Çin Merkez Bankası, tahvil alımlarını durduruyor
-
Çin Merkez Bankası, ülkenin para birimindeki değer kaybını önlemek adına tahvil alımlarını durduracağını açıkladı.
Çin Merkez Bankası, yatırımcıların para biriminin değerini düşüren ve işletmeler ile tüketiciler arasındaki güveni zedeleyen zayıf ekonomik büyümeye ilişkin beklentileri yumuşatmak için devlet tahvili alımını askıya alacağını duyurdu.
Çin Merkez Bankası, tahvil arzının talebin üzerinde olması nedeniyle bu ay devlet tahvili alımlarını askıya alacağını duyurdu. Merkez bankasının piyasa koşullarına bağlı olarak alımlara yeniden başlama zamanını belirleyeceği belirtildi.
Gösterge tahvilin getirileri, durgun ekonomiyi yeniden canlandırmak için agresif politika gevşemesine yönelik beklentiler ve güvenli liman varlıklarına olan talep nedeniyle tüm zamanların en düşük seviyesine geriledi. Yatırımcılar, uzayan emlak krizi, zayıf tüketim ve deflasyon endişeleri nedeniyle tahvillere yöneldi. Çin'in para birimi rekor düşük seviyeye geriledi.
"Yetkililer tahvil faizlerindeki düşüşten rahatsız"
Mizuho Bank Ltd. Asya döviz stratejisti Ken Cheung, bu adımın "yetkililerin düşen devlet tahvili getirileri ve yuanın değer kaybetme baskısı nedeniyle duyduğu rahatsızlığı" yansıttığını söyledi. Ken, "Getiri seviyesi, bu yıl PBOC'nin faiz indirimi için agresif fiyatlandırmaya sahip olmalı, ancak yuan, güçlü dolar ve tarife tehditleri nedeniyle baskı altında kalmaya devam edecek." ifadelerini kullandı.
Çin Merkez Bankası (PBOC) geçen yıl politika çerçevesini yeniledi ve ekonomideki likiditeyi yönetmek için bir araç olarak devlet tahvili işlemlerini bu çerçeveye ekledi. Ancak bu aracın kullanımı, tahvil faizlerinin rekor düşük seviyelere gerilemesi nedeniyle zorlaştı. Bu durum, finansal riskler konusundaki endişeler ve büyüme görünümüne ilişkin verdiği kötümser sinyaller nedeniyle PBOC için bir sorun teşkil ediyor.
Tahvil faizleri Çin'de gerilerken, ABD'de yükseliyor
Tahvil yatırımcıları dünyanın ikinci büyük ekonomisine karşı hiçbir zaman bu kadar karamsar olmamıştı; bazıları artık deflasyon sarmalına bahse giriyor. ABD ile karşılaştırıldığında durum çok daha çarpıcı; ABD'de Hazine tahvil getirileri, durdurulamaz görünen ekonomik büyümenin de desteğiyle her geçen gün daha da yükseliyor.
Bu, doları destekleyen bir dinamik ve yuan, yetkililerin döviz kurunu istikrara kavuşturma çabalarına rağmen, ABD para birimi karşısında izin verilen bant sınırının alt sınırına yakın bir seviyede işlem görüyor.
Mizuho Securities Asia Ltd. ekonomisti Serena Zhou, "Bu, Çin Merkez Bankası'nın yuan döviz kurunu desteklemek için attığı bir diğer adım" dedi.
Cuma günü, Çin Merkez Bankası (PBOC) yönetilen para birimi için piyasa tahminlerinden önemli ölçüde daha güçlü olan bir başka günlük referans oranı yayınladı. Ayrıca likiditeyi artırmak ve yuanı desteklemek amacıyla bu ay Hong Kong'da rekor miktarda banknot ihraç etmeyi planlıyor.
Agresif gevşeme
Açıklama, Aralık ayında üst düzey liderlerin 14 yıldan bu yana ilk kez "orta derecede gevşek" para politikası sözü vermesinden bu yana ortaya çıkan agresif parasal genişlemeye ilişkin spekülasyonları yatıştırabilir. Bank of America, Çin Merkez Bankası'nın bu yıl tamamlayıcı bir politika aracı olarak net 3 trilyon yuan (409 milyar dolar) tutarında devlet tahvili satın alacağını tahmin ediyor.
Çin'in para piyasalarından gelen sinyaller, bazı yatırımcıların yetkililerin sıkıntılı para birimini desteklemek için önlemleri gevşetmeyi erteleyeceği beklentisine girdiğini gösteriyor.
Açıklamanın ardından Çin devlet tahvili faizleri genel olarak yükseldi, beş yıllık faiz sekiz baz puana kadar, 10 yıllık faiz ise dört baz puan artışla yüzde 1,675'e çıktı. Yurt dışı işlemlerde yuan yüzde 0,1 oranında yükseldi.
Çin Merkez Bankası (PBOC), Ağustos ayında birincil yatırımcılarla düzenli tahvil işlemlerine başlamasının ardından Aralık ayına kadar beş ay boyunca net 1 trilyon yuan değerinde devlet tahvili satın aldı. 10 yıllık tahvilin getirisi bu hafta başında rekor düşük seviye olan yüzde 1,60'a geriledi.
"Faizlerdeki yükseliş kısa vadeli bir tepki"
Hong Kong'daki ING Bank'ın Baş Çin Ekonomisti Lynn Song'a göre bu hamle bir politika değişikliğinden ziyade piyasa koşullarına kısa vadeli bir tepki gibi görünüyor. İlk çeyrekte hala faiz indirimi veya diğer gevşetici önlemler bekliyor.
Lynn Song, "Tahvil piyasası son dönemde taleple oldukça iyi destekleniyor, bu nedenle şu anda PBOC'nin ek alımlar yapması için çok güçlü bir neden yok gibi görünüyor. Bu duyurunun yakın vadede getirilerin biraz daha yükselmesine yol açması bekleniyor ve ayrıca yuana da küçük bir destek sağlayabilir." ifadelerini kullandı.