Küresel piyasalarda 2025 için öne çıkan riskler

2025 yılında, k&uuml;resel piyasalarda jeopolitik risklere ek olarak Trump ın yeni d&ouml;nem politikaları etkili olacak. Pandeminin neden olduğu y&uuml;ksek enflasyon d&ouml;nemi 2024 te yavaş yavaş sona ererken para politikasında gevşeme hız kazandı. 2024 yılının &ouml;zellikle de ikinci yarısında ABD ve Avrupa başta olmak &uuml;zere bir&ccedil;ok &uuml;lke politika faizinde, gevşeme adımları atmaya başladı. Fed, yılın son toplantısında politika faizini 25 baz puan d&uuml;ş&uuml;rerek, bu yıl art arda &uuml;&ccedil; toplantıda toplam 100 baz puanlık faiz indirimine gitti ve b&ouml;ylece politika faizini y&uuml;zde 4,25-4,50 aralığına &ccedil;ekti. Avrupa Merkez Bankası son 25 baz puan indirimle birlikte, yılı toplamda d&ouml;rt faiz indirimiyle tamamladı ve mevduat faizini y&uuml;zde 3&rsquo;e, refinansman faizi ve marjinal bor&ccedil;lanma faizini sırasıyla y&uuml;zde 3,15 ve y&uuml;zde 3,40&rsquo;e indirdi. Ancak bu ortamda bir&ccedil;ok &uuml;lkede hissedilen zayıf b&uuml;y&uuml;me, ticaret savaşlarının genişleme olasılığı ve jeopolitik riskler k&uuml;resel ekonomi ve piyasalar &uuml;zerinde baskı yaratıyor. Hisse senetleri i&ccedil;in b&uuml;y&uuml;k resim, merkez bankalarının faiz indirim s&uuml;reci, nispeten d&uuml;ş&uuml;k işsizlik oranları ve diren&ccedil;li k&uuml;resel ekonomi beklentileriyle umut verici g&ouml;r&uuml;n&uuml;yor. Ancak ABD de Donald Trump ın başkanlığı ve Kongre deki Cumhuriyet&ccedil;i &ccedil;oğunluk, hem k&uuml;resel ekonomi, hem de piyasalar i&ccedil;in bir oyun değişikliğine işaret ediyor. Bazı ekonomistler, &ouml;zellikle ABD nin se&ccedil;ilmiş başkanı Donald Trump ın hen&uuml;z Beyaz Saray a d&ouml;nmeden bazı &uuml;lkeler i&ccedil;in a&ccedil;ıkladığı ilave g&uuml;mr&uuml;k vergilerinin 2025 te k&uuml;resel b&uuml;y&uuml;me a&ccedil;ısından olduk&ccedil;a b&uuml;y&uuml;k ve negatif bir etki yapabileceğini &ouml;ng&ouml;r&uuml;yor. Trump ın ekonomi politikaları olarak adlandırılan Trumponomics in ABD de vergi indirimleri ve daha az reg&uuml;lasyon politikalarının ABD borsalarını kısa vadede olumlu etkilemesi bekleniyor. Bloomberg tarafından takip edilen 19 stratejistten hi&ccedil;biri S&amp;P 500&rsquo;&uuml;n gelecek yıl d&uuml;şmesini beklemiyor. En d&uuml;ş&uuml;k tahmin bile g&ouml;stergenin sabit kalacağını &ouml;ng&ouml;r&uuml;rken; en iyimser tahmin 7 bin 100 de y&uuml;zde 19&rsquo;luk bir ralliye işaret ediyor. 2024 &uuml; &ccedil;alkantılı ge&ccedil;iren gelişmekte olan &uuml;lke piyasalarının ise ilave g&uuml;mr&uuml;k tarifeleri ve ticaret savaşlarından zarar g&ouml;rebileceği &ouml;ng&ouml;r&uuml;l&uuml;yor. Euro B&ouml;lgesi nde 2025 beklentileri k&ouml;t&uuml;mser Bazı kurumlara g&ouml;re 2025 te Batı Avrupa zayıf halka olarak kalabilir . Bloomberg in anketine g&ouml;re Euro B&ouml;lgesi ekonomisinin 2025 yılında &ouml;nceki tahminlerden daha k&ouml;t&uuml; performans g&ouml;stermesi, 2024 yılına kıyasla ise g&uuml;&ccedil;lenmesi bekleniyor. Ankete