Borsanın gidecek daha çok yolu var

Borsa İstanbul son g&uuml;nlerde kırdığı rekorlar ile manşetlerde yer alırken, teknik ve temel a&ccedil;ıdan bir&ccedil;ok g&ouml;stergeye g&ouml;re hala diğer borsalara ve kendi ortalamalarına g&ouml;re olduk&ccedil;a ucuz bir seviyede bulunuyor. Analistlerin hisse senedi yatırımlarına karar vermek i&ccedil;in kullandığı kriterlerin başında gelen fiyat/kazan&ccedil; (F/K) oranı ve piyasa değeri karşılaştırmalarında Borsa İstanbul pay piyasaları ucuz olarak değerlendirilebilecek bir g&ouml;r&uuml;nt&uuml; ortaya koyarken, teknik a&ccedil;ıdan ise dolar bazlı BIST 100 endeksinin tarihi zirvesine g&ouml;re y&uuml;zde 95 getiri potansiyeline işaret etmesi dikkati &ccedil;ekiyor. Borsa İstanbul da işlem g&ouml;ren hisse senetlerinin ortalama F/K oranları, halen &ouml;nde gelen borsalara g&ouml;re &ouml;nemli bir getiri potansiyeline işaret ediyor. Derinlik ve likidite a&ccedil;ısından d&uuml;nya piyasalarında yer sahibi olan borsalar incelendiğinde, F/K oranı 5 yıllık ortalamasının altında bulunan tek &uuml;lke T&uuml;rkiye olurken, en d&uuml;ş&uuml;k F/K oranında ise 1 inci sırada Rusya, 2 inci sırada T&uuml;rkiye yer alıyor. F/K, yani bir şirketin g&uuml;ncel hisse senedi fiyatının, şirketin hisse başı karına oranı, t&uuml;m d&uuml;nyada yatırımcı kararları &uuml;zerinde en etkili g&ouml;stergelerden biri olarak &ouml;ne &ccedil;ıkıyor. Şirketlerin ve borsaların benzerleri ile karşılaştırılmasında ve ucuz ya da pahalı olarak nitelendirilmesinde kullanılan g&ouml;stergelerden biri olan F/K oranı, ger&ccedil;ekleşmiş değil de beklenen hisse başı kar ile hesaplandığında gelecekteki fiyat hareketlerini tahmin etme a&ccedil;ısından da analistler tarafından yol g&ouml;sterici olarak kullanılıyor. Borsa İstanbul, 5 yıllık ortalamasının altında fiyatlanan tek borsa Veri terminalleri ve yatırım şirketlerinin analizlerine g&ouml;re, F/K oranı y&uuml;zde 18 e yaklaşan Hindistan ve ABD hisse senedi piyasaları en pahalı iki borsa oldu. Bu iki borsanın F/K oranları, kendi i&ccedil;inde değerlendirildiğinde de son d&ouml;nemdeki y&uuml;kselişlerle 5 yılın en y&uuml;ksek seviyelerine &ccedil;ıktı. Gelişmiş &uuml;lke borsalarının ortalama F/K oranı y&uuml;zde 16 nın hemen &uuml;zerinde seyrederken, gelişmekte olan &uuml;lke piyasalarının ortalama F/K oranı ise y&uuml;zde 12 civarında bulunuyor. T&uuml;rkiye pay piyasalarındaki ortalama F/K ise halen y&uuml;zde 8 in biraz &uuml;zerinde yer alarak, hem diğer &uuml;lke piyasalarına hem de kendi 5 yıllık ortalamasının ge&ccedil;tiği y&uuml;zde 9,5 seviyelerine g&ouml;re &ouml;nemli oranda ucuzluğa işaret ediyor. Değerleme bazında T&uuml;rkiye pay piyasaları F/K &ccedil;arpanı olarak gelişmekte olan piyasalarag&ouml;re yaklaşık y&uuml;zde 32 iskontoyla işlem g&ouml;r&uuml;yor. Y&uuml;zde 5,5 ile T&uuml;rkiye den daha ucuz borsa g&ouml;r&uuml;nt&uuml;s&uuml; veren Rusya da ise, T&uuml;rkiye nin aksine bu oranın, kendi i&ccedil;inde 5 yıllık ortalamasının &uuml;zerinde olması dikkati &ccedil;ekiyor. &Ouml;te yandan BIST 100 endeksi, TL bazında bug&uuml;n 94.880,68 puan ile rekor seviyeye &ccedil;ıksa da uzun vadeli doğru değerlendirme yapmak i&ccedil;in endeksin dolar bazındaki seyrinin takip edilmesi gerekiyor. Buna g&ouml;re, dolar bazında 2007 yılında 48.000, 2010 yılında 51.000 ve 2013 yılında 50.000 seviyeleri ile zirve g&ouml;r&uuml;nt&uuml;s&uuml; ortaya koyan BIST 100 endeksi, bu yılki ralli ile ancak 26.400 puan seviyelerine &ccedil;ıkabildi ve zirve g&ouml;r&uuml;nt&uuml;s&uuml; oluşturmaktan &ccedil;ok uzakta kaldı. BIST 100 endeksi 4 sene s&uuml;ren d&uuml;ş&uuml;ş trendinin &uuml;zerine &ccedil;ıktı Daha &ouml;nceki zirvelerin ardından başlayan d&uuml;ş&uuml;şlerin genel olarak bir sene s&uuml;rd&uuml;ğ&uuml; g&ouml;r&uuml;l&uuml;rken, 2013 yılındaki zirvenin ardından dolar bazlı d&uuml;ş&uuml;ş trendi, bu yılın ocak ayında g&ouml;r&uuml;len 19.800 puana kadar, yani yaklaşık 4 sene devam etti. Yılın ilk haftasında dolar bazında g&ouml;r&uuml;len 8 yılın en d&uuml;ş&uuml;k seviyesinden toparlanan BIST 100 endeksi, bug&uuml;ne kadar devam eden y&uuml;kseliş rallisi ile yatırımcısına dolar bazında y&uuml;zde 32 kazandırdı. Endeks, bu toparlanma ile 26.400 seviyesindeki 100 g&uuml;nl&uuml;k hareketli ortalamasına y&uuml;kselirken, aynı zamanda 2013 yılından bu yana devam eden d&uuml;ş&uuml;ş trendinin de &uuml;zerine &ccedil;ıkmış oldu. Borsada işlem g&ouml;ren şirketlerin toplam piyasa değerine g&ouml;re de BIST 100 endeksi dolar bazında &ouml;nemli bir getiri potansiyeline işaret ediyor. 2007 yılında bug&uuml;ne g&ouml;re borsada halka a&ccedil;ık daha az şirket olmasına karşın işlem g&ouml;ren şirketlerin toplam piyasa değeri 550-600 milyar dolar seviyelerindeyken, şu anda bu değer ancak 205 milyar dolar seviyesinde bulunuyor. AA

Borsanın gidecek daha çok yolu var

Borsa İstanbul fiyat/kazanç oranı penceresinden bakıldığında hala dünyanın en ucuz borsalarından biri olarak görülüyor

Öne Çıkanlar