PPK: Veriler ılımlı büyümeye işaret ediyor

T&uuml;rkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Para Politikası Kurulu (PPK) toplantı &ouml;zetinde, Yıllık enflasyondaki artışın başta gıda fiyatlarından kaynaklanırken T&uuml;rk Lirası ndaki değer kaybının gecikmeli etkileri temel mal fiyatları kanalıyla &ccedil;ekirdek enflasyon g&ouml;stergelerini olumsuz y&ouml;nde etkilemeye devam etmiştir denildi.Kurul un, 22 Mayıs tarihli toplantısına ilişkin yayımladığı 29 Mayıs 2014 tarihli toplantı &ouml;zetinde, nisan ayında t&uuml;ketici fiyatları aylık bazda y&uuml;zde 1,34 oranında arttığı ve yıllık enflasyonun 1 puanlık y&uuml;kselişle y&uuml;zde 9,38 olduğu anımsatıldı. Yıllık enflasyondaki artış başta gıda fiyatlarından kaynaklanırken T&uuml;rk Lirası ndaki değer kaybının gecikmeli etkileri temel mal fiyatları kanalıyla &ccedil;ekirdek enflasyon g&ouml;stergelerini olumsuz y&ouml;nde etkilemeye devam etmiştir denilen &ouml;zette, gıda grubunda yıllık enflasyonun belirgin bir artışla y&uuml;zde 13,15 e y&uuml;kseldiği ve bu gelişmede, yılın ilk &ccedil;eyreğindeki ılımlı seyrinin aksine nisan ayında sert bir artış sergileyen meyve fiyatlarının belirleyici olduğu kaydedildi.&Ouml;zete g&ouml;re, işlenmiş gıda grubunda ise yıllık enflasyondaki y&uuml;kseliş daha sınırlı kaldı. Hizmet fiyatları aylık bazda y&uuml;zde 0,55 oranında artarken, grup yıllık enflasyonu y&uuml;zde 8,61 ile yatay bir seyir izledi. Meyve ve sebze dışı gıda grubundaki gelişmeler nedeniyle yiyecek hizmetleri (lokanta-otel) fiyatlarında s&uuml;regelen artışların ilk &ccedil;eyrek geneline kıyasla yavaşladığı g&ouml;zlendi. Bu d&ouml;nemde kira, ulaştırma ve haberleşme gruplarında g&ouml;rece ılımlı bir seyir izlenirken, diğer hizmet kalemlerinde (sağlık ve eğitim grupları başta olmak &uuml;zere) yıllık enflasyondaki y&uuml;kselişin devam ettiği g&ouml;r&uuml;ld&uuml;.Mevsimsellikten arındırılmış veriler, hizmet grubu enflasyonu ana eğiliminde ek bir ivmelenme olmaksızın y&uuml;ksek d&uuml;zeylerin korunduğuna işaret etti. Temel mal grubu yıllık enflasyonu nisan ayında 1,06 puanlık bir artışla y&uuml;zde 11,10 a y&uuml;kseldi. T&uuml;rk Lirası ndaki birikimli değer kaybı sonucunda dayanıklı t&uuml;ketim mallarında yıllık enflasyon y&uuml;zde 15,87 ye ulaştı. Bu grupta, otomobil ve beyaz eşya fiyatlarındaki artış eğilimi yavaşlarken mobilya fiyatları belirgin bir artış kaydetti. Giyim fiyatları ise nisan ayında mevsimsel ortalamaların &uuml;zerinde bir artış sergiledi ve grup yıllık enflasyonu y&uuml;zde 7,61 e y&uuml;kseldi.Nisan ayı gelişmeleri d&ouml;viz kuru etkilerinin, belirli gruplarda hafiflemekle birlikte, temel mal grubu geneline yayıldığına işaret etti. Bu doğrultuda temel mal grubu, &ccedil;ekirdek enflasyon g&ouml;stergelerinin ana eğilimindeki y&uuml;kselişin başlıca s&uuml;r&uuml;kleyicisi