g&ouml;re daha &ouml;nce 2025 i&ccedil;in y&uuml;zde 1,2 olan b&uuml;y&uuml;me &ouml;ng&ouml;r&uuml;s&uuml; y&uuml;zde 1 e geriledi. Aynı ankette 2026 b&uuml;y&uuml;me tahmini y&uuml;zde 1,4 ten y&uuml;zde 1,2 ye d&uuml;ş&uuml;r&uuml;ld&uuml;. AMB den daha fazla faiz indiriminin euroda değer kaybına yol a&ccedil;abileceği ve piyasa dostu politikaların hisse senetlerinin pozitif performansına neden olabileceği &ouml;ng&ouml;r&uuml;l&uuml;yor. Ekonomide temel motorun imalat sekt&ouml;r&uuml; olduğu Almanya nın da gelecek sene y&uuml;zde 0,4 b&uuml;y&uuml;mesi bekleniyor. Bloomberg anketine g&ouml;re Euro B&ouml;lgesi nde enflasyonun 2025 in 2. &ccedil;eyreğinde y&uuml;zde 2 lik hedefe ulaşması &ouml;ng&ouml;r&uuml;l&uuml;yor. AMB nin de dikkate aldığı ve temel endişe kaynağı olan &ccedil;ekirdek enflasyonun 2025 in 3. &ccedil;eyreğinde y&uuml;zde 2 ye gerilemesi bekleniyor. OECD: B&uuml;y&uuml;me diren&ccedil;li kalacak, enflasyonda gevşeme s&uuml;recek OECD nin son raporuna g&ouml;re k&uuml;resel b&uuml;y&uuml;me risklere rağmen 2025 te diren&ccedil;li kalacak. Kuruma g&ouml;re 2025 te b&uuml;y&uuml;menin y&uuml;zde 3,2 den y&uuml;zde 3,3 e y&uuml;kselmesi bekleniyor. OECD &uuml;lkelerinde enflasyonda gevşemenin devam edeceği belirtilirken &ccedil;oğu &uuml;lkede hala kısıtlayıcı para politikalarının etkisiyle enflasyonun y&uuml;zde 5,4 ten 2025 te y&uuml;zde 3,8 e inmesi &ouml;ng&ouml;r&uuml;l&uuml;yor. Nomura ya g&ouml;re, 2025 yılında Asya yı t&uuml;rb&uuml;lans bekliyor Nomura ekonomistlerinin kaleme aldığı bir nota g&ouml;re, 2025 yılında Asya yı t&uuml;rb&uuml;lans bekliyor.Ekonomistlere g&ouml;re b&ouml;lge, b&uuml;y&uuml;k &ouml;l&ccedil;&uuml;de Trump 2.0 ın etkisiyle 2. &ccedil;eyrekten itibaren &ldquo;daha dalgalı denizlere&rdquo; a&ccedil;ılacak gibi g&ouml;r&uuml;n&uuml;yor. Yapay zekaya y&ouml;nelik g&uuml;&ccedil;l&uuml; talebin ve ihracatta &ouml;n y&uuml;klemenin ilk &ccedil;eyrekte bir miktar b&uuml;y&uuml;me desteği sağlaması bekleniyor. Bununla birlikte, zayıflayan ithalat talebi, yavaşlayan yarı iletken satış b&uuml;y&uuml;mesi ve daha zayıf i&ccedil; talep nedeniyle 2. &ccedil;eyrekten itibaren daha keskin bir yavaşlama ortaya &ccedil;ıkabilir. Ekonomistler, &Ccedil;in ihracatının yeniden y&ouml;nlendirilmesinden kaynaklanan dezenflasyonist etkinin etkisiyle Asya da dezenflasyonun devam etmesinin beklendiğini belirtiyor. Japonya da faiz artışının s&uuml;rmesi bekleniyor Yıla g&uuml;&ccedil;l&uuml; bir başlangı&ccedil; yaptıktan sonra ağustos ayı başlarında carry trade de &ccedil;&ouml;z&uuml;lme ve siyasi &ccedil;alkantılar nedeniyle dalgalanan Japonya da hisse senedi piyasalarının hareketi &ouml;nemli olacak. &Uuml;lkede enflasyon ve b&uuml;y&uuml;me oranları yavaşlarken Japonya Merkez Bankası nın 2025 sonuna kadar birka&ccedil; kez daha faiz artırması bekleniyor. Japonya Merkez Bankası, Mart toplantısında 17 yıl sonra ilk kez faiz artırarak d&uuml;nyanın son negatif faiz rejimine son vermişti. &Ccedil;in ekonomisinde yavaşlama beklentisi