Analiz: Fed esnekliğe ulaşmaya çalışacak

ABD Merkez Bankası Fed, &Ccedil;arşamba g&uuml;n&uuml; iki g&uuml;nl&uuml;k A&ccedil;ık Piyasa Komitesi (FOMC) sonrası faiz kararını ve s&ouml;zl&uuml; y&ouml;nlendirmesini a&ccedil;ıklayacak. Ge&ccedil;tiğimiz yılın Ekim ayında tahvil alımlarını sonlandıran Fed, Aralık ayındaki toplantıda faiz artışı i&ccedil;in sabırlı olacağını ifade etmişti. Fed Başkanı Janet Yellen, sabırlı kelimesinin en az iki toplantıda faiz artırılmayacağı anlamına geldiğini belirtmişti. Ocak taki FOMC sonrasında ise para politikasındaki normalleşmedeki sabırlı duruşun korunacağı belirtilmiş, ancak enflasyonun petrol fiyatlarının da etkisiyle bir miktar daha gerileyeceği tahmininde bulunulmuştu. T&uuml;ketici fiyatları da Ocak ta y&uuml;zde -0.7 ile beklentinin &uuml;zerinde gerilemişti. Piyasaların g&ouml;z&uuml; Fed in sabırlı ifadesini s&ouml;zl&uuml; y&ouml;nlendirmesine dahil edip etmeyeceğinde olacak. Zira konuya iyimser yaklaşan piyasalar Fed in faiz artışını en azından Eyl&uuml;l e veya &ouml;n&uuml;m&uuml;zdeki yıla ertelemesini &uuml;mit ediyor. Ancak bir&ccedil;ok analist faiz artışının Haziran ayında başlayacağını tahmin ediyor. Bloomberg &uuml;n 12 Mart ta tamamladığı ankete katılan 66 ekonomist, Fed in 16-17 Haziran daki FOMC de ilk adımı atacağı tahmininde bulundu. Ankete katılan 21 ekonomiste g&ouml;re ise Fed faiz artırmaya Eyl&uuml;l de başlayacak. Allianz Baş Ekonomi Danışmanı Muhammed El-Erian, Fed yetkililerinin b&uuml;y&uuml;k olasılıkla sabırlı ifadesini metinden &ccedil;ıkaracağını ve bunun &ouml;tesinde piyasalara temkinli mesajlar vermek i&ccedil;in verilere g&ouml;re hareket edeceklerini net bir şekilde dile getireceklerini belirtiyor. Ak Yatırım Uluslararası Piyasalar M&uuml;d&uuml;r&uuml; G&ouml;khan Şen konuya ilişkin raporunda, Fed in emek piyasasına ilişkin sorun g&ouml;rmediğini ve tam istihdama yaklaşmaya &ccedil;alışan bir ekonomiden bahsettiğini hatırlattı. Fed in enflasyonu da petrol gibi ge&ccedil;ici fakt&ouml;rler tarafından baskılanan ve orta vadede y&uuml;zde 2 hedeflerine d&ouml;neceğine inandıkları bir bileşen olarak g&ouml;rd&uuml;ğ&uuml;n&uuml; ifade eden Şen G&uuml;&ccedil;l&uuml; dolar hen&uuml;z b&uuml;y&uuml;k bir problem değil ancak metinde kendine yer bulacak mı g&ouml;rmeliyiz. Uluslararası şartları da ECB aksiyonu sebebiyle pozitif değerlendirip ge&ccedil;meleri olası diye konuştu. G&uuml;&ccedil;l&uuml; iş piyasası sebebiyle sabırlı kelimesinin metinden kalkabileceği tahmininde bulunan Şen Bu Fed&rsquo;in artık her an faiz artırabileceği anlamına gelecek ve Haziran bahislerinde k&uuml;&ccedil;&uuml;k bir canlanma g&ouml;receğiz. Diğer yandan, Yellen bunun bir faiz artışı anlamına gelmeyeceğini ikna edici bir dille a&ccedil;ıklayacaktır ifadelerini kullandı. Yellen ın stresi azaltmak i&ccedil;in işaret edeceği asıl noktanın faizlerin ne zaman değil ne kadar artış yapılacağı olduğuna dikkat &ccedil;eken Şen e g&ouml;re bu nedenle &ccedil;eyreklik yayınlanan faiz tahminleri &ouml;nemli olacak. Bloomberght.com a konuşan İş Yatırım Uluslararası Piyasalar, Hisse Senedi ve T&uuml;rev M&uuml;d&uuml;r&uuml; Şant Manukyan, t&uuml;m olan bitenlerin Fed in s&ouml;zl&uuml; y&ouml;nlendirmesi veya faiz artışının zamanlaması ile ilgili olmadığını hatırlattı. Herkesin bu noktaya odaklanması sonucu ağırlığı buraya vermek durumunda