oldu.2014 yılının ilk &ccedil;eyreğine ilişkin veriler iktisadi faaliyette ılımlı bir artışa işaret ediyor. &Uuml;retim tarafından değerlendirildiğinde, sanayi &uuml;retim endeksi ocak ayındaki artışın ardından, şubat ve mart aylarında sınırlı oranda azaldı. B&ouml;ylece, ilk &ccedil;eyrekte &uuml;retim bir &ouml;nceki &ccedil;eyrek ortalamasının y&uuml;zde 1,4 oranında &uuml;zerinde ger&ccedil;ekleşti ve d&ouml;nemlik bazda istikrarlı artış eğilimini devam ettirdi. Gelecek d&ouml;nemde de ihracatın desteği ve yurt i&ccedil;i talepteki ılımlı seyir ile &uuml;retimdeki artışın devam etmesi &ouml;ng&ouml;r&uuml;ld&uuml;. Harcama tarafına ilişkin verilerin, ilk &ccedil;eyrekte &ouml;zel kesim talebinin dayanıklı mallar t&uuml;ketimi ve &ouml;zel makine-te&ccedil;hizat yatırımı kaynaklı olarak zayıfladığına işaret ettiği belirtilen &ouml;zette, şunlar kaydedildi: Dayanıksız mallar t&uuml;ketimi ve inşaat yatırımlarına ilişkin veriler olumlu seyretmektedir. İlk &ccedil;eyrekte, t&uuml;ketim malları ithalatının alt kalemleri incelendiğinde binek otomobil ithalatında belirgin bir d&uuml;ş&uuml;ş, dayanıklı ve yarı dayanıklı mallar ithalatında ise daha ılımlı bir d&uuml;ş&uuml;ş g&ouml;zlenirken, dayanıksız mallar ithalatı artmaya devam etmektedir. Bu d&ouml;nemde, dayanıklı t&uuml;ketim malları &uuml;retimi bir &ouml;nceki &ccedil;eyreğe g&ouml;re gerilerken dayanıksız mallar &uuml;retimi artmaya devam etmektedir. Makine-te&ccedil;hizat yatırımlarına ilişkin g&ouml;stergelerden taşımacılık hari&ccedil; yatırım mallarının &uuml;retimi ve ithalatı gerilemiştir. İnşaat yatırımlarına ilişkin veriler ise inşaat yatırımlarındaki artışın s&uuml;rd&uuml;ğ&uuml;n&uuml; g&ouml;stermektedir.Belirsizlik algısındaki azalma, g&uuml;ven endekslerinde g&ouml;zlenen toparlanma ve T&uuml;rk Lirası ndaki değer kazancı ile birlikte t&uuml;ketim talebindeki toparlanmanın desteğiyle yurt i&ccedil;i talebin ikinci &ccedil;eyrekten itibaren kademeli bir artış eğilimine gireceği d&uuml;ş&uuml;n&uuml;lmektedir. İkinci &ccedil;eyreğe ilişkin TCMB İktisadi Y&ouml;nelim Anketi (İYA), PMI (Satın alma y&ouml;neticileri endeksi), krediler ve ithalat g&ouml;stergeleri bu toparlanmanın ılımlı olacağına işaret etmektedir. - Talep bileşenlerinin mevcut g&ouml;r&uuml;n&uuml;m&uuml;n&uuml;n enflasyon baskılarını sınırlaması ve cari işlemler a&ccedil;ığındaki iyileşmeyi desteklemesi beklenmekte Son d&ouml;nem verileri ihracatın b&uuml;y&uuml;me eğilimini 2014 yılı ilk &ccedil;eyreğinde de koruduğunu g&ouml;stermektedir denilen &ouml;zette, altın hari&ccedil; ihracat miktar endeksinin mart ayında da artış g&ouml;sterdiği ve b&ouml;ylece ilk &ccedil;eyrekte bir &ouml;nceki &ccedil;eyrek ortalamasının &uuml;zerinde seyrettiği belirtildi.