S&P ve Fitch'ten Türk ekonomisinde 2025 beklentileri

T&uuml;rkiye 2024 &uuml; uluslararası &uuml;&ccedil; b&uuml;y&uuml;k kredi derecelendirme kuruluşundan ikişer basamak not artışıyla kapatırken, S&amp;P Global Ratings Kıdemli Direkt&ouml;r&uuml; Frank Gill ile Fitch Ratings Kıdemli Direkt&ouml;r&uuml; ve Gelişmekte Olan Avrupa &Uuml;lkeleri Başkanı Erich Arispe Morales, T&uuml;rkiye ekonomisine ilişkin 2025 beklentilerini ve olası not artışına y&ouml;nelik değerlendirmelerini a&ccedil;ıkladı. Gill, T&uuml;rkiye de bu yıl sonu i&ccedil;in enflasyon &ouml;ng&ouml;r&uuml;lerini y&uuml;zde 42 den 45 e revize ettiklerini dile getirdi. T&uuml;rkiye ekonomisi i&ccedil;in temel zorluğun enflasyonun d&uuml;ş&uuml;r&uuml;lmesi olduğunu s&ouml;yleyen Gill, Bu zor bir s&uuml;re&ccedil; ve &ouml;zel t&uuml;ketim olduk&ccedil;a dayanıklı. T&uuml;rk yetkilileri talebi tamamen d&uuml;ş&uuml;rmek değil, yumuşatmak istiyor dedi. Gill, d&ouml;viz kurundaki gelişmeler dahil bir&ccedil;ok fakt&ouml;r&uuml;n enflasyon ve b&uuml;y&uuml;meyi etkileyebileceğini belirterek, Bu kapsamda 2025 yıl sonu enflasyon &ouml;ng&ouml;r&uuml;m&uuml;z y&uuml;zde 24. Enflasyonun 2026 sonunda y&uuml;zde 15 in biraz &uuml;zerinde olacağını &ouml;ng&ouml;r&uuml;yoruz. Tek haneli enflasyonu ancak 2027 sonunda bekliyoruz değerlendirmesinde bulundu. İlk faiz indirimi i&ccedil;in 250 baz puan beklentisi T&uuml;rkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının (TCMB) faiz kararlarında ihtiyatlı davranmasını &ouml;ng&ouml;rd&uuml;klerini ve ilk faiz indirimi i&ccedil;in asgari &uuml;cret g&ouml;r&uuml;şmelerinin sonucunu bekleyebileceklerini s&ouml;yleyen Gill, bu kapsamda ilk indirimin 2025 in ocak veya şubat ayında yapılabileceğini ifade etti. Gill, buna rağmen TCMB nin bu ay sonundaki toplantısında para politikasında bir gevşeme olasılığını da tamamen g&ouml;z ardı etmemek gerektiğini dile getirerek, ş&ouml;yle konuştu: Faiz indiriminin bu ay mı yoksa ocakta mı yapılması konusunda &ccedil;ok b&uuml;y&uuml;k bir fark olduğunu d&uuml;ş&uuml;nm&uuml;yorum. Daha &ouml;nemli olan, piyasaya verilecek mesajlar ve faiz indiriminin boyutu. Bu nedenle, TCMB nin ihtiyatlı davranacağını ve ilk kesintinin 250 baz puan seviyesinde olacağını &ouml;ng&ouml;r&uuml;yorum. Politika faizinin mevcut enflasyon seviyelerinin &uuml;zerinde kalacağını d&uuml;ş&uuml;n&uuml;yorum. 2025 boyunca politika faizinin s&uuml;rekli olarak manşet enflasyonun y&uuml;zde 3-4 puan &uuml;zerinde kalmasını bekliyoruz. T&uuml;rk lirasına g&uuml;veninde ilerleme not kararlarını etkileyebilir Gelecek yıl T&uuml;rkiye nin kredi notunda artış olup olmayacağına ilişkin ise Gill, T&uuml;rkiye ekonomisinin durağan g&ouml;r&uuml;n&uuml;m&uuml;n&uuml;n s&uuml;rd&uuml;ğ&uuml;n&uuml; belirterek, T&uuml;rkiye nin BB- notuna y&ouml;nelik riskler dengeli. Odağımız, politika yapıcıların enflasyonu d&uuml;ş&uuml;rmesi, yeterli net d&ouml;viz rezervlerinin korunması ve b&uuml;t&ccedil;e a&ccedil;ığının kademeli olarak daraltılması