Bernanke ne dedi?

Haftalardır beklenen Jackson Hole toplantısı Cuma g&uuml;n&uuml; başladı. İlk konuşması FED Başkanı Ben Bernanke oldu. Bernanke beklendiği gibi 3.tur bir parasal genişleme yapmanın ekonomiyi canlandırmak adına yapılabileceğini s&ouml;yledi. Aslında s&ouml;ylediklerinin b&uuml;y&uuml;k bir kısmı beklendiği gibiydi. Ancak satır aralarında olduk&ccedil;a farklı mesajlarda vardı. Şimdi Bernanke nin Cuma g&uuml;nk&uuml; konuşmasından bazı notların &uuml;zerinden beraber ge&ccedil;elim. Ekonominin toparlanması ve işsizliğin azalması i&ccedil;in yeni bir parasal genişlemeye ihtiya&ccedil; olabilir Yukarıda ifade Ben Bernanke nin &ccedil;ok net olarak QE3 yani 3. tur parasal genişleme sinyalini verdiği c&uuml;mle olarak kayda ge&ccedil;ti. FED Başkanı ABD ekonomisinin şu ana kadar ki toparlanmasında memnun olmadığını &ouml;zellikle de İşg&uuml;c&uuml; piyasasında ki iyileşmenin son derece yavaş olduğunu s&ouml;yledi. Bernanke ayrıca ABD de yaşanacak uzun s&uuml;reli bir işsizliğin ciddi bir nesil ve yetenek kaybına yol a&ccedil;acağını, bunun da ekonomi &uuml;zerinde tamiri yıllar alacak bir hasara yol a&ccedil;abileceği d&uuml;ş&uuml;n&uuml;yor. Bu ifadelerden anlaşılacağu &uuml;zere Bernanke ne konut piyasasına ne de t&uuml;ketici g&uuml;venine bakıyor. FED in baktığı en &ouml;nemli veri istihdam rakamları. 2009 yılı sonunda % 10 a kadar y&uuml;kselen ABD İşsizlik rakamları % 8,2 e kadar geriledi. Ancak bu seviyeler FED i tatmin etmekten olduk&ccedil;a uzak g&ouml;z&uuml;k&uuml;yor. Yeni bir parasal genişlemenin bazı sıkıntıları olabilir, ancak bunları nasıl y&ouml;neteceğimizi biliyoruz. &Ouml;zellikle Cumhuriyetcilerin Bernanke yi sert bir şekilde eleştirdiğini ve yeni bir parasal genişlemenin hi&ccedil; bir faydası olmayacağı gibi ileride hiper enflasyona yol a&ccedil;acağı yolunda eleştirileri vardı.Bernanke bu eleştirilere de karşılık verdi. Bernanke olası bir varlık alım programının ; tahvil bono piyasasının normal işleyişinin sekteye uğratabileceği, enflasyon beklentilerini bozabileceği ve hatta varlık balonları yaratabileceği eleştirilerine teoride karşı &ccedil;ıkmıyor. Ancak Bernanke, şu ana kadar piyasalarda yaratılan likiditenin zamanı geldiğinde sorunsuz bir şekilde geri &ccedil;ekileceği konusunda FED e duyulan g&uuml;venin tam olduğunu belirtiyor. Bu g&uuml;ven kaybolmadığı s&uuml;rece yukarıda sayılan olası risklerin ger&ccedil;ekleşmeyeceğini d&uuml;ş&uuml;n&uuml;yor. Genel olarak bu ifadeleri alt alta okuduğumuzda ortaya ş&ouml;yle bir sonu&ccedil; &ccedil;ıkıyor: Bernanke se&ccedil;imlerden &ouml;nce yeni bir parasal genişleme ile piyasaların karşısına gelmek istemiyor. Ancak diğer yandan &ouml;zellikke isithdam konusunda şuana kadar uygulamış vermiş oldığu teşviklerin sonu&ccedil;suz kalmış olmasındna dolayı da memnnun değil. Dolayısı ile yeni bir varlık alımı politikasını hemen elinin altında tutmaya devam ediyor. Bir ka&ccedil; ay daha gelişmeleri &ouml;zellikle de isithdam tarafındaki iyileşmeyi izleyip arkasında gerekirse QE3 a&ccedil;ıklamayı planlıyor. Bernanke nin konuşmaları hisse tarafından &ccedil;ok emtia piyasasını hareketlendirdi. A&ccedil;ıklamaların arkasından ABD hisse senetleri g&uuml;n&uuml; g&ouml;rd&uuml;ğ&uuml; en y&uuml;ksek seviyelerin olduk&ccedil;a altından kapattı. Yani a&ccedil;ıklamalar hisse senedi yatırımcıları i&ccedil;in b&uuml;y&uuml;k oranda beklendiği gibiydi. Ancak emtia tarafı dah sert bir tepki verdi.Altın g&uuml;n&uuml; % 1,6 yukarıda 1,680 $ da, Brent Petrol % 2 yukarıda 115 $ da ve g&uuml;m&uuml;ş %4,5 yukarıda 32$ da kapattı.Bu fiyatlamanın enteresan olduğunu d&uuml;ş&uuml;n&uuml;yorum. Her nekadar Bernenake riskleri kontrole tmesini bilirim demiş olsa da sani birileri enflasyon kokusu almış ve onu fiyatlamaya başlamış gibi.