Dolar endeksine dikkat!

Dolar Endeksi kritik seviyeyi aşarak 82 ye geldi, şu an 82.07 te. Bu seviye 2013 Eyl&uuml;l ayındaki 82.5 seviyesinin hemen altında. Aslında buradaki b&uuml;t&uuml;n noktalar dolar endeksinin yukarı gidebileceği y&ouml;n&uuml;ndeki algıyı bize hatırlatıyor. -Peki bunun ne &ouml;nemi var? 82.5 ler FED in geri adım attığı noktalardı. Yani buralar FED in korktuğu Amerikan doları &ccedil;ok hızlı y&uuml;kseliyor, bu y&uuml;kseliş bu şekilde devam ederse Amerika nın 10 yıllıkları da buradan hızla yukarı gider diyerek varlık alımında azaltımı (tapering) bile bir ka&ccedil; ay ertelediği bir d&ouml;nemdi. Şimdi dolar endeksi ağır ağır ama artık kendini g&ouml;stere g&ouml;stere bu seviyeye geliyor.Ve gelelim Euro - dolara. 1.33 lerle euro-dolar artık aşağı doğru net bir şekilde sinyaller veriyor. O da aynı dolar endeksi gibi 2013 ten beri en d&uuml;ş&uuml;k seviyeye gelmiş vaziyette. Ama burada g&ouml;stermeye &ccedil;alıştığım nokta şu: Euro-dolar bu hareketi yaparken arkasına ciddi anlamda spek&uuml;latif pozisyon da biriktirmiş durumda. Neredeyse 2012 lere kadar g&ouml;rmediğimiz miktarda ciddi bir kontrat burada birikmiş durumda. Euro-dolar buraya giderken kimse bunu g&ouml;remedi, ka&ccedil;ırdı, hazırlıksız yakalandı s&ouml;ylemleri pek doğru değil. Euronun aleyhine a&ccedil;ılan ciddi miktarda pozisyon var. Bug&uuml;n de g&uuml;n i&ccedil;ersinde bakacaklarımız bunlar. -Merkez Bankası nın faiz indirimi yapmayacağı beklentisi... Merkez Bankası nın faiz indirimi yapmayacağı beklentisi bizi Dolar/TL de nereye getirir, bu beklentiyle piyasa nasıl fiyatlanır? Bir aylık s&uuml;re i&ccedil;inde, gelişmekte olan &uuml;lke kurları arasında, bir aylık performansı değerlendirdiğimizde, bu performans bir ay i&ccedil;erisinde o ilgili kur a&ccedil;ısından bakıldığında alım opsiyonları mı daha ağır basıyor, satım opsiyonları mı daha ağır basıyor? Bakıldığında son bir aydır gelişmekte olan &uuml;lkeler i&ccedil;in zaten hayat pek de parlak değil. Ama Arjantin Pesosunu bir kenara &ccedil;ıkarırsak ve Rus Rublesini de bir kenara koyarsak, 2.35 ile T&uuml;rk Lirası son bir ay i&ccedil;erisinde gelişmekte olan &uuml;lke kurları arasında bu 25 g&uuml;nl&uuml;k Delta Risk Reversal denilen araştırmaya g&ouml;re yatırımcının tercih etmeyi planlamadığı, değer kaybetme ihtimali y&uuml;ksek olarak fiyatladığı kurların başında geliyor. Burada T&uuml;rk Lirasının &ouml;nlerde olması ayrıca kurda son d&ouml;nemde yaşanan y&uuml;kselişe rağmen ( ve artan oynaklık primine rağmen) yatırımcının put yani satım opsiyonlarını kullanmak istememesi d&uuml;ş&uuml;nd&uuml;r&uuml;c&uuml;. Demek ki kısa vadede piyasa TL de y&ouml;n&uuml; aşağıya g&ouml;rm&uuml;yor. Bekleyeceğiz ve g&ouml;receğiz.