Herkes gider Mersin'e...

Hafta sonu merkezi Basel da bulunan Uluslararası &Ouml;demeler Bankası nın (BIS) genel kurul toplantısı yapıldı.Bu toplantıların resmi y&ouml;n&uuml;nden &ccedil;ok eğlence tarafı ağır basar. BİS e &uuml;ye olsun olmasın t&uuml;m merkez bankası başkanları Basel a &ccedil;ağrılır. İkram ve misafirperverlik iyidir.Akıllarda ise her yıl hazırlanan yıllık rapor kalır.Bu yıl 200 sayfayı aşan raporda ilgin&ccedil; temalara değinilmiş, analizler yapılmış ve merkez bankalarının geleceğe bakışı &ouml;zetlenmiş.BIS y&ouml;netiminde h&acirc;kimiyet enflasyon şahini merkez bankalarında olunca, enflasyon ele alınan konuların başında gelir.Son raporunda da BIS &ouml;n&uuml;m&uuml;zdeki d&ouml;nemde gerek gelişmiş gerekse gelişmekte olan piyasalara sahip ekonomilerde enflasyon tehlikesine dikkati &ccedil;ekerek merkez bankalarının s&uuml;ratle faiz artırarak bu s&uuml;rece tepki g&ouml;stermesini istiyor. İşte bu noktada T&uuml;rkiye diğer &uuml;lkelerden ayrışıyor.Yapılan a&ccedil;ıklamalardan anlaşıldığı kadar, h&uuml;k&uuml;met yeni d&ouml;nemde sabit faizi esas alarak uygulanacak ekonomi politikalarını şekillendirecek. Politikalar arasında enflasyon &ouml;ncelik taşımıyor. Dolayısıyla faiz aracı da enflasyon denkleminde yer almayacak.Buna karşılık d&uuml;şecek faizle cari işlemler a&ccedil;ığı azaltılmaya &ccedil;alışılacak.Faiz silahı elinden alınan Merkez Bankası nın ise yapacağı bir şey yok. Sadece konuşmalar, bildiriler ve &ccedil;alışmalarla faizin işe yarayan bir ara&ccedil; olmadığını izleyenlere anlatması gerekiyor.Kendine inananları kuşkusuz bulabilir ama cari a&ccedil;ıkla beraber enflasyon riskini y&ouml;netmede başarısız olursa fatura kendisine &ccedil;ıkar. *** TL nin seyriSe&ccedil;im sonrası TL nin değer yitirmesi giderek hızlandı. Sepet bazında d&uuml;n 2 değerine yaklaştık.Nedeni basit. Uygulanan d&ouml;viz kuru rejiminde d&ouml;viz arzı ve talebi arasında dengesizlik ortaya &ccedil;ıkınca bu TL nin değerine yansıyor.Ge&ccedil;mişte d&ouml;viz arzı fazlaydı. TL değerlendi. Şimdi ise arzı azaldı ya da talebi fazlalaştı. TL değer kaybediyor.Nedenlerini bir kez daha sıralayalım.■ Cari a&ccedil;ık ve buna karşı &ouml;nlem alınmamasının tedirginliği s&uuml;rmekte.■ İ&ccedil; talebe dayalı b&uuml;y&uuml;mede bir yavaşlama yok.■ D&uuml;nyada ortaya &ccedil;ıkan enflasyon riskine karşı bizim Merkez Bankası nın faiz aracını kullanması kısıtlandı.■ İthalat ve ihracat arasındaki makas a&ccedil;ılınca d&ouml;viz talebi y&uuml;kseldi.■ Dış konjonkt&uuml;r nedeniyle gelişen &uuml;lkelere karşı risk iştahı azaldı.■ T&uuml;rkiye de mukim d&ouml;viz tevdiat hesap sahipleri oluşan belirsizlik i&ccedil;inde TL ye d&ouml;nme &ccedil;ıtasını y&uuml;kseltti.■ Son g&uuml;nlerdeki siyasi gelişmeler piyasaları &uuml;rk&uuml;tt&uuml;.■ TL nin değer yitirmesinin enflasyona yapacağı olumsuz etkiler g&uuml;ndeme gelmeye başladı.■ Sıcak paracılar gerek k&acirc;r marjlarının azalması gerekse ortaya &ccedil;ıkan yeni riskler nedeniyle bekle-g&ouml;r yaklaşımını tercih ettiler.T&uuml;m bu nedenler bir araya gelince TL nin diğer d&ouml;vizlere karşı değer yitirmesi gayet normal.Aynı koşulların kısa d&ouml;nemde s&uuml;rmesini ve TL nin değer kaybının devam etmesini bekliyorum.Ta ki, h&uuml;k&uuml;met &ouml;nlemlerini a&ccedil;ıklar, Merkez Bankası faiz dahil gerekli m&uuml;dahalesini yapar ve dış konjonkt&uuml;r biraz sakinleşirse durum tersine d&ouml;nebilir.