Ekonomistler TCMB'den faiz değişikliği beklemiyor

Ekonomistler, T&uuml;rk lirasının son d&ouml;nemde dolar karşısında değer kazanması, Merkez Bankası nın sıkı duruşu ve baz etkisinin desteğiyle enflasyondaki d&uuml;ş&uuml;ş trendinin s&uuml;rmesi nedeniyle bu ayki PPK toplantısında faizlerin sabit tutulmasını &ouml;ng&ouml;r&uuml;yor.Garanti Yatırım Başekonomisti Nihan Ziya Erdem, konuya ilişkin AA muhabirine yaptığı değerlendirmede, &ouml;nceki toplantıda olduğu gibi bu ayki PPK toplantısında da faiz oranlarının sabit tutulmasını beklediğini belirtti.Bu beklentilerinde mevcut enflasyon seviyesi ve TCMB nin para politikasındaki sıkı duruşa ilişkin verdiği mesajların etkili olduğunu ifade eden Erdem, mayıs ve haziran aylarında enflasyonda d&uuml;ş&uuml;ş olsa da mevcut enflasyon seviyesinin, TCMB nin orta vadeli hedefinin olduk&ccedil;a &uuml;zerinde seyrettiğini aktardı.Erdem, ayrıca TL deki değer kaybının enflasyon &uuml;zerindeki olumsuz etkileri zayıflasa da y&uuml;ksek gıda enflasyonu ve beklenti kanalıyla enflasyon g&ouml;r&uuml;n&uuml;m&uuml;ndeki risklerin canlılığını koruduğuna dikkati &ccedil;ekerek, Bizim ve TCMB nin enflasyon trendine ilişkin tahminlerimize g&ouml;re; enflasyonun temmuz ayında d&uuml;şmeye devam etmesi ancak takip eden aylarda sınırlı da olsa tekrar y&uuml;kselmesi bekleniyor. dedi.Temmuz ayında yıllık enflasyonda d&uuml;ş&uuml;ş ger&ccedil;ekleşse de enflasyon g&ouml;r&uuml;n&uuml;m&uuml;nde TCMB nin işaret ettiği belirgin iyileşmenin ger&ccedil;ekleşmeyeceğini tahmin eden Erdem, bu kapsamda TCMB nin PPK karar metninde manşet enflasyondaki d&uuml;ş&uuml;şlere rağmen risklere ve sıkı duruşun devamına ilişkin vurgusuna devam etmesini beklediklerini s&ouml;yledi.Nihan Ziya Erdem, TCMB nin bir sonraki PPK toplantısının 14 Eyl&uuml;l&rsquo;de olmasının, o tarihe kadar Fed ve ECB para politikasına ilişkin beklentilerin piyasalarda yaratabileceği oynaklıkları da g&ouml;z &ouml;n&uuml;ne alarak Merkez Bankası nın mevcut duruşunu korumasını destekleyebileceğini kaydetti.- Merkez Bankası değişikliğe gitmeyecek Odeabank Ekonomik Araştırma ve Stratejik Planlama Direkt&ouml;r&uuml; Ali Kırali, TCMB nin bu toplantıda faiz oranlarında herhangi bir değişikliğe gitmeyeceğini &ouml;ng&ouml;rd&uuml;ğ&uuml;n&uuml; s&ouml;yledi.Karar metninde son d&ouml;nemde alışagelindiği &uuml;zere enflasyonda belirgin bir iyileşme sağlanana kadar sıkı likidite duruşunun devam edeceğine dair mesajın verilmeye devam edileceğini belirten Kırali, Son aylarda hem TL deki değer kaybının durması ve dolayısıyla ge&ccedil;işkenlik etkisinin azalması hem de olumlu baz etkisi nedeniyle enflasyonda bir gevşeme s&ouml;z konusu. dedi.Kırali, bu trendin temmuz ayı enflasyonunda muhtemelen artarak devam edeceğini ancak ağustos ayı sonrasında baz etkisi nedeniyle yıl sonuna kadar enflasyonda tekrar bir artış eğiliminin g&ouml;r&uuml;leceğini kaydetti.TCMB nin sonbaharda hem enflasyondaki bu ge&ccedil;ici y&uuml;kseliş hem de ABD Merkez Bankası (Fed) ve Avrupa Merkez Bankası ndan (ECB) gelmesi muhtemel sıkılaştırıcı kararlar nedeniyle tedbirli davranacağını tahmin eden Kırali, yılın son ayına kadar faiz oranları ve likidite duruşunda gevşemeye gitmeyeceğini ifade etti.