AMB'nin parasal teşvik için Eylül'e kadar beklemesi için 5 sebep

Avrupa Merkez Bankası (AMB) politika yapıcılarının parasal teşviğe gitmek amacıyla Eyl&uuml;l ayına kadar beklemeleri i&ccedil;in bir &ccedil;ok sebep bulunuyor. &Ccedil;arşamba g&uuml;nk&uuml; toplantıda y&ouml;netim kurulu &uuml;yeleri, Euro B&ouml;lgesi&rsquo;nin zayıf ekonomisini desteklemek i&ccedil;in ek tedbirlerin ihtiya&ccedil; halinde hazır olduğunu s&ouml;ylediler. AMB Başkanı Mario Draghi, proaktif olmayı hedefleyerek Eyl&uuml;l&rsquo;&uuml; beklemeden Perşembe g&uuml;n&uuml; politika değişikliğine gidebilir. Para piyasalarındaki traderlar, faizlerin 10 baz puan d&uuml;ş&uuml;r&uuml;lmesine y&uuml;zde 30 ihtimal veriyorlar. Bir &ccedil;ok ekonomist, yetkililerin faiz d&uuml;şl&uuml;r&uuml;leceğine dair ipucu vermek i&ccedil;in politika dilini değiştirmelerini bekliyor. AMB faiz indirimi i&ccedil;in neden yaz sonunu beklemeli? 1-ABD Merkez Bankası kararının beklenmesi Fed&rsquo;in gelecek hafta on yıldan daha uzun bir s&uuml;redir ilk kez bor&ccedil;lanma maliyeti olan faiz oranlarında 25 baz puanlık bir indirime gitme olasılığı &ouml;ng&ouml;r&uuml;l&uuml;yor. Yatırımcılar daha &ouml;nceden daha y&uuml;ksek oranda bir faiz indirimini fiyatlarken bazı politika yapıcılar bu tarz bir adımın ekonomik verilerin hala diren&ccedil;li olması gerek&ccedil;esiyle karşısında durdular. Fed daha agresif bir faiz hamlesi yapar veya genişlemeci d&ouml;ng&uuml;n&uuml;n başladığını bildirirse, euro değer kazanabilir. Bu durum Euro B&ouml;lgesi enflasyonuna aşağı y&ouml;nl&uuml; baskı yaparak ve ihracatı azaltabilir b&ouml;ylece, ekonomiyi &ccedil;ok daha zayıflatabilir. Bu sebeple AMB&rsquo; nin faiz d&uuml;ş&uuml;rmek i&ccedil;in daha az yerinin olduğu bir ortamda Fed karrını beklemesi ve buna y&ouml;nelik bir hamle geliştirmesi daha makul olur. 2- Ekonomik Veriler &Ccedil;arşamba g&uuml;n&uuml; a&ccedil;ıklanan ekonomik veriler &ouml;zellikle Almanya&rsquo;nın sert gerileyen imalat PMI verisi Temmuz ayında yavaşlamanın daha da k&ouml;t&uuml;ye gittiğini g&ouml;sterdi. İkinci &ccedil;eyrek b&uuml;y&uuml;mesi ve enflasyon rakamları da dahil olmak &uuml;zere kilit &ouml;nemdeki bazı veriler ise Temmuz ayındaki toplantının ardından gelecek. Politika yapıcılar genellikle istatistiklere finansal piyasa katılımcılarından daha ayrıntılı erişim sağlayabiliyor olsalar da buna reaksiyon geliştirebilmek i&ccedil;in b&ouml;lgede imalatın başı &ccedil;ektiği yavaşlamanın ne kadar s&uuml;receğine dair herhangi ekstra bir bilgi mevcut değil. 3-Yeni &Ouml;ng&ouml;r&uuml;ler AMB, yeni ekonomik &ouml;ng&ouml;r&uuml;ler ortaya koyduğunda temel politika değişikliklerini a&ccedil;ıklama eğilimindedir ve bir sonraki g&uuml;ncelleme Eyl&uuml;l ayında yapılacak. Banka, Haziran&rsquo;da bu yıl enflasyonu y&uuml;zde 1.3 ve 2021&rsquo;de 1.6 olarak &ouml;ng&ouml;rd&uuml; ancak bu tahmin ger&ccedil;ekleşenden daha fazla ikinci &ccedil;eyrek enflasyon beklentisini i&ccedil;eriyor Bu y&uuml;zden tahminlerdeki revizyonlar devam etmektedir. 4-Piyasa Beklentileri Politika yapıcıların piyasa beklentilerine y&ouml;nelik adım atmıyor olsalar da, bunu tamamen g&ouml;rmezden geldiklerini belirtmek de kolay değil. Yatırımcıların tamamı Eyl&uuml;l ayına kadar 10 baz puanlık bir faiz indirimini fiyatlamıyor ve bundan &ouml;nce yapılacak bir faiz indirimi ekonomik durumun şu an algılanandan daha k&ouml;t&uuml; seviyede olduğuna y&ouml;nelik sinyal de verebilir. Bazı AMB yetkilileri piyasa katılımcılarını ge&ccedil;en ayki toplantıda &ccedil;ok karamsar olarak sınıflandırmışlardı. Dolayısıyla, aşırı olumsuz bir g&ouml;r&uuml;n&uuml;m &ccedil;izmekten ka&ccedil;ınmak isteyebilirler. 5-Paketin Karmaşıklığı Son olarak, duyuracağı olası tedbrler uygulama aşamasında dikkatli bir şekilde alaınmayı gerektirecek. Bir &ccedil;ok analist, zaten g&uuml;ncel olarak eksi 0.4 seviyesindeki d&uuml;ş&uuml;k faiz oranının bazı bankaların muaf olacakları bir mekanizma gerektireceğini d&uuml;ş&uuml;n&uuml;yor. Bunun i&ccedil;in rezervlerin &lsquo;kademelendirilmesi&rsquo; denilen bir &ccedil;ok yol var ancak şu ana kadar politika yapıcılar tarafından bir y&ouml;ntem a&ccedil;ıklanmadı. Bloomberg ekonomisti David Powell, &ldquo;AMB Y&ouml;netim Kurulu nun etkiyi hafifletmek i&ccedil;in fazladan rezervin y&uuml;zde 10-y&uuml;zde 50&rsquo;sini muaf tutmasını umuyoruz&rdquo; dedi.

AMB'nin parasal teşvik için Eylül'e kadar beklemesi için 5 sebep

Avrupa Merkez Bankası'nın (AMB) politika toplantısında faizlerde indirime gitmesine yüzde 30 ihtimal verilirken, bankanın Eylül ayına dek beklemesi için geçerli beş sebep sıralanıyor

Öne Çıkanlar