JPMorgan: Çin'den sermaye çıkışlarına engel kalmadı

JP Morgan analistlerinden Nikolaos Panigirtzoglou ve ekibine g&ouml;re, &Ccedil;in Merkez Bankası nın (PBOC) rezervlerini ortaya koyarak para birimini desteklemek durumunda bırakan y&uuml;ksek miktarda sermaye &ccedil;ıkışına neden olan unsurlar 2015 in ikinci yarısında daha da ciddileşti. Ancak, yuanı aşağı y&ouml;nl&uuml; baskılayan kaynakların artmasıyla, PBOC nin yuanı b&uuml;y&uuml;k bir şekilde deval&uuml;e etmesini engelleyen ana unsur ortadan kalktı.JPMorgan ekibine g&ouml;re, &Ccedil;in de sermaye &ccedil;ıkışı tablosu 2015 in 3. &ccedil;eyreğinde doğrudan yabancı yatırımları ve portf&ouml;y yatırımlarını da kapsayan yapısıyla yeni bir d&ouml;neme girmiş gibi g&ouml;z&uuml;k&uuml;yor. B&ouml;yle bir tabloda gelecekteki sermaye &ccedil;ıkışları pratikte sınırsız olabilir. &Ccedil;in de net doğrudan yabancı yatırımlar 2015 in &uuml;&ccedil;&uuml;nc&uuml; &ccedil;eyreğinde 7 milyar dolar ger&ccedil;ekleşirken bu 2000 den bu yana en d&uuml;ş&uuml;k seviye oldu. Br&uuml;t sermaye girişiyse bir &ouml;nceki &ccedil;eyreğe g&ouml;re hızlı bir şekilde d&uuml;ş&uuml;ş g&ouml;sterdi. Aynı d&ouml;nemde, yabancı yatırımcılar &Ccedil;in hisse senedi ve tahvillerinde 17 milyar dolar net satıcı oldu.JPMorgan ın tahminlerine g&ouml;re, 2015 in 3. &ccedil;eyreği itibariyle, &Ccedil;in hisse senedi ve tahvillerinde yabancıların sahip olduğu toplam stok miktar 3.6 trilyon doladı.JPMorgan ın &Ccedil;in başekonomisti Zhu Haibin, &Ccedil;in şirketlerinin yuanın yumuşadığı d&ouml;nemlerde dolar y&uuml;k&uuml;ml&uuml;l&uuml;klerini azaltma &ccedil;abasına girmesinin &Ccedil;in den sermaye &ccedil;ıkışlarında ana unsur olduğunu g&ouml;zlemlemişti. &Ccedil;in firmalarının 2015 in 3. &ccedil;eyreği itibariyle yabancı para cinsinden bor&ccedil;larının toplam miktarı 400 milyar dolar olsa da g&ouml;r&uuml;n&uuml;şe g&ouml;re şirketlerin bor&ccedil; pozisyonlarını azaltma fırsatları hala var. Ancak, &Ccedil;in şirketleri aktif-pasif uyuşmazlıklarını gidermek i&ccedil;in d&ouml;viz bor&ccedil;larını &ouml;demenin yanında yabancı para cinsinden varlık da biriktirmeye &ccedil;alıştılar.JPMorgan dan Panigirtzoglou ve ekibi, Yabancı para veya dolar mevduat birikimi sermaye &ccedil;ıkışına işaret ediyor ve dolayısıyla &Ccedil;in para birimini diğer para birimlerine karşı baskılıyor olsa da bu aynı zamanda hedgelenen d&ouml;viz bor&ccedil;ların da arttığı anlamına geliyor. Bunun sonucunda, 387 milyar dolar d&ouml;viz kredi borcunun sadece ufak bir b&ouml;l&uuml;m&uuml; hedge edilmedi ve yuandaki dalgalanmalardan etkilenebilir. &Ouml;zellikle de 2015 in 4. &ccedil;eyreğinde hedgelenen d&ouml;viz borcu miktarının daha da arttığını s&ouml;yleyebiliriz diyor.JPMorgan a g&ouml;re, &Ccedil;in şirketlerinin bor&ccedil; miktarının d&uuml;ş&uuml;k olması yetkililerin yuanın daha fazla değer kaybetmesine ilişkin bir engeli ortadan kaldırıyor. Reuters tan Eric Burroughs un haberine g&ouml;re, PBOC nin rezervleriyle m&uuml;dahalesi tek başına olumsuz bir gelişme olmayabilir. Ancak, rezervlerin bir kısmı da başka durumlarda kullanılmak &uuml;zere bulundurulduğundan aslında zannedildiği kadar yeterli miktarda olmayabilir. Burroughs, Ayda 150 milyar dolar sermaye &ccedil;ıkışı g&ouml;rebilen bir ekonomide 1.8 trilyon dolar rezerv bir anda kulağa yetersiz bir rakammış gibi geliyor dedi.

JPMorgan: Çin'den sermaye çıkışlarına engel kalmadı

Çin'de, 2014'ün ikinci çeyreğinden bu yana neredeyse 1 trilyon dolar sermaye ülkeyi terkederken, JPMorgan Chase analistlerine göre, sermaye çıkışı sınır tanımayabilir

Öne Çıkanlar