&Ouml;zette, son d&ouml;nemde anket g&ouml;stergelerinin işaret ettiği k&uuml;resel &ouml;l&ccedil;ekteki toparlanmanın ve d&uuml;nya ticaretindeki canlanmanın etkileriyle gelecek d&ouml;nemde ihracatın olumlu bir seyir izlemesinin beklendiği ifade edildi.PMI ve İYA ihracat siparişi g&ouml;stergelerinin de bu beklentiyi desteklediği kaydedilen &ouml;zette, şu değerlendirmelere yer verildi: Mevsimsel etkilerden arındırılmış verilere g&ouml;re toplam ve tarım dışı işsizlik oranları 2014 yılının şubat d&ouml;neminde gerilemiştir. Bu d&ouml;nemde, işsizlik oranlarının azalması tarım dışı istihdamda meydana gelen g&uuml;&ccedil;l&uuml; artıştan kaynaklanmıştır. İYA g&ouml;stergeleri arasında yer alan toplam istihdam beklentisi ise mevsimsellikten arındırılmış verilere g&ouml;re iyimser beklentiler y&ouml;n&uuml;ndeki eğilimini s&uuml;rd&uuml;rmektedir. &Ouml;zetle, son d&ouml;nemde a&ccedil;ıklanan veriler yurt i&ccedil;i &ouml;zel kesim nihai talebinin ılımlı bir seyir izleyeceğini; net ihracatın dış talepteki toparlanmanın da etkisiyle b&uuml;y&uuml;meye olumlu katkı yapacağını g&ouml;stermektedir. Talep bileşenlerinin mevcut g&ouml;r&uuml;n&uuml;m&uuml;n&uuml;n enflasyon baskılarını sınırlaması ve cari işlemler a&ccedil;ığındaki iyileşmeyi desteklemesi beklenmektedir. &uuml;rkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Para Politikası Kurulu (PPK) toplantı &ouml;zetinde, d&ouml;viz kuru hareketlerinin gecikmeli etkileri ve gıda fiyatlarının olumsuz seyri nedeniyle enflasyonun bir m&uuml;ddet daha hedefin belirgin olarak &uuml;zerinde seyretmesi &ouml;ng&ouml;r&uuml;l&uuml;rken, Kurul, bu s&uuml;re&ccedil;te enflasyon beklentilerini, fiyatlama davranışlarını ve enflasyonu etkileyen diğer unsurları yakından izleyecek ve enflasyon g&ouml;r&uuml;n&uuml;m&uuml;nde belirgin bir iyileşme sağlanana kadar getiri eğrisini yataya yakın tutmak suretiyle para politikasındaki sıkı duruşu s&uuml;rd&uuml;recektir denildi. Kurul un 22 Mayıs 2014 tarihli toplantısına ilişkin yayımladığı 29 Mayıs 2014 tarihli toplantı &ouml;zetinde, ABD Merkez Bankası nın (Fed) varlık alımına dair belirsizliklerin yakın d&ouml;nemde b&uuml;y&uuml;k &ouml;l&ccedil;&uuml;de azalmış olması ve k&uuml;resel b&uuml;y&uuml;medeki toparlanma ile birlikte k&uuml;resel finansal piyasalarda risk algılamalarında d&uuml;zelmeler yaşandığı anımsatıldı.&Ouml;zette, bu gelişmeler sonrasında, gelişmekte olan &uuml;lkelere y&ouml;nelik portf&ouml;y akımlarında uzun bir aradan sonra sınırlı miktarlarda girişler g&ouml;zlendiği belirtilirken, T&uuml;rkiye ye &ouml;zg&uuml; risklerin yoğun olduğu d&ouml;nemlerde bozulan risk g&ouml;stergelerinin ise yurt i&ccedil;i ve yurt dışı belirsizliklerin azalması ile birlikte iyileşme sergilediği kaydedildi.Son d&ouml;nemde g&ouml;zlenen bu belirsizlik azalması ve risk primi g&ouml;stergelerindeki iyileşme sonucunda t&uuml;m vadelerde piyasa faizlerinde d&uuml;ş&uuml;şler yaşandığı aktarılan &ouml;zette, Kurul un, bu gelişmeler &ccedil;er&ccedil;evesinde, bir hafta vadeli fonlama faizinde &ouml;l&ccedil;&uuml;l&uuml; bir indirime gidilmesine karar verdiği hatırlatıldı.