kaldıklarını ifade eden Manukyan Daha &ouml;nce de belirttiğim gibi sabır kelimesinin kalkmasını bekliyorum. Bunun veri tabanlı gerek&ccedil;eleri olduğu kadar, psikolojik baskıyla alakalı bir tarafı da var diye konuştu. Cari koşulların bu denli d&uuml;ş&uuml;k faiz oranlarını ve 4.5 trilyon dolarlık bir stratejiyi desteklemediğini s&ouml;yleyen Manukyan İlk &ccedil;eyrekte g&ouml;rd&uuml;ğ&uuml;m&uuml;z veriler ağırlıklı olarak yavaşlayan bir ABD ekonomisine işaret ediyordu. Reel &uuml;cretlerde kuvvetli bir artış var ancak harcama seviyesi istenilen noktada değil dedi. Fed in sabırlı kelimesini kaldırmasının tek nedeni olacağını kaydeden Manukyan a g&ouml;re, bu neden temelde bug&uuml;ne kadar a&ccedil;ık &ccedil;ek vererek kendisini bağlayan Fed in kontrol&uuml; geri almak ve Yellen in da sevdiği kelime ile politikalarda esnekliği geri kazanabilme olacaktır. Bu esnekliğin Fed e iki se&ccedil;enek sunabileceğini s&ouml;yleyen Manukyan se&ccedil;enekleri ş&ouml;yle sıraladı: 1- Piyasayı diken &uuml;zerinde tutmak ve her gelen iyi veri ile dıştan bir m&uuml;dahale olmaksızın kendisini faiz artışına hazırlamayı sağlamak. Aksi durumda da hi&ccedil; hareket etmemek. 2- İki veya &uuml;&ccedil; toplantı sonrasında faiz artışına gitmek. Manukyan, Yellen ın basın toplantısında bu durumun asla faiz artışı anlamına gelmediği, enflasyon başta olmak &uuml;zere &uuml;cretler, kuvvetli dolar ve global gelişmeler nedeni ile işlerinin zor olduğunun da altını &ccedil;izececeği tahmininde bulundu. Bloomberght.com i&ccedil;in değerlendirmelerde bulunan HSBC Stratejisti Fatih Keresteci ise, Fed in sabırlı kelimesini &ccedil;ıkaracağına dair beklentinin kuvvetli olduğunu hatırlatarak Bu beklenti, son d&ouml;nemde piyasalarda ciddi bir &ccedil;alkantıya neden olup doların olduk&ccedil;a fazla değer kazanmasına yardımcı olmuştu. Bunun Fed i bir miktar da olsa rahatsız edebileceğini tahmin ediyorum. Bu nedenle de sabırlı ibaresi metinden &ccedil;ıkarılsa da yerine dengeleyici cinsten yeni bir kelime ya da kelime &ouml;beği getirilebileceğini, ya da Başkan Yellen in basın toplantısında Haziran a odaklanan faiz artırım beklentilerini yumuşatmak adına g&ouml;r&uuml;şler beyan edebileceğini tahmin ediyorum ifadelerini kullandı. Bu nedenle Fed toplantısı sonrasında piyasalardaki satış baskısının daha da artabileceğine ilişkin g&ouml;r&uuml;ş ve beklentilere &ccedil;ok katılmadığını belirten Keresteci Fed in sadece ve sadece esnek olmak, makroekonomik verilere zamanında tepki verebilmek şeklinde bir duruş takınacağı kanaatindeyim. Bununla birlikte, Fed in faiz artırım s&uuml;recine girmiş olmasından &ouml;t&uuml;r&uuml; piyasalardaki satış eğiliminin ne yazık ki s&uuml;receğini &ouml;ng&ouml;r&uuml;yorum diye konuştu. Analistler FOMC nin sabırlı kelimesini kaldıracağını, ancak piyasalarda sert bir tepkiye yol a&ccedil;mamak adına temkinli mesajler vereceğini belirtiyor. Uzmanlar, Fed in &Ccedil;arşamba g&uuml;n&uuml; yayınlayacağı metinde bundan b&ouml;yle faiz artışı konusunda verilere g&ouml;re hareket edeceğini belirterek para politikası konusunda esneklik sağlamaya &ccedil;alışacağını ifade ediyor. BloombergHT.com Edit&ouml;r&uuml; Enes Tunag&uuml;r etunagur@bloomberght.com

Analiz: Fed esnekliğe ulaşmaya çalışacak

Analistler Fed kararına dair beklentilerini BloombergHT.com için değerlendirdi

Öne Çıkanlar