Fed'den üçüncü faiz indirimi

Fed teknik bir hamleyle ters repo faizini de düşürdü.

Fed yetkilileri karar metninin tonun ince bir ayarlama yaparak, politika faizinde “ek ayarlamaların kapsamını ve zamanlamasını değerlendirirken” çeşitli faktörleri de değerlendireceklerini söylediler.

Daha önceki metinde sadece “ek ayarlamaları değerlendirirken” deniyordu.

Ekonomik projeksiyonlarda revizeler

Aralık ayı toplantısıyla birlikte Fed yetkilileri ekonomik projeksiyonlarla ilgili de revizyonlarını yayımladı.

Buna göre, Eylül ayında 2024 için yüzde 2,6 olarak öngörülen çekirdek PCE Aralık ayıyla birlikte yüzde 2,8 seviyesine yükseldi. 2025 çekirdek PCE tahmini de yüzde 2,2'den yüzde 2,5 seviyesine yükseltildi.

2024 PCE tahmini de yüzde 2,3'ten yüzde 2,4 seviyesine çıktı. Yetkililer Eylül ayında 2025 PCE için yüzde 2,1 öngörüsünde bulunurken, bu toplantıda bu veriye ilişkin tahmin yüzde 2,5 olarak belirlendi.

Büyüme göstergelerinde ise Fed yetkililerinin daha pozitif olduğu görüldü. Buna göre 2024 için büyüme beklentisi yüzde 2'den yüzde 2,5'e çıkarıldı. 2025 beklentisi ise yüzde 2'den yüzde 2,1'e yükseltildi.

Buna paralel olarak işsizlik beklentileri de aşağı yönlü revize edildi. Fed yetkilileri 2024 işsizlik beklentisini yüzde 4,4'ten yüzde 4,2 seviyesine çekerken, 2025 beklentilerini de yüzde 4,4'ten yüzde 4,3'e indirdi.

Gevşeme Eylül ayında başlamıştı

Fed, Eylül ayında politika faizini 4 yıl aradan sonra ilk kez indirmiş ve 50 baz puan düşürerek yüzde 4,75-5 aralığına çekmişti. Banka Kasım toplantısında da faizlerde 25 baz puanlık indirim gerçekleştirmişti.

ABD ekonomisi, enflasyonun daha yavaş düşmesi ve işgücü piyasasının korkulduğu kadar zayıflamamasıyla beklenenden daha dirençli olduğunu kanıtlamıştı.

Son gelen enflasyon verileri özellikle çekirdek göstergede yatay seyrin sürdüğüne işaret etmişti.

ABD'de Kasım ayında tüketici fiyatları bir önceki aya göre yüzde 0,3 artmıştı.

Verilere göre Kasım ayında yıllık artış da yüzde 2,7 olarak kaydedilmişti.

Bloomberg anketine katılan ekonomistlerin beklentisi aylık artışın yüzde 0,3 olacağı yönündeydi. Yıllık olarak ise yüzde 2,7'lik enflasyon öngörülmüştü.

Kasım'da gıda ve enerji hariç tüketici fiyatları yüzde 0,3 arttı. Yıllık çekirdek enflasyon ise yüzde 3,3 olmuştu.

Kasım ayıyla birlikte çekirdek enflasyonda dört aylık yatay bir seyir izlemişti. Aylık çekirdek enflasyonda görülen bu yatay seyir Fed'in para politikası patikası açısından da kritik başlıklardan biri olarak öne çıkıyor.

Bir sonraki kritik enflasyon verisi 20 Aralık'ta gelecek. Fed yetkililerinin 20 Aralık’ta açıklanacak kritik enflasyon göstergesi çekirdek PCE’yi şu ana kadar açıklanan üretici ve tüketici enflasyonu verilerine bakarak hesaplayabildiğine işaret eden Bloomberg ABD Başekonomisti Anna Wong, karar açıklanmadan önce yaptığı yorumlarda “Bu veri muhtemelen enflasyonda yukarı yönlü risk gören azınlıktaki Fed üyelerinin dahi faiz indirimi konusunda daha isteksiz olmasına neden oldu” ifadelerini kullandı.

Powell'dan kritik mesajlar

Faiz kararının ardından Fed Başkanı Jerome Powell, basın mensuplarının sorularını yanıtladı.

Powell ekonominin 'iyi bir yerde' olduğunu, enflasyonun yüzde 2 hedefine çok daha yakın olduğunu, istihdam piyasasında koşulların hala güçlü olduğunu dile getirdi.

Powell şu açıklamaları yaptı; "Politika şu anda, faiz indirimlerinin başladığı döneme göre daha az kısıtlayıcı.

Önümüzdeki süreçte faiz değişikliklerini değerlendirmek için daha temkinli olabiliriz.

İyileşen arz ABD'nin ekonomik performansını etkiledi. Tüketici harcamaları dayanıklı, ekipman yatırımları güçlendi.

Politika kısıtlamalarının çok yavaş olması ekonomiyi ve istihdamı zayıflatabilir.

Politika yapıcıların faiz projeksiyonları, yüksek enflasyon ile tutarlı olarak gelecek yıl için daha yüksek.

Nötr faiz oranına ciddi şekilde yakınız.

Gelecek yıl faiz indirimleri sürecinde verilere tepki vereceğiz.

Enflasyon tarafındaki riskleri ve belirsizliği yüksek görüyoruz. Belirsizlik yüksek olduğunda biraz daha yavaş ilerlersiniz.

Çekirdek enflasyon gelecek sene yüzde 2,5'e gerilerse bu ciddi bir ilerleme olur.

Tarifelerin etkileri konusunda herhangi bir sonuca varmak için henüz erken"

Powell son toplantıdan önce verdiği mesajlarda Fed'in gevşemede aceleci olmayacağını vurgulamıştı.

Kasım ayının ortalarında Dallas Fed'in bir etkinliğinde konuşan Jerome Powell, ”Ekonomi indirim için acele edilmesini gerektiren sinyaller vermiyor. Ekonomide şu anda gördüğümüz güçlü seyir, bize kararlarımızı dikkatli biçimde almamız konusunda alan sağlıyor” ifadesini kullanmıştı.

Powell para politikasının nötr seviyeye doğru zamanla ilerleyeceğini ve politikanın önceden belirlenmediğini dile getirmişti. Fed Başkanı enflasyon inişli çıkışlı bir yol izlese de yüzde 2 seviyesine doğru ilerlediğini ve Fed’in enflasyonu hedefe düşürme konusunda kararlı olduğunu vurgulamıştı.