları, ticaret koşulları ve hem işletme hem de t&uuml;ketici g&uuml;venini kapsayan g&ouml;stergelerin hepsinin beklendiği gibi geldiğini s&ouml;ylemek yeterlidir. Bu da ABD&rsquo;nin altı haftalık sinyalinin bir kez daha pozitif bir b&ouml;lgede olduğunu bizlere g&ouml;steriyor. Ge&ccedil;tiğimiz hafta Asya nın verileri %16 s&uuml;rpriz ve %11 şok &uuml;retti (son beş haftada ilk kez olumsuz).Bu hafta olumsuz sonu&ccedil;lanan tek bir hikaye gelmedi. Aksine, s&uuml;rprizler hem coğrafya hem de ekonomik sekt&ouml;rler a&ccedil;ısından geniş &ccedil;apta dağıldı. Bu da belki k&uuml;resel koşullarda genel olarak hafif bir iyileşme olduğunu g&ouml;steriyor olabilir. Sadece iki hikaye g&ouml;ze &ccedil;arptı. İlki &Ccedil;in&rsquo;in para ve ticaret verilerinin genel istikrarı; ikincisi de Japonya nın satış vergisinde Ekim ayında &ccedil;ıkacak %2 lik artışın, nihayet kısa vadeli g&uuml;ven g&ouml;stergelerini bastırmaya başlaması (&ouml;nceki vergi artışlarının etkisine kıyasla daha ılımlı). Nihayet, Avrupa Haziran ayının başından bu yana en olumlu haftasını ge&ccedil;irdi (%39 s&uuml;rprize karşılık %18 şok). İlk olumlu haber dizisi, Avro B&ouml;lgesi nin &ccedil;ekirdek sanayi ekonomisindeki toparlanma sinyalleriydi. Avrupa B&ouml;lgesi nin Temmuz ayı ihracatı yıllık %6,2 artarken (eğilimin 1,3 standart sapması kadar &uuml;zerinde) ve Almanya&rsquo;nınki ise %3,8&rsquo;lik artış g&ouml;sterdi (eğilimin 1,6 standart sapması kadar &uuml;zerinde). Bu gelişmelere ek olarak Fransa nın Ağustos &uuml;retim duyarlılık endeksindeki ve Eyl&uuml;l ayı Avrupa B&ouml;lgesi Sentix yatırımcı g&uuml;ven endeksindeki ılımlı fakat yine de beklenmeyen iyileşmelerle eşlik etti. İkinci olumlu haber dizisi ise daha &ouml;nce g&ouml;r&uuml;lmemiş siyasi gerginliğe rağmen İngiltere nin Temmuz ayı verilerinin ısrarcı bir şekilde esnek olmasıydı. Temmuz ayı GSYİH tahmini aylık %0,3 d&uuml;şt&uuml; (hizmetler %0,3; imalat %0,3 ve inşaat %0,5 arttı). Bu gelişmelerin yanında, işsizlik oranı beklenmedik bir şekilde (ve ikna edici olmayan bir şekilde) %3,8 e d&uuml;şerken, ortalama haftalık kazan&ccedil; %4 e y&uuml;kseldi (2008 ortasından bu yana en y&uuml;ksek seviye).