Ekonomistler AMB'nin tedbirlerinin başarısı konusunda süpheli

Uluslararası finans kuruluşlarının ekonomistleri, Avrupa Merkez Bankasının (AMB) yeni teşvik programının, Avro B&ouml;lgesi nde enflasyon ve b&uuml;y&uuml;meyi canlandıracağı g&ouml;r&uuml;ş&uuml;ne genel olarak kuşkuyla yaklaşıyor. AMB ge&ccedil;en hafta, 16 Mart tan ge&ccedil;erli olmak &uuml;zere mevduat faizinin y&uuml;zde eksi 0,40 a, politika faizinin y&uuml;zde sıfıra ve marjinal bor&ccedil; verme faizinin de y&uuml;zde 0,25 e indirildiğini a&ccedil;ıkladı.AMB Başkanı Mario Draghi ise Frankfurt taki basın toplantısında, varlık alım miktarının nisandan itibaren aylık 60 milyar avrodan 80 milyar avroya y&uuml;kseltildiğini, varlık alım listesine yatırım yapılabilir nota sahip bankacılık dışı şirketlerin tahvillerinin de eklediğini ve hazirandan başlamak &uuml;zere 4 yıl vadeli 4 yeni uzun vadeli yeniden finansman operasyonları (TLTRO) ihalesi d&uuml;zenleyeceklerini belirtti.Banka, yeni tedbir planıyla Avro B&ouml;lgesi nde enflasyonu y&uuml;zde 2 ye yakın seviyelere &ccedil;ıkarmayı ve ekonomiyi canlandırmayı hedefliyor. K&uuml;resel piyasalar, AMB nin c&ouml;mert teşvik paketiyle ilk etapta hızla y&uuml;kseldikten sonra, Draghi nin faizin daha da d&uuml;ş&uuml;r&uuml;lmesini beklemediğini s&ouml;ylemesinin ardından hızla d&uuml;ş&uuml;ş yaşadı. Tedbirlerin enflasyona ve b&uuml;y&uuml;meye ne d&uuml;zeyde ek katkı yapacağı belli değil Konuya ilişkin AA muhabirinin sorularını yanıtlayan ING Avro B&ouml;lgesi Başekonomisti Peter Vanden Houte, alınan tedbirlerin işe yarayıp yaramayacağının b&uuml;y&uuml;k bir soru işareti olduğunu s&ouml;yledi.Houte, AMB&rsquo;nin bir dereceye kadar para politikasının sınırlarına ulaştığını savunarak, Faiz oranları &ccedil;ok d&uuml;ş&uuml;k ancak şirketlerin yatırım yapmaları i&ccedil;in g&uuml;ven gerekiyor dedi.G&uuml;ven ortamının tesis edilmesinin, AMB nin sağladığı teşvikten daha zor olduğunu vurgulayan Houte, Eski bir deyim vardır; Atı suya getirebilirsiniz ama i&ccedil;meye zorlayamazsınız. Bu durumda kesinlikle ge&ccedil;erlidir benzetmesinde bulundu.Houte, para politikasının &ccedil;alışması i&ccedil;in muhtemelen h&uuml;kumetlerin de kamu yatırımlarını &uuml;stlenmek zorunda kalacağını belirterek, b&uuml;t&ccedil;e a&ccedil;ığı kriterlerinin, bir&ccedil;ok &uuml;ye devletin kamu yatırımını engellediğine dikkati &ccedil;ekti. Yeni tedbirlerin enflasyona ve b&uuml;y&uuml;meye ne d&uuml;zeyde ek katkı yapacağının belli olmadığını dile getiren Houte, parasal genişlemenin ve d&uuml;ş&uuml;k faiz oranlarının yol a&ccedil;acağı olası risklere de değindi. Houte, faiz oranlarını indirmenin bankacılık sekt&ouml;r&uuml;n&uuml; negatif etkileyebileceğini ve bu y&uuml;zden pozitif katkının bir kısmını etkisiz hale getirebileceğini aktararak, şu