Fed'in "Sabrı" mı? Piyasanın "Dayanacak Gücü" mü?

Aralık ayı Fed toplantısı bitti. Merakla beklenen Fed a&ccedil;ıklaması yapıldı. Herkesin sorduğu soru aynıydı considerable time - makul s&uuml;re metinde kalacak mı? Soru basit ama cevabı karışık : Evet ve hayır! Nasıl yani? Ş&ouml;yle; Fed tutanaklarında considerable time ifadesi hala yer alıyor. Ama almasının sebebi Fed in yeni bir guadiance (yol g&ouml;sterici) tanımlamaya ge&ccedil;tiği (patient /sabır) ve bu yeni tanımlamanın da daha &ouml;nceki considerable time ifadesi ile uyumlu ve paraelel olduğunu belirtmek i&ccedil;in. Yani Fed diyor ki; bundan sonrası i&ccedil;in faiz artırım kararını almadan &ouml;nce sabır ile hareket edeceğiz. Bu sabır nedir: Daha &ouml;nceki makul s&uuml;re ifadesine uygun bir tanımlama. Karışık değil mi? O zaman biraz daha a&ccedil;alım. Fed ABD de işlerin yolunda gittiğini d&uuml;ş&uuml;n&uuml;yor. &Ouml;zellikle istihdam ve b&uuml;y&uuml;me konularında, kendilerinin de etkilendiği pozitif bir gelişme s&ouml;z konusu. Ancak enflasyon konusunda beklenen zamanda bir y&uuml;kseliş olmayacağını ifade ediyorlar. Yine de Fed bunu da &ccedil;ok dert etmiyor &ccedil;&uuml;nk&uuml; d&uuml;ş&uuml;k enflasyonun b&uuml;y&uuml;k oranda d&uuml;ş&uuml;k petrol fiyatlarının bir t&uuml;revi olduğu d&uuml;ş&uuml;n&uuml;l&uuml;yor. Ayrıca ne Rusya riski, ne de petrol fiyatlarındaki d&uuml;ş&uuml;ş Fed i &uuml;rk&uuml;tm&uuml;yor.. Son not olarak da yeni guidance olarak lanse edilen sabır ifadesinin s&uuml;resi 2 ay olacak gibi. Ondan sonrası veriye bağlı olacak. Anlaşılacağı &uuml;zere Fed in yeni oyuncağı Sabır ve Fed diyor ki; bana 2 ay soru sormayın, sabredin, sonrasında veriler iyi gelirse faiz artırımlarını g&ouml;r&uuml;şebiliriz. Bundan sonra ne olacak? Fed in salık verdiği sabır ile piyasaların dayanma g&uuml;c&uuml;n&uuml;n ne kadar &ouml;rt&uuml;şt&uuml;ğ&uuml;ne bakacağız. A&ccedil;ayım.. Fed in dediği gibi sabrediyoruz. Ne i&ccedil;in? Faiz artışı i&ccedil;in. Ne kadar sabrediyoruz? En az 2 ay! Peki bu arada, veriler iyi gelmeye devam ederese ne olacak? İşte o zaman yandı g&uuml;l&uuml;m keten helva. Piyasa şu an &ccedil;ok farketmemiş olsa da FED faiz artışı i&ccedil;in saati kurdu ve beklemeye başladı. Zaten kısa vadeli ABD tahvil faizleri ve Dolar Endeksi d&uuml;nden itibaren bunu fiyatlıyor. ABD 2 yıl tahvil faizi %0.64 seviyesi ile son 3.5 yılın en y&uuml;ksek seviyelerini zorluyor. Diğer yandan Dolar Endeksi de 89.40 seviyesi ile son 5 yılın en y&uuml;ksek seviyesini zorluyor. Bağlıyorum.. Fed son 1.5 senedir tıkır tıkır &ccedil;ıkış planını uyguluyor, piyasa ısrarla Dur bakalım ne olacak? diyor.