&Ouml;zette, getiri eğrisinin, bu karardan sonra da yataya yakın seyretmesi ile para politikasındaki sıkı duruşun devam edeceği vurgulanırken, şu değerlendirmelere yer verildi: Kurul, enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarını yakından takip etmektedir. &Ouml;n&uuml;m&uuml;zdeki d&ouml;nemde t&uuml;ketici kredilerindeki yavaşlamanın ve &ouml;zel kesim talebindeki ılımlı seyrin maliyet şoklarının enflasyon &uuml;zerindeki etkisini sınırlaması beklenmektedir. Ayrıca ocak ayında ger&ccedil;ekleştirilen g&uuml;&ccedil;l&uuml; ve &ouml;nden y&uuml;klemeli parasal sıkılaştırma ve yakın d&ouml;nemde azalan belirsizliklerin katkısı ile ilk &ccedil;eyrekte T&uuml;rk Lirası nda yaşanan değer kaybının b&uuml;y&uuml;k bir kısmı geri alınmıştır. Kurlardaki bu gelişmenin enflasyon g&ouml;r&uuml;n&uuml;m&uuml; &uuml;zerinde olumlu katkı yapacağı değerlendirilmektedir. Bununla birlikte, d&ouml;viz kuru hareketlerinin gecikmeli etkileri ve gıda fiyatlarının olumsuz seyri nedeniyle enflasyonun bir m&uuml;ddet daha hedefin belirgin olarak &uuml;zerinde seyretmesi beklenmektedir. Kurul, bu s&uuml;re&ccedil;te enflasyon beklentilerini, fiyatlama davranışlarını ve enflasyonu etkileyen diğer unsurları yakından izleyecek ve enflasyon g&ouml;r&uuml;n&uuml;m&uuml;nde belirgin bir iyileşme sağlanana kadar getiri eğrisini yataya yakın tutmak suretiyle para politikasındaki sıkı duruşu s&uuml;rd&uuml;recektir. &Ouml;zette, Kurul un, sıkı para politikası duruşunun ve alınan makro ihtiyati &ouml;nlemlerin etkisiyle kredi b&uuml;y&uuml;me hızlarının makul d&uuml;zeylerde seyrettiği vurgulanırken, kredi alt kalemleri incelendiğinde t&uuml;ketici kredileri ve kredi kartları b&uuml;y&uuml;me oranlarında belirgin bir yavaşlama g&ouml;zlendiği ve ticari kredi b&uuml;y&uuml;me oranında ise ge&ccedil;miş yıllardaki ortalama patikasına yakın bir seyir izlediği aktarıldı. - Orta Vadeli Program ın gerektirdiği yapısal d&uuml;zenlemelerin hayata ge&ccedil;irilmesi b&uuml;y&uuml;k &ouml;nem taşımakta Kurul un, kredi b&uuml;y&uuml;me kompozisyonundaki bu olumlu eğilimin finansal istikrara, dengelenme s&uuml;recine ve enflasyondaki d&uuml;ş&uuml;şe katkı yapacağına işaret edilen &ouml;zette, Son d&ouml;nemde a&ccedil;ıklanan veriler de bu gelişmelerle uyumlu olarak yurt i&ccedil;i &ouml;zel kesim nihai talebinde ılımlı bir seyre işaret etmektedir. Net ihracatın ise Avrupa &uuml;lkeleri başta olmak &uuml;zere dış talepteki toparlanma ve reel kur gelişmelerinin sonucunda b&uuml;y&uuml;meye olumlu katkı yapması beklenmektedir. Kurul, talep bileşenlerinin mevcut g&ouml;r&uuml;n&uuml;m&uuml; altında 