an pek g&ouml;r&uuml;nmese de kredi balonu oluşmasının, parasal genişlemeden kaynaklanabilecek diğer bir risk olduğunu s&ouml;yledi. AMB &ouml;nlemleri, gelişen piyasalar i&ccedil;in daha pozitif Gelişen piyasalar i&ccedil;in ise parasal genişleme programının daha pozitif olduğunu anlatan Houte, Bir&ccedil;ok gelişen &uuml;lkedeki sermaye &ccedil;ıkışlarını d&uuml;ş&uuml;nd&uuml;ğ&uuml;m&uuml;zde, Avrupa da faiz oranlarının daha negatif hale gelmesi nedeniyle parasal genişleme, sermaye ka&ccedil;ışlarını durdurabilir. Diğer bir deyişle Avrupa daki parasal genişleme gelişen &uuml;lkelerin kendi para birimlerini korumak i&ccedil;in para politikasını sıkılaştırma ihtiyacını azaltacak &ouml;ng&ouml;r&uuml;s&uuml;n&uuml; paylaştı. Yeni tedbirlerin başarısı konusunda ş&uuml;pheliyim Commerzbank Gelişen Piyasalar M&uuml;d&uuml;r&uuml; Peter Kinsella da &Ccedil;in in kapasite fazlası ve d&uuml;ş&uuml;k emtia fiyatları gibi geniş dezenflasyon eğilimleri dikkate alındığında enflasyonu y&uuml;kseltmenin zor olacağını belirterek, Bu y&uuml;zden yeni tedbirlerin başarılı olup olmayacağı konusunda ş&uuml;pheliyim dedi. Parasal genişlemenin varlık balonları konusunda risk oluşturduğunu aktaran Kinsella, parasal genişleme programının gelişen ekonomiler &uuml;zerindeki etkisinin daha pozitif olacağına işaret etti. Kinsella, negatif faiz ortamının bankaları ve şirketleri yatırım yapmaktan caydırma riski bulunduğunu, bu durumun gelişen ekonomiler i&ccedil;in zararlı sonu&ccedil;lar doğurabileceğini anlattı. Avro B&ouml;lgesi nde bug&uuml;ne kadar balon oluşmadı Berenberg Başekonomisti Holger Schmieding ise &ouml;nlemlerin zamanla b&ouml;lgede b&uuml;y&uuml;menin y&uuml;zde 1,6 ya y&uuml;kselmesine yardımcı olacağını ve &ccedil;ekirdek enflasyonda daha fazla d&uuml;ş&uuml;ş&uuml; engelleyeceğini vurguladı.Schmieding, ancak talep ve maliyet baskılarının, enflasyonun 2018 den &ouml;nce y&uuml;zde 2 ye d&ouml;nmesi i&ccedil;in yeterli olmayacağını s&ouml;yledi.Parasal genişlemenin teorik a&ccedil;ıdan balon oluşturma riski taşıdığına ancak bug&uuml;ne kadar Avro B&ouml;lgesi nde b&ouml;yle bir durum yaşanmadığına dikkati &ccedil;eken Schmieding, Gayrimenkul piyasalarında bile kredi b&uuml;y&uuml;mesi cansız kalmaya devam ediyor. Gelişen piyasalar i&ccedil;in risk ise d&uuml;ş&uuml;k avro kurunda, daha fazla avro kurundan bor&ccedil;lanmalarıyla alakalı. Fed gibi, AMB de kendi b&ouml;lgesi i&ccedil;in para politikası yapıyor. Gelişen &uuml;lkeler gibi diğer &uuml;lkeler kendi risklerini d&uuml;ş&uuml;nmeliler uyarısında da bulundu.

Ekonomistler AMB'nin tedbirlerinin başarısı konusunda süpheli

Uluslararası finans kuruluşlarının ekonomistleri Avrupa Merkez Bankası'nın aldığı teebirlerin başarılı olup olmayacağı konusunda şüpheli olduklarını ifade ettiler

Öne Çıkanlar