Türk bankaları ve TL için 3 büyük risk

Bloomberg Intelligence Analisti Tomasz Noetzel, paylaştığı bir raporda, dolarizasyon, petrol fiyatları ve enflasyonun T&uuml;rk bankaları ve T&uuml;rk lirası i&ccedil;in en &ouml;nemli riskler olduğunu belirtti. Noetzel, T&uuml;rkiye kredi temerr&uuml;t risk priminin (CDS) 400 baz puanın &uuml;zerine yeniden &ccedil;ıkmasının politika yapımındaki belirsizliklerin bir hatırlatıcısı olduğunu ve h&uuml;k&uuml;metin m&uuml;dahalesinin &uuml;lkeye gelen yatırımlara karşı en b&uuml;y&uuml;k tehdit olduğunu s&ouml;yledi. Zorunlu karşılık oranlarında yapılan değişikliğin, T&uuml;rkiye Cumhuriyet Merkez Bankası&rsquo;nın politika kredibilitesi g&ouml;z &ouml;n&uuml;ne alındığında dolarizasyonu tersine &ccedil;evirmek i&ccedil;in yeterli olmayacağını belirten Noetzel, d&ouml;viz rezervlerinin minimal kullanımıyla kurun sabitlenebileceğini, TL&rsquo;deki değer kaybı trendi ve dolarizasyonun tersine &ccedil;evirilebileceğini vurguladı. T&uuml;rk lirasında Mart ayından bu yana yaşanan y&uuml;zde 15&rsquo;lik değer kaybının ve 70 doların &uuml;zerine tırmanan petrol fiyatlarının enflasyonu d&uuml;ş&uuml;rmenin &ouml;n&uuml;ndeki &ouml;nemli engeller olduğunu belirten Noetzel, &ldquo;TCMB&rsquo;nin &ccedil;ekirdek enflasyona odaklanmasıyla beraber erken bir parasal genişlemeye dair endişeler de artıyor&rdquo; dedi. T&uuml;rk lirasıyla ilgili beklentilerin T&uuml;rk bankalarının hisse fiyatlarındaki ana belirleyici olacağını belirten Noetzel, Mart ayında TCMB&rsquo;nin bağımsızlığıyla ilgili endişelerin artmasından sonra Borsa İstanbul Bankacılık Endeksi&rsquo;nin dolar kuruyla korelasyonunun y&uuml;kseldiğine dikkat &ccedil;ekti. Noetzel, T&uuml;rk bankalarının 2021 ilk yarı sonu&ccedil;larına bakıldığında sekt&ouml;r&uuml;n makroekonomik oynaklıklarla etkili bir şekilde m&uuml;cadele edebildiğini ve hisse fiyatlarının yıl başında y&uuml;zde 30 civarında &ccedil;akıldıktan sonra birinci &ccedil;eyrek sonundan itibaren y&uuml;zde 15 y&uuml;kseldiğini dile getirdi. Yatırımcılar TCMB faiz kararına odaklandı T&uuml;rk lirası fiyatlamalarında perşembe g&uuml;n&uuml; yapılacak T&uuml;rkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Para Politikası Kurulu toplantısına dair beklentiler de etkili oldu. TCMB Başkanı Şahap Kavcıoğlu, Alman-T&uuml;rk Ticaret ve Sanayi Odası ekonomi toplantısında yaptığı konuşmada Merkez Bankası&rsquo;nın odağını manşet enflasyondan &ccedil;ekirdek enflasyona &ccedil;evirdiğini belirtmişti. Bloomberg anketine katılan ekonomistlerin beklentisi perşembe g&uuml;n&uuml; yapılacak toplantıda faizin sabit bırakılacağı y&ouml;n&uuml;nde. Beklenenden erken gelecek bir faiz indiriminin ise T&uuml;rk lirasında kayıpları artırabileceği d&uuml;ş&uuml;n&uuml;l&uuml;yor. Deutsche Bank, yayımladığı bir araştırma raporunda T&uuml;rkiye Cumhuriyet Merkez Bankası&rsquo;nın s&ouml;ylem değişikliğinin yerel varlıklar i&ccedil;in negatif olduğunu ve Merkez Bankası&rsquo;nın &ccedil;ekirdek enflasyon hedeflemesi yapacak bir l&uuml;kse sahip olmadığını s&ouml;ylemişti. Deutsche Bank Araştırma CEEMEA M&uuml;d&uuml;r&uuml; Christian Wietoska ve T&uuml;rkiye Ekonomisti Fatih Ak&ccedil;elik, enflasyon seviyesi d&uuml;ş&uuml;n&uuml;ld&uuml;ğ&uuml;nde faiz indirimi i&ccedil;in alan kalmadığını ama faiz artırımının da se&ccedil;enekler arasında bulunmadığını belirtmişti. Credit Agricole den cesareti olanlara TL tavsiyesi Credit Agricole, T&uuml;rk lirasının cazip faiz oranları ve sınırlı oynaklık ile diğer gelişen &uuml;lke para birimlerinden ayrıştığını ve &ldquo;cesareti olanlar&rdquo; i&ccedil;in ilgi &ccedil;ekici carry trade fırsatları sunduğunu belirtti. T&uuml;rk lirasındaki y&uuml;zde 19 faiz oranının diğer y&uuml;ksek faiz veren para birimleri Rus rublesi, Hint rupisi ve Meksika pesosuna kıyasla daha avantajlı olduğunu ve T&uuml;rk lirasının d&uuml;ş&uuml;k oynaklığından dolayı carry trade/volatilite oranı d&uuml;ş&uuml;n&uuml;ld&uuml;ğ&uuml;nde cazip olduğunu belirtti. T&uuml;rk lirasının cesareti olanlar i&ccedil;in ilgi &ccedil;ekici carry trade fırsatları sunduğunu belirten Gelişen Piyasalar Araştırma M&uuml;d&uuml;r&uuml; Sebastien Barbe, &ldquo;Buradaki risk ise erkenden gelebilecek b&uuml;y&uuml;k bir faiz indirimi&rdquo; dedi. Barbe, T&uuml;rkiye Cumhuriyet Merkez Bankası&rsquo;nın d&ouml;rd&uuml;nc&uuml; &ccedil;eyrekten itibaren kademeli bir faiz indirimine başlamasının temel senaryoları olduğunu s&ouml;yledi. Fed&rsquo;in varlık alımı azaltımının Kasım ayından &ouml;nce başlamayacağını d&uuml;ş&uuml;nd&uuml;klerini belirten analistler, bir&ccedil;ok gelişen &uuml;lke merkez bankasının Fed&rsquo;den &ouml;nce para politikalarını sıkılaştırdıklarını belirtti.

Türk bankaları ve TL için 3 büyük risk

Bloomberg Intelligence Analisti Tomasz Noetzel, Türk bankaları ve Türk lirası için üç büyük riskin dolarizasyon, petrol fiyatları ve enflasyon olduğunu söyledi.

Öne Çıkanlar