- Temkinli bir değerlendirme yapılacak AA Finans Analisti ve ekonomist Haluk B&uuml;r&uuml;mcek&ccedil;i, Merkez Bankası nın &ouml;nceki toplantıda hi&ccedil; bir faizde değişikliğe gitmediğini ve manşet enflasyonun yıllık artışının haziranda y&uuml;zde 10,9 seviyesine yavaşlamasına rağmen aradan ge&ccedil;en s&uuml;rede ortalama fonlama maliyetinde de bir değişikliğe y&ouml;nelmediğini anımsattı.Bu toplantıda da pas ge&ccedil;mesinin en y&uuml;ksek olasılık gibi g&ouml;r&uuml;nd&uuml;ğ&uuml;n&uuml; s&ouml;yleyen B&uuml;r&uuml;mcek&ccedil;i, ancak genel beklentiye paralel olarak 3 Ağustos ta a&ccedil;ıklanacak temmuz ayı manşet enflasyonunun lehteki baz etkileri nedeniyle tek haneye doğru yaklaşmasının s&ouml;z konusu olabileceğinden, TCMB nin takip eden d&ouml;nemde ortalama fonlama maliyeti ile enflasyon arasında a&ccedil;ılan makası koruma eğiliminde olup olmayacağının bu toplantıda alınan karardan belki de daha &ouml;nemli olacağını vurguladı.B&uuml;r&uuml;mcek&ccedil;i, şunları kaydetti: Merkez Bankası nın, temmuzdan sonraki ilk toplantısı 14 Eyl&uuml;l de ve bu kez 20 Eyl&uuml;l deki FOMC toplantısından &ouml;nce ancak 7 Eyl&uuml;l deki ECB toplantısından sonra ger&ccedil;ekleşecek. S&ouml;z konusu bankaların eyl&uuml;l toplantıları &ouml;zellikle parasal genişleme (QE) programlarına y&ouml;nelik a&ccedil;ıklama beklentileri nedeni ile &ouml;nemli g&ouml;r&uuml;nse de, TCMB nin duruş değişikliğine gidip gitmeyeceğini ağustos sonunda enflasyonda gelinen noktanın belirleyeceği s&ouml;ylenebilir. Bu bağlamda, temmuz karar metninde enflasyon a&ccedil;ısından kısa vadede gerileme beklentisi dile getirilse de, sonrasındaki seyir i&ccedil;in temkinli bir değerlendirme yapılacaktır. - Sıkı para politikası duruşu s&uuml;recek Ziraat Bankası ekonomisti Bora Tamer Yılmaz da k&uuml;resel anlamda temmuz-ağustos d&ouml;neminin merkez bankaları ve piyasa arasında etkileşim s&uuml;reci şeklinde ge&ccedil;eceğini ifade etti.Sonbaharda Fed in bilan&ccedil;osunu k&uuml;&ccedil;&uuml;ltmeye başlaması ve ECB nin de para politikasını normalleştirmeye başlamasının &ouml;ng&ouml;r&uuml;ld&uuml;ğ&uuml;n&uuml; belirten Yılmaz, Maj&ouml;r merkez bankaları, uygulama &ouml;ncesinde &ouml;n&uuml;m&uuml;zdeki d&ouml;nem planları ile ilgili piyasayı m&uuml;mk&uuml;n olduğunca s&ouml;zle y&ouml;nlendirmeye &ccedil;alışacaklardır. &Ouml;zellikle ağustos ayı sonundaki Fed in ev sahipliğinde ger&ccedil;ekleşen Jackson Hole sempozyumu karar vericiler ve piyasa arasındaki iletişim a&ccedil;ısından &ouml;nemli bir fırsat. dedi.Yılmaz, k&uuml;resel para politikası konjonkt&uuml;r&uuml; doğrultusunda perşembe g&uuml;n&uuml; merkez bankasının faiz parametrelerini sabit tutmasını beklediklerini s&ouml;yledi.Şu ana kadar sıkı para politikası duruşu ile kur oynaklığını d&uuml;ş&uuml;rmeyi başaran TCMB nin mevcut seyrin s&uuml;rmesini arzulayacağını tahmin eden Yılmaz, a&ccedil;ıklanan g&uuml;ncel verilerin, yıl başında ortaya &ccedil;ıkan enflasyonist baskıların geride kalmaya başladığını g&ouml;sterdiğini dile getirdi.Ekonomist Yılmaz, kur istikrarı ve sıkı para politikası duruşunun enflasyonu kontrol altına alınmasındaki payının y&uuml;ksek olduğunun altını &ccedil;izdi.Enflasyonda yaz aylarında ge&ccedil;ici bir d&uuml;ş&uuml;şle karşılaşılacağını tahmin eden Yılmaz, Kalıcı d&uuml;ş&uuml;ş&uuml;n ise sene sonunda aralık ayında belirmesini bekliyoruz. Merkez Bankası nın kendi projeksiyonları da benzer bir g&ouml;r&uuml;n&uuml;m ortaya koyuyor. Bu nedenle faiz parametrelerinde enflasyonda kalıcı d&uuml;ş&uuml;ş belirmeden değişiklik beklemiyoruz ve sıkı para politikası duruşunun s&uuml;rmesini &ouml;ng&ouml;r&uuml;yoruz. g&ouml;r&uuml;şlerini paylaştı.- Merkez Bankası ndan aksiyon beklemiyoruz DenizBank Yatırım Hizmetleri Grubu Strateji Y&ouml;netmeni Orkun G&ouml;dek, Merkez Bankası ndan temmuz ayı PPK toplantısında politika faizi olarak kullandığı ara&ccedil;ların tamamında herhangi bir aksiyon almasını beklemediklerini s&ouml;yledi.