Borsalar düşüyor ama devam eder mi? Ya Altın?

Temel veriler açısından bakıldığında, Avrupa borç krizi, Çin’de faiz oranlarının yükseleceği beklentisi ve FED’in bu ay sonu sona erecek olan kolay para politikasının (QE2) getireceği belirsizlikler ile başta ABD borsaları olmak üzere ciddi gerilemeler yaşanıyor. Dow Jones sanayi endeksi 2002'den bu yana en uzun süren düşüşü sergilerken daha geniş kapsamlı S&P 500 endeksinde 29 Nisan tepesinden bu yana bir trilyon dolar buharlaştı. QE2 resmi olarak ay sonunda sonlanacak olmasına rağmen FED’in ekonomik toparlanma ve özellikle büyümeden sıkıntılı olması, yoğunlaşan resesyon tahminleri göze alındığında kolay para politikasından vazgeçilmesi zor görünüyor. Sanıyorum, FED sürdürülebilir toparlanma arayışı için gerekli kolay para politikasına bir biçimde, her ne pahasına olursa olsun, bir yol bulup devam edecektir. Dolayısıyla borsalarda düzeltme daha endişe verici boyutlara ulaşamadan sona erecektir. Zaten, S&P 500 hisse senetleri 10 yıllık ortalama K/F (kazanç/fiyat) 16.7 oranlarının altında 13.0 seviyesinde seyrediyor ve hala ucuz görünüyor.