hakim D&uuml;nyanın en b&uuml;y&uuml;k ikinci ekonomisinin Trump d&ouml;neminde alabileceği hasarlar da piyasaların radarında olacak. Tarifeler, 2025 te &Ccedil;in ekonomisine y&ouml;nelik en b&uuml;y&uuml;k tehdit olarak g&ouml;r&uuml;l&uuml;yor. ABD nin &Ccedil;in e y&ouml;nelik g&uuml;mr&uuml;k vergilerinin ne kadar hızlı veya ne kadar agresif olacağı hen&uuml;z bilinmezken, &Ccedil;in in maliye ve para politikası gevşemesinin ne kadar hızlı veya agresif olacağına dair de netlik yok. UBS Trump politikalarının piyasalara negatif etkisi olacağına dikkat &ccedil;ekerken &Ccedil;in in ekonomide daha fazla teşvik a&ccedil;ıklayacağını &ouml;ng&ouml;rd&uuml;. Goldman Sachs ekonominin gelecek yıl daha yavaş hızda b&uuml;y&uuml;yeceğini ve gayrimenkul sekt&ouml;r&uuml;ndeki sıkıntıların devam edeceğini belirtti. Morgan Stanley analistleri 2025 te &Ccedil;in hisse senedi piyasalarının ek tarife ihtimali, jeopolitik riskler nedeniyle volatil seyredeceğini &ouml;ng&ouml;rd&uuml;. Jeopolitik gerilimler, makroekonomik volatiliteyi artırır 2025 te Orta Doğu da devam eden &ccedil;atışmaların yoğunlaşması enerji piyasalarını bozabilir, g&uuml;ven ve b&uuml;y&uuml;meyi olumsuz etkileyebilir. Artan ticaret gerilimleri ticaret b&uuml;y&uuml;mesini engelleme riski taşıyabilir. OECD ye g&ouml;re b&uuml;y&uuml;me beklentilerinde veya enflasyondaki d&uuml;ş&uuml;ş patikasında olumsuz s&uuml;rprizler finansal piyasalarda yıkıcı d&uuml;zeltmeleri tetikleyebilir. Enflasyon dinamiği doğru y&ouml;nde ilerliyor JPMorgan a g&ouml;re siyasi belirsizliklerin yanı sıra devam eden jeopolitik gerilimler, makroekonomik volatilitenin de artmasına neden olacak. Kurum stratejisti Lakos-Bujas, sağlıklı bir işg&uuml;c&uuml; piyasası, yapay zeka ile ilgili sermaye harcamalarının genişletilmesi, g&uuml;&ccedil;l&uuml; sermaye piyasaları ve anlaşma yapma faaliyetleri beklentisiyle ABD nin k&uuml;resel b&uuml;y&uuml;me motoru olarak kalabileceğini belirtti. Uzman &ldquo;&Ouml;te yandan, Avrupa yapısal zorluklarla y&uuml;zleşmeye devam ederken gelişmekte olan &uuml;lkeler daha uzun s&uuml;re y&uuml;ksek faiz oranları, g&uuml;&ccedil;l&uuml; ABD doları ve artan ticaret politikasındaki olumsuzluklarla m&uuml;cadele ediyor. 2025 te k&uuml;resel ticaret politikaları ve ABD enflasyon dinamikleri konusunda daha fazla netliğe ihtiya&ccedil; var. Enflasyon dinamiği ise doğru y&ouml;nde ilerlemeye devam ediyor dedi. Kuruma g&ouml;re k&uuml;resel ekonomi gelecek sene y&uuml;zde 2,5 b&uuml;y&uuml;yecek. JPMorgan, 2025 te altında y&uuml;kseliş beklerken tarım emtialarında ise 2025-2026 d&ouml;neminde daha volatil seyir bekliyor.

Küresel piyasalarda 2025 için öne çıkan riskler

2025 için küresel piyasalar açısından en önemli risk ABD'de başkanlık koltuğuna oturacak olan Donald Trump'ın korumacı ticaret politikaları olacak.

Ticaret savaşlarının enflasyonist riskleri yeniden tetiklemesi endişe kaynağı olurken zayıf büyüme ve devam eden jeopolitik gerilimler de öne çıkan diğer riskler arasında.

Öne Çıkanlar