İ&ccedil;eride para politikasının ana belirleyicisinin bir s&uuml;redir olduğu &uuml;zere enflasyondaki y&uuml;ksek seyir ve gelecek d&ouml;nem şekillenmesi olduğuna işaret eden G&ouml;dek, TCMB den n&ouml;tr hamle ve fakat enflasyon vurgusunun korunması beklentisindeyim. TL nin sepet bazında mevcut parite hareketi ve dolar endeksi fiyatlaması ile değerlenme isteğinin sınırlı kalması soru işareti yaratıyor. Ek kataliz&ouml;r iyimserlik ise tahvil faizlerindeki d&uuml;ş&uuml;şten gelebilir. O da yine enflasyon g&ouml;r&uuml;n&uuml;m&uuml;ne bağlı. dedi.- Fed sinyalleri &ouml;nemli Halk Yatırım Başekonomisti Banu Kıvcı Tokalı ise TCMB nin faiz g&ouml;stergelerinde herhangi bir değişikliğe gitmesini beklemediklerini s&ouml;yledi.Enflasyonda en k&ouml;t&uuml;n&uuml;n geride kaldığının d&uuml;ş&uuml;n&uuml;lmesine karşın, yıllık oranın hala y&uuml;ksek seviyelerde bulunmasının para politikasında sıkı duruşun korunması beklentilerinde en &ouml;nemli etken olduğunu ifade eden Tokalı, k&uuml;resel likidite koşullarının şimdiye kadar gelişen &uuml;lkelere y&ouml;nelik sermaye girişini destekleyici olsa da gelecek d&ouml;nem i&ccedil;in &ouml;zellikle merkez bankalarının bilan&ccedil;o k&uuml;&ccedil;&uuml;lt&uuml;lmesi yoluyla daha az cazip bir g&ouml;r&uuml;n&uuml;m sunduğunu vurguladı.Tokalı, k&uuml;resel b&uuml;y&uuml;mede kalıcı g&ouml;r&uuml;n&uuml;m oluşmasında yaşanan sıkıntıların d&uuml;ş&uuml;k faiz ortamının devamına işaret etmesine karşın, merkez bankalarının geleneksel olmayan y&ouml;ntemlerden yavaş da olsa geri &ccedil;ekilme sinyallerinin ge&ccedil;miş d&ouml;neme g&ouml;re daha temkinli duruşu getirdiğini bildirdi.ECB nin ardından bu hafta Fed den de benzer y&ouml;nde sinyaller gelip gelmeyeceğinin, TCMB nin bu haftaki toplantısında yer alacak ifadelerde &ouml;nemli olacağına işaret eden Tokalı, Fed in bilan&ccedil;o k&uuml;&ccedil;&uuml;lt&uuml;lmesine y&ouml;nelik zamanlama y&ouml;n&uuml;nde daha net ifadelerin, TCMB nin de k&uuml;resel likidite koşullarına daha temkinli yaklaşımını getirebileceğini aktardı.- Politika duruşunun değişmesi i&ccedil;in enflasyon kalıcı olarak y&ouml;n&uuml;n&uuml; aşağı &ccedil;evirmeli Spinn Danışmanlık Kurucu Ortağı ve ekonomist &Ouml;zlem Derici Şeng&uuml;l, TCMB nin perşembe g&uuml;n&uuml; faiz oranlarında bir değişikliğe gitmesini beklemediğini belirtti.Enflasyon oranlarında faizlerde yukarı y&ouml;nl&uuml; bir değişiklik yapmasını gerektirecek bir artışın olmadığına dikkati &ccedil;eken Şeng&uuml;l, ağırlıklı ortalama fonlama maliyetinin y&uuml;zde 11,95 te sabit tutulmasının da gevşeme y&ouml;n&uuml;nde bir adım atılmayacağını g&ouml;sterdiğini s&ouml;yledi.Şeng&uuml;l, enflasyonun seyrinin birka&ccedil; aylığına d&uuml;ş&uuml;ş y&ouml;n&uuml;nde olsa da TCMB nin mevcut politika duruşunu değiştirmesi i&ccedil;in enflasyonun kalıcı olarak y&ouml;n&uuml;n&uuml; aşağı &ccedil;evirmesi gerektiğini vurguladı.PPK nın enflasyonun y&uuml;ksek seviyesinin yine fiyatlama davranışlarında bozulmaya neden olabileceği riskine vurgu yapmasını beklediğini ifade eden Şeng&uuml;l, Zira son beklenti anketi g&ouml;sterdi ki enflasyondaki d&uuml;ş&uuml;şe rağmen orta uzun vadeli, yani 12 ve 24 aylık enflasyon beklentilerinde bozulma devam etti. dedi.

Ekonomistler TCMB'den faiz değişikliği beklemiyor

Ekonomistler, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın 27 Temmuz Perşembe günkü Para Politikası Kurulu toplantısında faizlerde değişim beklemiyor

Öne Çıkanlar