Yatırım fonlarında para piyasası ağırlığı

Son 1 haftada serbest fonlara giriş ise 104 milyar TL, serbest döviz fonlarına giriş ise 10,7 milyar TL seviyesinde gerçekleşti Geçtiğimiz hafta altın fonlarına 1,4 milyar TL giriş gerçekleşirken, genel hisse senedi fonlarından ise 1,9 milyar TL çıkış gözlemlendi. Bu çıkışın 1,5 milyar TL’lik kısmı yalnızca yerli hisse senedi fonlarından kaynaklandı. Borçlanma araçları fonlarından ise 21 milyar TL çıkış gerçekleşti.

Para piyasası fonları ve diğer yatırım fonlarına yönelen tutarların oldukça yüksek seviyelere ulaşması, enflasyon oranındaki düşüşte bir gecikme olması durumunda yatırımcıların dövize yönelme eğilimini artırabilir mi sorusunu gündeme getirdi. Rota Portföy’den Kerem Aksoy, son bir haftalık periyotta serbest döviz fonlarına gerçekleşen 10,7 milyar TL girişe işaret ederek şu değerlendirmede bulundu:

"Yüksek gelen Ocak enflasyonu ve yurtdışında güçlenen dolar endeksinin etkisiyle USD/TRY kurundaki volatilitenin arttığını gözlemliyoruz. Ancak yılbaşından bugüne bakıldığında TL’deki devalüasyonun yüzde 2,40 seviyesinde olduğunu, buna karşılık KYD Brüt Repo Endeksi'nin yüzde 6,03 arttığını görüyoruz. TL’deki devalüasyonun yılın ilk iki çeyreğinde de bu tempoda devam etmesini ve yatırımcıların TL varlıklara olan ilgisinin süreceğini öngörüyoruz."

Ata Portföy Yönetimi Genel Müdürü Mehmet Gerz, yatırım fonları ve piyasalardaki güncel gelişmelere ilişkin değerlendirmelerde bulundu. " Şubat sonuna kadar para piyasası fonlarının mevduat düzenlemesi gereği en az yüzde 10 oranında devlet tahvili tutma zorunluluğu bulunuyor. Bu durum, fonların bir miktar faiz riski almasına yol açtı. Nitekim, Ocak ayında enflasyonun beklentilerin üzerinde gelmesi faizlerde yükselişe neden oldu ve devlet tahvillerinin değerinde düşüş yaşandı. Bu da para piyasası ve borçlanma araçları fonlarının günlük getirilerini bir miktar aşağı çekti."

Gerz, Şubat ayında da enflasyonun yüksek seyretme ihtimaline dikkat çekerek, devlet tahvili içeren fonlara olan talebin düşük kalabileceğini ve buradan çıkan paranın ağırlıklı olarak altına yöneldiğini belirtti. Bazı yatırımcıların dövize de kaydığını ifade eden Gerz, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) açıklamalarına göre TL’nin reel değerlenme sürecinin devam edeceğini vurguladı.

"Bu durumda döviz alan yatırımcıların getirileri, son bir yılda olduğu gibi TL bazında geride kalabilir. Bizim döviz bazındaki önerimiz, yüzde 80 TL - yüzde 20 döviz dağılımı yönünde. TL portföyünün yüzde 50’sini sabit getirili menkul kıymetler, yüzde 30’unu hisse senetleri oluştururken; döviz tarafında yüzde 10 altın ve yüzde 10 yabancı menkul kıymet içeren tematik fonları öneriyoruz."

Gerz, Türk hisse senedi içeren yatırım fonlarının stopaj oranının değişmeyerek sıfır kalmasına rağmen, Borsa İstanbul’da yaşanan duraksamanın yatırımcı güvenini azalttığını ifade etti. Gerz "Borsa İstanbul, 10.000 seviyesinde sıkışırken, yatırımcılar hisse fonlarından çıkış yapmaya başladı. Ancak, uzun vadeli bakış açısını koruyarak, faiz ve enflasyona kıyasla geride kalan hisse senetlerine yatırım yapmak kritik bir fırsat sunuyor. Beklentimiz, faizlerin düşüşüyle birlikte Borsa’nın yıl sonunda 14.000 seviyesine ulaşması yönünde. Eğer enflasyon ve faizlerde düşüşe ek olarak birkaç yapısal reform hayata geçirilirse, daha iyimser bir senaryoda endeks 17.000 puana kadar yükselebilir." açıklamasını kullandı.