Fitch'i nasıl okumalı?

Ekonomik anlamda olduk&ccedil;a gergin ge&ccedil;en bir haftayı kredi derecelendirme kuruluşlarının kararları ve a&ccedil;ıklamaları ile kapattık. &Ccedil;oğumuz Fitch ten kredi notu indirimi beklerken, Standard &amp; Poor s da devreye girdi ve beklenmedik bir şekilde not g&ouml;r&uuml;n&uuml;m&uuml;n&uuml; negatife indirdi.Kredi derecelendirme kuruluşlarının notlarının ekonominin s&ouml;z konusu d&ouml;nemdeki performansını ve durumunu bire bir yansıtmadığı a&ccedil;ık. Elbette bu kuruluşların verdiği notlara, yaptığı değerlendirmelere bakarak karalar bağlamak ya da umutsuzluğa d&uuml;şmek anlamsız. Ancak yine de sinirlenmeden &ouml;nce s&ouml;ylediklerine bir bakmakta fayda var. Not indirimine gittiği i&ccedil;in s&ouml;ylediklerini şimdilik daha ciddiye almamız gereken Fitch in Cuma gece yarısı yaptığı a&ccedil;ıklamada g&ouml;sterdiği nedenlere bir g&ouml;z atalım;*Siyasete ve g&uuml;venliğe ilişkin gelişmeler ekonomik performansı ve kurumsal bağımsızlığı zayıflatmakta. Siyasi ortam istikrar kazanabilir ancak &ouml;nemli g&uuml;venlik sorunları devam edecek gibi g&ouml;r&uuml;n&uuml;yor.*Uzun s&uuml;redir devam eden dış kırılganlıklara &ccedil;&ouml;z&uuml;m getirilememesi, TL deki keskin d&uuml;ş&uuml;şte kendini g&ouml;stermekte. Fitch finansal istikrara zarar verebilecek ya da bir &ouml;demeler dengesi krizini tetikleyecek sistematik sorunlar beklemiyor, ancak &ouml;zel sekt&ouml;r &uuml;zerinde hasar verici etki olacağını d&uuml;ş&uuml;n&uuml;yor.*Ekonomik b&uuml;y&uuml;me 2016 yılının ikinci yarısında keskin bir şekilde d&uuml;şt&uuml; ve &uuml;lkenin son yıllardaki performansının olduk&ccedil;a altındaki bir hıza toparlanması bekleniyor. 2016 yılının &uuml;&ccedil;&uuml;nc&uuml; &ccedil;eyreğindeki yıllık y&uuml;zde 1.8 lik daralmanın ardından bir y&uuml;kseliş bekleniyor ancak bu, g&uuml;venlik ve siyasi koşullar ve kısa vadede para birimindeki değer kaybından kaynaklanan zayıf i&ccedil; talep nedeniyle d&uuml;ş&uuml;k kalacak.*Bankalar yavaşlayan ekonomiden olumsuz etkilenmekte. Tahsili gecikmiş krediler d&uuml;ş&uuml;k ve toplam kredilerin y&uuml;zde 3 &uuml; seviyesinde istikrarlı. Ancak yeniden yapılandırılmış kredilerin (turizm ve enerji sekt&ouml;rleri dahil) hacmi arttı ve artan d&ouml;viz maliyetlerinden ka&ccedil;ınabilmek i&ccedil;in de ilave yapılandırmalar muhtemel. Zayıf GSYİH b&uuml;y&uuml;mesi varlık kalitesi &uuml;zerinde de baskı oluşturdu.Ekonomiye tarafsız ve soğukkanlı bir şekilde bakan hi&ccedil; kimse bunların t&uuml;m&uuml;n&uuml; yanlış deyip bir kenara atamaz. Atmamalı en azından.Ekonomik anlamda işlerin yolunda gitmediği d&ouml;nemlerde kimden gelirse gelsin uyarılar ciddiye alınmalı ve &uuml;zerinde hassasiyetle durulmalı.Atılan adımların ve yapılan a&ccedil;ıklamaların fazla etkili olmadığı ve en azından ekonomik g&ouml;stergelere yansımadığı a&ccedil;ık. Enflasyon, kur, faiz ve işsizlik y&uuml;kseliyor, g&uuml;ven d&uuml;ş&uuml;yor. Kritik bir referandum &ouml;ncesi h&uuml;k&uuml;metin ekonomik alanda kısa vadede kamuoyu &uuml;zerinde olumsuz etkileri olabilecek yapısal reformlara gitmesi zor. Ancak yine de durumun farkında olunduğu a&ccedil;ıklanıp, yapısal sorunları &ccedil;&ouml;zmeye y&ouml;nelik adımların kısa zamanda atılacağı s&ouml;ylenerek bir başlangı&ccedil; yapılabilir.Aksi halde bizler kredi derecelendirme kuruluşlarının kararlarını, a&ccedil;ıklamalarını ya da bunların zamanlamasını eleştirmek yerine bambaşka konuları konuşacağız; hızla y&uuml;kselen enflasyon, y&uuml;zde 20 lere y&ouml;nelen işsizlik oranı, artan i&ccedil; bor&ccedil;lanma maliyetleri, sertleşen kur y&uuml;kselişleri ve elbette i&ccedil; huzursuzluklar. Yani ekonomik bunalım.