Global ekonomide haftalık şok ve sürprizler

Her Cuma g&uuml;n&uuml;, bir &ouml;nceki hafta d&uuml;nya ekonomik verilerinde g&ouml;r&uuml;len şok ve s&uuml;rprizlerin net sonucunu vurgulayan bir &ouml;zet yayınlıyoruz. Bu &ccedil;alışmanın iki temel amacı bulunmaktadır: Birincisi, d&uuml;nyanın aslında fikir birliğine g&ouml;re nasıl davrandığını g&ouml;stermek, ve ikincisi, bize &ouml;nemli bir şey s&ouml;yleyebilecek bu şokları veya s&uuml;rprizleri vurgulamak. Son d&ouml;rt haftadaki &uuml;&ccedil;&uuml;nc&uuml; kez, haberler zayıftı. %22 l&uuml;k şok ve %13 l&uuml;k bir s&uuml;rprizle, her b&ouml;lgeden net olumsuz sonu&ccedil;lar geldi. K&uuml;resel altı haftalık sinyal, Nisan ortasından bu yana kabaca aynı oranda ve aşağı y&ouml;nde ilerlemeye devam ediyor. ABD&rsquo;nin net olumlu haberler vermesinden bu yana d&ouml;rt hafta ge&ccedil;ti ve bu hafta %17&rsquo;lik s&uuml;rprize karşılık %22&rsquo;lik şok vardı. Bu durumda, nadiren de olsa, altı haftalık sinyal pozitif seviyede kalmayı başardı. Bu hafta yaşanan şoklar ağırlıklı olarak işg&uuml;c&uuml; piyasalarından geldi: Mayıs ADP raporu sadece 27 bin istihdam yaratıldığını g&ouml;sterdi: K&uuml;&ccedil;&uuml;k şirketlerde 52 binlik bir d&uuml;ş&uuml;ş, b&uuml;y&uuml;k şirketlerde 68 binlik bir artış. ADP, k&uuml;&ccedil;&uuml;k şirketlerin b&uuml;y&uuml;k şirketler ile &ccedil;alışanlar i&ccedil;in rekabet edememesinin bir hayal kırıklığı olduğunu dile getirdi. Bununla birlikte, resmi tarım dışı maaş bordroları da hayal kırıklığına uğrattı ve istihdam sadece 75 bin kişi artarken, &ouml;zel sekt&ouml;rde 90 bin kişilik artış ger&ccedil;ekleşti. Bununla birlikte, devlet istihdamı 15 bin kişiye ulaşmış oldu. &Ouml;te yandan, Asya nın veri akışı bu hafta %13 s&uuml;rpriz ve %22 şok &uuml;retti. &Ccedil;ok net bir trend g&ouml;zlenmedi. Mayıs ayı dış rezervleri, G&uuml;ney Kore ve Tayvan ve ayrıca Singapur i&ccedil;in (45 milyar dolarlık fazla rezervin GIC&rsquo;ye devredilmesine rağmen) beklentilerin altında kaldı. Kuzeydoğu Asya nın Mayıs ayı ilk ticaret raporları zayıf olsa da genel olarak trend aralığında devam etti: G&uuml;ney Kore nin Mayıs ayı ihracatı ge&ccedil;en yıla g&ouml;re %9.4 d&uuml;şt&uuml;, ki bu beklenenden biraz daha iyi bir sonu&ccedil; oldu. Tayvan&rsquo;ın Mayıs ayı ihracat fiyatları ise beklendiği kadar k&ouml;t&uuml; olmadı ve ge&ccedil;en yıla kıyasla %1.2 d&uuml;şt&uuml;. Ancak, Japonya&rsquo;nın Mayıs ayındaki 20 g&uuml;nl&uuml;k ihracatı, tarihsel mevsim trendinin 1.3 standart sapması kadar altında kalarak, ge&ccedil;tiğimiz yıla g&ouml;re %13.4&rsquo;e geriledi. &Ccedil;in de ise Caixin imalat (50.2) ve hizmet (52.7) PMI leri zayıf olsa da beklenenden daha zayıf değildi. Avrupa ise ge&ccedil;tiğimiz haftayı %21 şok ve %9 s&uuml;rpriz ile geride bıraktı. Bunun ana nedeni, Nisan ayı ticaret ve sanayi verilerinin hem Almanya hem de Fransa i&ccedil;in zayıf olmasıydı. Almanya nın Nisan ayı sanayi &uuml;retimi ge&ccedil;en aya g&ouml;re %1.9; ihracatı ise %3.7 azaldı. Fransa nın ihracatı ge&ccedil;tiğimiz yıla g&ouml;re yalnızca %3.7; ithalatı ise %2.6 arttı ve bu iki durumda da aylık veriler ge&ccedil;miş mevsimsel ortalamaların 1 standart sapma altındaydı. Bu arada, ger&ccedil;eklesen &uuml;&ccedil; s&uuml;rpriz ten ikisi muhtemelen istenmeyen t&uuml;rdendi: Euro B&ouml;lgesi nin Mayıs ayı &ccedil;ekirdek T&Uuml;FE&rsquo;deki flaş tahminini ge&ccedil;en yıla g&ouml;re sadece %1.2 ye, Nisan ayı &Uuml;FE deki tahmin ise yine ge&ccedil;en seneye kıyasla %2.6 ya geriledi. Genel olarak bakılırsa, enflasyonun geri &ccedil;ekilmesini olumlu bir s&uuml;rpriz olarak g&ouml;z&uuml;kse de AMB &ouml;yle g&ouml;rm&uuml;yor olsa gerek.