Son aylarda gelişmiş ülke merkez bankaları, yavaş büyümeye karşı büyük taarruza geçti. Fed sınırsız parasal genişleme kararı aldı, Avrupa Merkez Bankası tahvil alım için gerekli çerçeveyi oluşturdu, Japonya Merkez Bankası tahvil alınlarını arttırdı. Sadece bunlar da değil. Aşağıdaki grafikte...

Aşağıda yapacağımız analizin özeti, Türkiye'nin kredi derecelendirmesinin yatırım yapılabilir seviyeye, yani BBB- seviyesine yükseltilmesi durumunda, bunun 5 yıllık CDS'ler üzerindeki etkisinin 20 baz puan civarında olacağıdır. Şimdi bu sonuca nasıl vardığımızı anlatalım.Ülkelerin 5 yıllık CDS...

Türkiye'ye yurtdışından portföy girişlerinin özellikle yılın ikinci yarısında, global risk iştahındaki artışa paralel olarak güçlendiğini izlemekteyiz. Merkez Bankası ve BDDK'nın yayınladığı bono, hisse senedi, eurobond, repo ve swap yoluyla yaşanan fon girişlerini toplulaştırarak yaptığımız...

Haziran ayından itibaren yabancı yatırımcıların, Türkiye'nin yanında bütün gelişmekte olan ülke piyasalarına ilgilerinin arttığı izlenmişti. Ancak bu eğilim sırasında birçok olumlu beklenti de satın alınmıştı. Bu doğrultuda da zaten fiyatlara giren bu olumlu beklentilerin gerçekleşmesi beklenirken,...

Dünya'da ekonomik büyümeye yönelik aşağı yönlü riskler artarken, merkez bankalarının da bu yönde para politikalarını gevşetme yönünde adım attıkları izlenmektedir. Bu doğrultuda kısa vadeli faiz oranlarında, Türkiye'de olduğu gibi belirgin düşüş yaşanırken, en azından Türkiye açısından bu eğilimin...

Altının Türkiye'de önemli bir yatırım aracı olarak görülmesi sebebiyle, yıllar içerisinde Türkiye'de ciddi bir altın rezervinin biriktiği bilinmektedir. Ancak bu birikimin boyutu konusunda herhangi bir bilgi bulunmamaktadır. Biz de dış ticaret istatistiklerinde, 2001 yılı başından itibaren...

Merkez Bankası son PPK toplantısında, para politikası açısından daha temkinli bir duruşun sinyalini verdi. Son dönemde kredi büyümesinin, bir ölçüde mevsimsel eğilimlerden kaynaklansa da, hızlanmaya başlaması, önümüzdeki dönemde ekonominin ivme kazanma ihtimalini arttırmıştır. Değişen bu eğilimin,...

Son haftalarda portföy girişlerinin Türkiye'de yavaşladığını izliyoruz. Bunu takip etmek için, Merkez Bankası'nın haftalık olarak açıkladığı bono, hisse senedi ve eurobond verilerine, BDDK tarafından açıklanan bankaların bilanço dışı işlemlerindeki döviz pozisyonlarını eklemek gerekiyor. Bu son...

Avrupa Merkez Bankası'nın (AMB) Aralık ayında 489 mlr euro tutarında bankalara 3 yıllık kredi imkanı sunmasının ardından, geçen hafta FED de yeni bir niceliksel gevşeme programı açıklayabileceğini söyledi. Gelişmiş ülkelerde ekonomik veriler son dönemde beklentilerden iyi gelmesine rağmen, merkez...

Yeni yıla başlarken, iki önemli grafiğe dikkat çekmek istiyorum. Birincisi, Dünya büyüme eğilimlerini yansıtan Global PMI endeksi, ikincisi ise global piyasalardaki risk iştahını yansıtan VIX endeksi. İlk grafiğe baktığımızda, Şubat 2011'de zirve yaptıktan sonra, önce petrol fiyatlarındaki hızlı...

Yurtdışında yaşanan sorunlarda kısa vadede çözüm bulanabileceği yönündeki ümitler tükenmeye başlıyor ve bu doğrultuda da özellikle Türkiye gibi riskli varlıklardan kaçış hızlanıyor. Son dönemde Fed'in yaptığı 'operation twist' diye anılan ve bilançodaki varlıkların vadesini uzatarak uzun vadeli...

Kısa vadede döviz kurlarına yönelik olarak Merkez Bankası'nın döviz satım müdahaleleri ve kullanmaktan çekinmeyeceğini söylediği diğer enstrümanlar (döviz cinsi zorunlu karşılık oranları ve döviz depo ile likidite sağlanması) TL üzerindeki kısa vadedeki riskleri azaltmış gibi görünüyor. Ancak bizce...

Genel seçimlere yaklaşırken, geçmiş seçim dönemlerinde piyasaların nasıl hareket ettiğini hatırlamakta fayda var. Bu yüzden de son 4 seçimde (1995, 1999, 2002 ve 2007) döviz, bono ve hisse senedi piyasalarındaki fiyat hareketlerini inceledik. Bunun için döviz sepeti (0.5* USD/TL + 0.5*EUR/TL), bono...

Genel Seçim Senaryoları, oy oranları ve simülasyon modeli ile hesaplanan milletvekili sayılarıHer gün konuştuğumuz konulara bakarsak, 12 Haziran seçimlerine 1 aydan kısa bir sürenin kaldığına inanmak çok kolay değil. Komşu Yunanistan'ın tahvillerini yapılandırma ihtimali, Dünya ekonomilerindeki...