HSBC dolar/TL beklentisini yükseltti

Yabancı bankaların se&ccedil;im sonrasına y&ouml;nelik dolar/TL analizlerine yenisi eklendi. HSBC de Morgan Stanley gibi se&ccedil;im sonu&ccedil;ları nasıl olursa olsun T&uuml;rk lirasının zayıflamasının olası olduğuna dikkat &ccedil;ekti. HSBC CEEEMEA B&ouml;lgesi Kur Stratejisti Murat Toprak tarafından kaleme alınan raporda bozulan temeller ve TL nin aşırı değerlendiğine dair işaretlerin kurda bankanın daha &ouml;nce &ouml;ng&ouml;rd&uuml;ğ&uuml;nden daha geniş bir d&uuml;zeltmeye yol a&ccedil;abileceği belirtildi. Banka bu değerlendirmenin ardından yıl sonu dolar/TL beklentisini 21 den 24 e y&uuml;kseltti. Raporda Cumhurbaşkanlığı ve milletvekilliği se&ccedil;imlerinin ekonomi ve para politikasında, T&uuml;rk lirasının orta ve uzun vadeli g&ouml;r&uuml;n&uuml;m&uuml;nde etkili olabilecek değişiklikler yaratabileceğinin altı &ccedil;izildi. T&uuml;rk lirasının d&ouml;ng&uuml;sel ve yapısal kırılganlıklarının ortada olduğunu dikkat &ccedil;eken banka, daha &ouml;nce hazırladıkları bir&ccedil;ok raporda vurguladıkları gibi y&uuml;ksek negatif faizin, y&uuml;ksek cari a&ccedil;ığın, d&uuml;zenli sermaye akışlarının yaşanmamasının, d&uuml;ş&uuml;k d&ouml;viz rezervlerinin ve liralaşma politikasının s&uuml;rd&uuml;r&uuml;lebilirliğine ilişkin risklerin T&uuml;rk lirası i&ccedil;in &ouml;ne &ccedil;ıkan zorluklar olduğunu belirtti. Dolar/TL beklentilerini yukarı &ccedil;ekti Bu değerlendirmelerin ardından banka &ccedil;eyrekler bazında dolar/TL beklentilerini yukarı &ccedil;ekti. Daha &ouml;nce yılın ikinci &ccedil;eyreği i&ccedil;in 19,5 tahminini paylaşan banka bu tahminini 20 seviyesine &ccedil;ıkardı. &Uuml;&ccedil;&uuml;nc&uuml; &ccedil;eyreğin sonu itibariyle bankanın dolar/TL beklentisi 20 den 23 e y&uuml;kseldi. Yıl sonu dolar/TL beklentisi ise 21 den 24 e &ccedil;ıkarıldı. Aşırı değerli TL vurgusu Bankanın raporunda T&uuml;rk lirasının aşırı değerli olduğuna y&ouml;nelik saptamalar da yer aldı. Banka raporunda, zayıf temeller g&ouml;z &ouml;n&uuml;nde bulundurulduğunda, bu değerlemenin, dolar/TL deki g&ouml;rece uzun istikrar d&ouml;neminden sonra, T&uuml;rk lirasının g&ouml;r&uuml;n&uuml;m&uuml;n&uuml; değerlendirmek i&ccedil;in iyi bir ara&ccedil; olduğunu belirtti. Banka kurda Ağustos 2022 den bu yana yavaş bir y&uuml;kseliş ve baskılanmış tarihsel volatilite ile karakterize edilen yeni bir rejim olduğunu belirtirken, b&ouml;yle bir rejimin y&uuml;ksek enflasyon bağlamında T&uuml;rk lirasının değerlemesi &uuml;zerinde sonu&ccedil;ları olduğunu ifade etti. Raporda ge&ccedil;en yılın Ağustos ayından bu yana, T&uuml;rkiye de enflasyonun &ouml;nemli &ouml;l&ccedil;&uuml;de arttığı d&ouml;nemde nominal efektif d&ouml;viz kurunun y&uuml;zde 6,5 oranında azaldığı, aynı d&ouml;nemde T&Uuml;FE nin yaklaşık y&uuml;zde 25 artmış olmasının, kur ve enflasyon arasındaki dinamiklerdeki g&uuml;&ccedil;l&uuml; farklılıklar olduğuna işaret ettiği vurgulandı. Raporda bu konuda şu ifadeler kullanıldı: T&uuml;rk lirası ge&ccedil;en yılın ortasından bu yana reel olarak yaklaşık y&uuml;zde 12 oranında g&uuml;&ccedil;lenmiş ve para biriminin temelleriyle &ccedil;elişmiştir. Reel efektif d&ouml;viz kurundaki değişimi beş makro ve finansal değişkenle karşılaştırdığımız V5 değerleme modelimizin son g&uuml;ncellemesinde, TL nin b&ouml;lgedeki en aşırı değerli para birimlerinden biri olarak ortaya &ccedil;ıkması s&uuml;rpriz olmadı. Bir başka modelimiz PPP modelimizin farklı bir sinyal verdiğini ve T&uuml;rk lirasının marjinal olarak d&uuml;ş&uuml;k değerli olduğunu &ouml;ne s&uuml;rd&uuml;ğ&uuml;n&uuml; de vurgulamakta fayda var. Bununla birlikte, bu modelimiz son yıllarda T&uuml;rk lirasının y&ouml;n&uuml; konusunda bazı nedenlerle etkin bir rehber olamadı. Y&uuml;ksek ve değişken enflasyon, PPP modelimizin bir para biriminin adil değer aralığını belirlemesini daha zor hale getirebilir. Deneyimlerimiz, dolar/TL nin temel dinamiklerin g&uuml;&ccedil;l&uuml; bir şekilde d&ouml;viz aleyhine olduğu durumlarda ger&ccedil;eğe uygun değer aralığından yaklaşık y&uuml;zde 30-45 oranında sapma eğiliminde olduğu y&ouml;n&uuml;nde. TL nin mevcut adil değer aralığından y&uuml;zde 30-45 oranında saptığını varsayarsak, dolar/TL nin 24-27 aralığına y&uuml;kselmesi gerekecek. Zayıf temelleri g&ouml;z &ouml;n&uuml;ne alındığında, TL nin PPP bazında bu kadar d&uuml;ş&uuml;k değerleme seviyelerine ulaşabileceğine inanıyoruz ve dolar/TL de yılsonu tahminimizi 21 den 24 e revize ediyoruz.

HSBC dolar/TL beklentisini yükseltti

HSBC, seçimler nasıl sonuçlanırsa sonuçlansın Türk lirasının zayıflayacağını öngördü. Banka daha önce 21 olarak açıkladığı yıl sonu dolar/TL beklentisini 24 seviyesine çıkardı.

Öne Çıkanlar