Tahvillerde satış dalgası yeni başlıyor olabilir
Küresel tahvil piyasasında görülen son gerilemeler kötü göründüyse, yatırımcıların varlıklarını gerçekten satmaya başladıkları zamanı bekleyin
Almanya ve ABD tahvil faizleri bu yılın en yüksek seviyelerine ulaştı. Küresek tahvil endeksinden Mart ayı sonundan bu yana 626 milyar dolardan fazla bir miktar buharlaştı. Ancak tüm tahvil sahipleri bu çıkış yarışına katılmadı.
Bloomberg’in derlediği verilere göre yatırımcılar geçtiğimiz hafta sabit getiri exchange-traded fonlarına (ETF) yaklaşık 1 milyar dolar aktardılar. Bu da tahvile talepte süreklilik olduğuna işaret ediyor. ABD Hazine tahvillerinde işlem hacmi bu yıl ortalamadan yüksek seyrediyor. Bu durum şirket tahviller için oldukça normal ancak çıkışların görüldüğü bir zamanda bekleyeceğiniz bir durum da değil.
FTN Financial faiz stratejistlerinden Jim Vogel, “Hacim oldukça yüksek ancak tahvil faizlerindeki hareketlenme dikkate alındığında şiddetli değil. Çoğu piyasa katılımcısı Avrupa tahvillerindeki bu yoğun satışın nedenini anlamış değil” dedi.
Bank of America Merrill Lynch 25.4 trilyon dolarlık Dünya Tahcil Endeksi Haziran’ın ilk üç gününde yüzde 1.2 geriledi. Tahvillerdeki bu düşüşün arkasında yatan bazı etkenler bulunuyor.
Avrupa’da enflasyon analist beklentilerinden hızlı ivmeleniyor. Avrupa Merkez Bankası (AMB) Başkanı Mario Draghi’nin rekor düzeydeki teşvik programının bundaki katkıyı yadırganamaz. Draghi Çarşamba günü yaptığı açıklamada gevşek para politikalarını hızlandırmak yerine traderların volatiliteye alışmaları gerektiğini söyledi. Draghi’nin değerlendirmesi traderların beklediği gibi rahatlatıcı bir mesaj vermedi.
Öte yandan ABD’den gelen ekonomik veriler, Fed’in bu yıl faiz artırımına gideceği spekülasyonu yapmaya yetecek kadar güçlü.
Tahvil faizlerinin aşırı hızlı yükselmesi ile tahvil fonu yatırımcılarının aylık bildirimlerinde büyük kayıplar görebilecekleri yönünde bir endişe var. Yatırımcılar paralarını aniden geri çekerlerse tahvillerde sert düşüşler görülebilir.