eşliğinde T&uuml;rkiye ekonomisinin yumuşak bir iniş yapmasının sağlanması dedi. Gill, yetkililerin T&uuml;rk hane halkının T&uuml;rk lirasına olan g&uuml;venini yeniden tesis etmesindeki ilerlemenin notu etkileyebileceğine işaret ederek, konuşmasını ş&ouml;yle s&uuml;rd&uuml;rd&uuml;: Bu ilerlemeyi nasıl &ouml;l&ccedil;eriz? D&ouml;viz mevduatları ve kur korumalı mevduatların toplam mevduat tabanının hala y&uuml;zde 42-43 &uuml;n&uuml; oluşturduğuna baktığımızda, bu oranın daha d&uuml;ş&uuml;k seviyelere inmesi halinde, notun y&uuml;kselmesi y&ouml;n&uuml;nde bir baskı oluşturabileceğini d&uuml;ş&uuml;n&uuml;yorum. Ancak bu, 2025 ve muhtemelen 2026 boyunca para politikasının niteliğini, kararlarını ve sonu&ccedil;larını yansıtacaktır. Yeni ABD h&uuml;k&uuml;metinin ticaret ortaklarını g&uuml;mr&uuml;k tarifesi uygulamakla tehdit ettiğini anımsatan Gill, bu tarifelerden etkilenebilecek Avrupa daki d&uuml;ş&uuml;k b&uuml;y&uuml;menin T&uuml;rk ekonomisi &uuml;zerinde ikincil etkileri olabileceğini ve bu nedenle 2025 in &ouml;zellikle G&uuml;mr&uuml;k Birliği ndeki ekonomiler olmak &uuml;zere bir&ccedil;ok &uuml;lke i&ccedil;in karmaşık olacağını kaydetti. T&uuml;rkiye nin kredi notu 2021 &ouml;ncesi seviyeye d&ouml;nd&uuml; Fitch Ratings Kıdemli Direkt&ouml;r&uuml; ve Gelişmekte Olan Avrupa &Uuml;lkeleri Başkanı Morales de Fitch in bu yıl T&uuml;rkiye nin kredi notunu iki kez artırarak BB- ye y&uuml;kselttiğini ve g&ouml;r&uuml;n&uuml;m&uuml;n&uuml; durağan olarak belirlediğini anımsattı. T&uuml;rkiye nin kredi notunun 2021 &ouml;ncesi seviyeye geri d&ouml;nd&uuml;ğ&uuml;n&uuml; dile getiren Morales, 2023 &uuml;n ortalarından beri uygulanan politika değişikliği ve daha geleneksel para politikasına d&ouml;n&uuml;ş, T&uuml;rkiye nin makro-finansal istikrar risklerinin azalmasını sağladı dedi. Morales, uluslararası rezervlerin seviyesi ve bileşiminde &ouml;nemli bir iyileşme g&ouml;r&uuml;ld&uuml;ğ&uuml;ne, cari a&ccedil;ıktaki azalma ve kur korumalı mevduatlardaki d&uuml;ş&uuml;şe dikkati &ccedil;ekti. Enflasyonist baskıları azaltmanın bu yıl olduğu gibi temel politika zorluğu olmaya devam edeceğini s&ouml;yleyen Morales, Enflasyonun yılın son &ccedil;eyreğinde &ouml;ng&ouml;r&uuml;lenden g&uuml;&ccedil;l&uuml; bir ivme kazanması ve enflasyon beklentilerinin y&uuml;ksek seyretmesi, 2024 teki parasal sıkılaşmaya rağmen enflasyon kaynaklı baskıların kontrol altına alınmasının zorluğuna işaret ediyor değerlendirmesinde bulundu. TCMB nin politika faizini 2025 sonunda y&uuml;zde 29 a d&uuml;ş&uuml;receğini &ouml;ng&ouml;r&uuml;yoruz Morales, bu kapsamda y&uuml;zde 46 olarak &ouml;ng&ouml;rd&uuml;kleri 2024 yıl sonu enflasyonunun 2025 sonunda y&uuml;zde 24 seviyesine gerilemesini beklediklerini bildirdi. Tahminlerinin sıkı para politikası duruşu, &ouml;nemli mali konsolidasyon ve asgari &uuml;cret ayarlaması dahil gelir politikalarının Merkez Bankasının dezenflasyon y&ouml;r&uuml;ngesiyle uyumlu olacağı beklentisine dayandığını anlatan Morales, Merkez