2014 yılında toplam talep koşullarının enflasyon baskılarını sınırlayacağını ve cari işlemler a&ccedil;ığında belirgin bir iyileşme g&ouml;zleneceğini tahmin etmektedir denildi.K&uuml;resel para politikalarına dair belirsizliklerin azalmış olsa da halen tam olarak ortadan kalkmadığı belirtilen &ouml;zette, Fed in politika faizinde artırıma gitmesine dair zamanlamaya ve hıza ilişkin beklentilerin finansal piyasalarda fiyatlamalar i&ccedil;in &ouml;nem arz ettiği bildirildi.&Ouml;zette, &ouml;te yandan, faiz kanalının aktarım mekanizması varlık alımlarına g&ouml;re daha iyi bilindiği ve para politikasının y&uuml;ksek frekanslı veriye olan bağlılığının azaldığı hatırlatılarak, bu sebeplerle faiz artırımının finansal piyasalardaki belirsizlik etkisinin varlık alımından &ccedil;ıkış politikasının etkisine kıyasla daha sınırlı olabileceği tahmin edildi.Avrupa Merkez Bankası tarafından nicel genişleme uygulanmasının da sermaye akımlarını destekleyen diğer bir unsur olabileceği aktarılan &ouml;zette, bu gelişmeler &ccedil;er&ccedil;evesinde gelişmekte olan &uuml;lkelere y&ouml;nelik sermaye akımlarının tekrar hızlanabileceği dile getirildi.&Ouml;zette, bu senaryonun ger&ccedil;ekleşmesi halinde Merkez Bankası d&ouml;viz rezervlerini arttırıcı y&ouml;nde adımlar atabileceğine işaret edilerek, Kurul, maliye politikasına ve vergi d&uuml;zenlemelerine ilişkin gelişmeleri enflasyon g&ouml;r&uuml;n&uuml;m&uuml;ne etkileri bakımından yakından takip etmektedir. Para politikası duruşu oluşturulurken, &ouml;n&uuml;m&uuml;zdeki d&ouml;nemde mali disiplinin korunacağı ve y&ouml;netilen/y&ouml;nlendirilen fiyatlarda &ouml;ng&ouml;r&uuml;lmeyen bir artış ger&ccedil;ekleşmeyeceği varsayılmaktadır. Maliye politikasının s&ouml;z konusu &ccedil;er&ccedil;eveden belirgin olarak sapması ve bu durumun orta vadeli enflasyon g&ouml;r&uuml;n&uuml;m&uuml;n&uuml; olumsuz etkilemesi halinde para politikası duruşunun da g&uuml;ncellenmesi s&ouml;z konusu olabilecektir ifadelerine yer verildi.Orta vadede mali disiplini kalıcı hale getirecek ve tasarruf a&ccedil;ığını azaltacak yapısal reformların g&uuml;&ccedil;lendirilmesinin makroekonomik istikrarı destekleyeceği belirtilen &ouml;zette, bu y&ouml;nde atılacak adımların aynı zamanda para politikasının hareket alanını genişletecek ve uzun vadeli kamu bor&ccedil;lanma faizlerinin d&uuml;ş&uuml;k d&uuml;zeylerde seyretmesini sağlayarak toplumsal refaha olumlu katkıda bulunacağı bildirildi.&Ouml;zette, bu &ccedil;er&ccedil;evede, Orta Vadeli Program ın gerektirdiği yapısal d&uuml;zenlemelerin hayata ge&ccedil;irilmesinin b&uuml;y&uuml;k &ouml;nem taşıdığı ifade edildi.

PPK: Veriler ılımlı büyümeye işaret ediyor

TCMB PPK özetinde "Enflasyondaki artış gıda fiyatlarından kaynaklanıyor. Veriler ılımlı büyümeye işaret ediyor." vurgusunda bulunuldu

Öne Çıkanlar