Fonları takip etmek lazım

D&uuml;nyada 2008 de yaşanan Lehman Krizi nden sonra ekonomi d&uuml;nyasında &ccedil;ok şey değişti. Regulasyonlardan tutun da, &uuml;r&uuml;nlerin sınırlandırılmasına kadar bir s&uuml;r&uuml; değişiklik yapılarak bİr daha b&ouml;yle bir kriz oluşmaması i&ccedil;in uğraşıldı. &Ouml;nemli bir başka değişiklik de piyasada oyuncu profilinin ve ağırlığının değişmesi oldu. Daha &ouml;nceleri bankalardan bulabildikleri leverage kaldıra&ccedil; imk&acirc;nları mukabilinde, &ccedil;ok da fazla bankaların ayağına basmadan işlem yapan hedge fonlar, 2011 d&uuml;nya piyasalarında bir numaralı oyuncu haline geldi. Bankaların kriz sonrası tasfiyesi ve ayakta kalanların da yeni uygulamalarla trading yani sprek&uuml;latif alım satım d&uuml;nyasından uzaklaşmak zorunda kalışları, meydanın boş kalmasına yol a&ccedil;tı. Boşluğu dolduran da artık iyice palazlanan hedge fonları oldu. Artık bu fonların bir piyasaya girip &ccedil;ıkması; &ouml;rneğin gelişmekte olan &uuml;lkeler (Emerging Markets) ya da bir &uuml;r&uuml;n &uuml;zerinde ciddi alım yapması; &ouml;rneğin (g&uuml;m&uuml;ş, altın, kakao) &ccedil;ok ciddi sonu&ccedil;lar doğurabiliyor. Bu sebeple de b&uuml;t&uuml;n piyasa oyuncuları bir yandan gelen ekonomik verileri takip ederken, diğer yandan da bu fonların hangi piyasaya, &uuml;r&uuml;ne girip &ccedil;ıktıklarını anlamaya &ccedil;alışıyor. Kısa bir s&uuml;re &ouml;ncesine kadar finans sekt&ouml;r&uuml;nde hem banka hem de fon kısmında &ccedil;alışmış bir kişi olarak, belki size daha net olayı ş&ouml;yle izah edebilirim. 2008 &ouml;ncesine kadar Londra ya da New York ta herhangi bir bankanın gelişmekte olan &uuml;lkelere b&ouml;l&uuml;m&uuml;nde g&ouml;revli bir fon y&ouml;neticinin, (EM Trading Desk - Trader) g&ouml;revlerinden biri hedge fonlara k&acirc;rlı olabileceğini d&uuml;ş&uuml;nd&uuml;ğ&uuml; fikirleri (Trading Call) pazarlamaktı. Yani bir &uuml;lke kurunun, faizinin diğerine g&ouml;re daha iyi gidebileceği şeklinde bir fikriniz varsa; &ouml;nce bu pozisyonu kendi bankanız i&ccedil;in alırsınız, daha sonra da bunun h&acirc;l&acirc; para yapabileceği inancıyla sizle &ccedil;alışan hedge fonlara &ouml;nerirsiniz. B&ouml;ylece eğer doğru &ccedil;ıkarsanız, hem siz hem de m&uuml;steriniz olan fon k&acirc;rlı &ccedil;ıkar. Ayrıca fonun yapmış olduğu işlemden banka ayrıca komisyon kazanır. Şimdi gelinen nokta ise nerede ise tam tersi. Artık fonlar &ccedil;ok ciddi rakamları y&ouml;netiyor. Yani banka traderının alabileceğinden &ccedil;ok daha fazla pozisyonu zaten onlar alıyor. Diğer yandan kriz sonrası işsiz kalan bir &ccedil;ok yetenekli trader/ stratejist / fon y&ouml;neticisi bankalardan fonlara ge&ccedil;ti. Dolayısıyla zaten b&ouml;yle bir fırsat ya da ihtimal varsa fonlar bunu bankalardan &ccedil;ok daha &ouml;nce g&ouml;r&uuml;yor. Sonu&ccedil;ta geldiğimiz nokta; şimdi artık fonlar girip &ccedil;ıkıyor, bankalar ya da k&uuml;&ccedil;&uuml;k orta &ouml;l&ccedil;ekli diğer yatırımcılarsa neredeyse olay bittikten sonra farkına varabiliyor. Bunda ne var diyebilirsiniz? Ya da bir d&ouml;nem bankaları izledik; şimdi fonları izleyebiliriz şeklinde de sorabilirsiniz. Aslında değişen az şey var. Grafikte de g&ouml;r&uuml;ld&uuml;ğ&uuml; gibi fonların genel olarak aktif olduğu emtia, gelişmekte olan kurlar ve hisseler ve &ouml;zellikle Euro/Dolar gibi oynaklığı y&uuml;ksek, &ouml;nemli kurları takip ederek trend değişikliklerini biraz gecikmeli olsa da anlayabilir ve ona g&ouml;re pozisyon alabilirsiniz. Tek sorun; kapitalizm ve global finansın d&uuml;nyasının en acımasız, kural tanımaz ve k&acirc;r g&uuml;d&uuml;s&uuml; y&uuml;ksek olan hedge fonlarının hareketleri &ccedil;ok sert ve sık sık değişecektir. Dolayısıyla eğer k&uuml;&ccedil;&uuml;k yatırımcıysanız ve eğer yeterince i&ccedil;inde değilseniz bu d&uuml;nyanın; bir g&uuml;n ne olduğunu anlayamadan b&uuml;t&uuml;n sermayenizin eriyip gittiğini g&ouml;rebilirsiniz.