Şahin görünümlü güvercin

Merkez bankası politika faizinde 50 baz puanlık indirime gitti, kimilerine g&ouml;re s&uuml;rprizdi. Aslında bu adım g&ouml;stere g&ouml;stere geldi. TCMB Başkanı Erdem Baş&ccedil;ı Nisan ayındaki basın toplantısında hem adresi hem oranı daha &ouml;nce sinyallemişti.Son basın toplantısında Baş&ccedil;ı, Faiz indirimi yaparsam politika faizinde yaparım, &ouml;l&ccedil;&uuml;l&uuml; olur ve risk primindeki azalmadan &ouml;t&uuml;r&uuml; olur demişti. Ve baş&ccedil;ı ilk fırsatta bu karara ulaştı.Faiz indirimleri s&uuml;rer mi?Peki %9,38 enflasyon? Bu indirimde enflasyon zaten gerek&ccedil;e değil hatta sıkı duruş da korunacak vurgusu TCMB a&ccedil;ıklaması i&ccedil;erisinde var. Azalan belirsizlikler ve risk priminde d&uuml;ş&uuml;ş ana gerek&ccedil;e, yani para girişi olduğu m&uuml;ddet&ccedil;e bu yol kullanılabilir. Yurtdışı g&ouml;r&uuml;n&uuml;m bozulmazsa TCMB 50 baz puan indirimle Haziran da da gelebilir. Enflasyon Mayıs ta tepe noktasını g&ouml;recek. Enflasyonda bu senaryo ger&ccedil;ekleşirse Haziran dan sonra Merkez Bankası nın bu kez de bakın enflasyon d&uuml;ş&uuml;yor gerek&ccedil;esi ile faiz indirimine gitme imkanı, kimine g&ouml;re riski var. Zamanlama doğru mu?T&uuml;rkiye Ağustos ta Cumhurbaşkanlığı, gelecek sene Haziran da da genel se&ccedil;imlere gidecek. Siyasi irade bu iki se&ccedil;ime d&uuml;ş&uuml;k b&uuml;y&uuml;me oranları ile gitmek istemeyecektir. D&uuml;ş&uuml;k faiz ortamı ve gevşek para politikası b&uuml;y&uuml;menin ana motorlarından.T&uuml;rk ekonomisi ve i&ccedil;erideki s&uuml;reci anlamaya &ccedil;alışırken, Amerikan Merkez Bankası (Fed) ve Avrupa Merkez Bankasını (AMB) da unutmayalım. Fed artık tartışma noktasına geldiği faiz artışını gelecek sene ortalarında yapabilir. AMB ise 5 Haziran da parasal genişleme olmasa bile faiz indirimine gidebilir. AMB Başkanı Draghi bu adımı atarsa TCMB ye en az 50 baz puanlık indirim alanı daha doğabilir. Eğer AMB den adım gelmezse de TCMB indirimini &ouml;n alıp yapmış oldu. AMB nin pas ge&ccedil;tiği bir toplantı sonrası TCMB nin faiz indirimine gitmesi daha zor olacaktı, zamanlama o nedenle olumlu.Fed den gelen sinyaller ise erken bir faiz artırımı konusunda acele etmeyeceklerini g&ouml;steriyor. Elbette ABD de &ccedil;ok daha iyi istihdam verileri ve enflasyonda y&uuml;kseliş g&ouml;r&uuml;lene kadar. Fed den gelecek faiz artışlarına kadar TCMB m&uuml;mk&uuml;n olduk&ccedil;a bu ortamı faizde indirim yolu ile değerlendirebilir ve &ouml;n alabilir. B&ouml;ylece &ouml;n&uuml;m&uuml;zdeki sene Fed in olası faiz artışlarına vereceği cevabı daha d&uuml;ş&uuml;k bir faiz oranından başlayarak karşılayabilir.Piyasa tepkisi de &ccedil;oğu kimseyi şaşırttı. &Ouml;zellikle faiz indirimine rağmen ilk g&uuml;n kurda d&uuml;ş&uuml;ş dikkat &ccedil;ekiciydi, bu Merkez i daha da cesaretlendirir mi g&ouml;receğiz. TL de değerlenme olduk&ccedil;a Merkez faiz indirimleri konusunda daha rahat. Ayrıca 2 nin altına doğru giden bir kura ekonomi y&ouml;netimi ihracata olumsuz etkisi nedeniyle karşı gibi. Sonu&ccedil; itibariyle merkez sıkı duruş enflasyon nedeniyle korunacak dese de bendeki algısı genişlemeye meyilli olduğu şeklinde. Yukarıda sayılan yurtdışı şartlar ve enflasyonda d&uuml;ş&uuml;ş senaryosu dahilinde sanki m&uuml;mk&uuml;n olan her fırsatta bir faiz indirimi gelecek gibi. Bu da Merkez i&ccedil;in şahin g&ouml;r&uuml;ml&uuml; g&uuml;vercin izlenimini uyandırıyor.