Bankasının kademeli gevşeme d&ouml;ng&uuml;s&uuml;ne 2025 başında başlayacağı ve politika faizini 2025 yılı sonunda y&uuml;zde 29 a d&uuml;ş&uuml;receği y&ouml;n&uuml;ndeki g&ouml;r&uuml;ş&uuml;m&uuml;z&uuml; koruyoruz. Ayrıca Merkez Bankasının sıkı parasal duruşu desteklemek i&ccedil;in makro ihtiyati tedbirleri kullanmaya devam etmesini bekliyoruz. diye konuştu. Morales, 2025 te not artışı ihtimaline ilişkin ise, şunları kaydetti: 2024 te yapılan iki not artırımının ardından T&uuml;rkiye nin kredi notunda daha fazla iyileşmenin, BB- notuna sahip emsal &uuml;lkelere g&ouml;re y&uuml;ksek seyreden enflasyon ve daha zayıf para politikası nedeniyle biraz daha yavaş olması muhtemel. Enflasyon, T&uuml;rkiye i&ccedil;in &ouml;nemli bir kırılganlık oluşturuyor. 2024 kredi not artışları ve g&ouml;r&uuml;n&uuml;mde iyileşme yılı oldu T&uuml;rkiye nin 2023 &uuml;n ikinci yarısından itibaren ekonomide ortodoks politikalar uygulamaya başlamasının ardından, 2024 kredi notu ve g&ouml;r&uuml;n&uuml;m&uuml;nde &ouml;nemli iyileşmenin sağlandığı bir yıl oldu. Fitch Ratings, Mart 2024 te T&uuml;rkiye nin uzun vadeli kredi notunu B den B+ ya y&uuml;kseltirken, not g&ouml;r&uuml;n&uuml;m&uuml;n&uuml; durağan dan pozitif e &ccedil;ıkardı. Kuruluş, Eyl&uuml;l 2024 teki değerlendirmesinde ise kredi notunu B+ dan BB- ye y&uuml;kseltti, not g&ouml;r&uuml;n&uuml;m&uuml;n&uuml; durağana &ccedil;evirdi. S&amp;P Global Ratings de Mayıs 2024 te yayımladığı yılın ilk değerlendirmesinde, T&uuml;rkiye nin kredi notunu B den B+ ya &ccedil;ıkardı, kredi notu g&ouml;r&uuml;n&uuml;m&uuml;n&uuml; pozitif olarak korudu. Kuruluş Kasım 2024 te T&uuml;rkiye nin uzun vadeli kredi notunu B+ dan BB- ye y&uuml;kseltti ve kredi notu g&ouml;r&uuml;n&uuml;m&uuml;n&uuml; durağan olarak belirledi. Moody s ise Ocak 2024 te T&uuml;rkiye nin kredi notunu B3 olarak teyit ederken, not g&ouml;r&uuml;n&uuml;m&uuml;n&uuml; durağan dan pozitif e &ccedil;evirdi. Moody s Temmuz 2024 teki değerlendirmesinde T&uuml;rkiye nin kredi notunu iki basamak birden y&uuml;kselterek B3 ten B1 e &ccedil;ıkardı, kredi notu g&ouml;r&uuml;n&uuml;m&uuml;n&uuml;n pozitif olarak korunduğunu bildirdi. Kredi derecelendirme kuruluşları bir h&uuml;k&uuml;metin borcunu geri &ouml;deme kabiliyetini &ouml;l&ccedil;en &uuml;lke kredi notlarının yayınlanması yoluyla s&ouml;z konusu &uuml;lkenin bor&ccedil; maliyetinin belirlenmesinde &ouml;nemli bir rol oynarken, &uuml;lke notları yatırımcıların devlet tahvillerine yatırımlarında risklerin değerlendirilmesi i&ccedil;in bir &ouml;l&ccedil;&uuml;t olarak kullanılıyor. Not y&uuml;kseltme veya d&uuml;ş&uuml;rme gibi değişiklikler, bir &uuml;lkenin uluslararası sermaye piyasalarından bor&ccedil;lanma maliyetlerini etkiliyor.

S&P ve Fitch'ten Türk ekonomisinde 2025 beklentileri

S&P Global Ratings ve Fitch Ratings analistleri, Türkiye'nin para politikasında sıkı duruşun 2025'te süreceğini ve enflasyonun yıl sonunda yüzde 24 seviyesine gerileyeceğini öngörüyor.

Öne Çıkanlar