TCMB'nin sadeleşmesinin faizlere etkisi

2 orta 1 sade hadi bana m&uuml;sade.. TCMB bug&uuml;n a&ccedil;ıkladığı sadeleşme ile s&uuml;recin tamamlandığını s&ouml;yleyerek 7 haziran beklentilerini ve piyasanın kafasındaki soru işaretlerini sonlandırdı. Ana fonlama artık haftalık repo yani politika faizi olan %16,5 seviyesinden yapılacak. Ge&ccedil; likidite penceresinden fonlama YAPILMAYACAK. Eski TCMB Başkanı Baş&ccedil;ı d&ouml;nemindeki gibi ağırlıklı ort. fonlama maliyeti &uuml;st bant ile politika faizi arasında OLUŞMAYACAK. Piyasa likiditesinde herhangi bir dengesizlik olursa (herhangi bir bankanın arz veya talep fazlası gibi durumlar oluşursa) alt ve &uuml;st bant kullanılacak. 1 Haziran itibari ile yeni faizler; Haftalık repo- politika faizi %16,5 (&ouml;nceki: %8) GLP oranı %19,5 (&ouml;nceki: %16,5) Bor&ccedil; alma faizi - alt bant %15 (&ouml;nceki: %7,25) Bor&ccedil; verme faizi - &uuml;st bant %18 (&ouml;nceki: %9,25) Sadeleşme sonrası kurun ilk tepkisi %2,5&rsquo;lik d&uuml;ş&uuml;ş ile 4,56 seviyelerinin altına gerilemek oldu. Faizlerde ise 5 yıl ve sonraki vadelerde ort. 40-50 baz puanlık gerileme yaşandı. TCMB&rsquo;nin bu adımı atmak i&ccedil;in 7 Haziran&rsquo;ı beklememesi ise &ldquo;Londra ziyareti &ouml;ncesi belirsizliği ortadan kaldırmak istedi&rdquo; şeklinde yorumlandı. Peki sırada ne var? Sırada TL&rsquo;ye g&uuml;veni artırarak cazip hale getirmek ve enflasyonu d&uuml;ş&uuml;rmek var. Bunun i&ccedil;in ilk etapta hem yerli hem de yabancı yatırımcının dolarizasyonu azaltması ve TL lehine pozisyon a&ccedil;ması gerekli. Yabancı nezdinde carry getiri cazibesi &ouml;ne &ccedil;ıkmalı, yerli nezdinde ise mevduat faizindeki y&uuml;kseliş ve kurun d&uuml;şeceği beklentisi ile DTH&rsquo;ları bozma eğilimi ağır basmalı. Bunun i&ccedil;in ilk etapta şuan %14-15&rsquo;lerde seyreden mevduat faizinin mininum 2-3 puan y&uuml;kselmesi gerek. B&ouml;ylece hanehalkının, fiyatlar genel d&uuml;zeyinde d&uuml;ş&uuml;ş + TL mevduatın cazip hale gelebileceği beklentisi (&ouml;zellikle d&ouml;viz mevduata kıyasla ) ile harcama değil tasarruf eğilimi &ouml;n plana &ccedil;ıkmalı. Sonu&ccedil;ta TCMB&rsquo;nin de belirttiği gibi talep enflasyonundaki d&uuml;ş&uuml;ş ile enflasyon Temmuz&rsquo;dan sonra gerilemeye başlayacak. Baz senaryo bu şekilde. Fazilerdeki y&uuml;kselişin yan etkiler Burada asıl mesele mevduat faizindeki y&uuml;kselişin kredi faizlerine yansıması veartan maliyetlerle kredi b&uuml;y&uuml;mesi &uuml;zerinde olumsuz etki yaratması. TCMB fonlama faizinin artması ilk etapta kısa vadeli olan mevduat faizlerini yukarı &ccedil;ekecek, daha sonra da uzun vadeli kredi faizleri yukarı gidecek bu sebepten &ouml;t&uuml;r&uuml; bankaların net faiz marjı daralacak. &Ouml;te yandan artan kredi maliyetleri ile kredi b&uuml;y&uuml;mesi &uuml;zerinde baskı olacak. Reel sekt&ouml;r i&ccedil;in ise Başbakan Yard. Şimşek &ldquo;her 1 puanlık faiz artışı reel sekt&ouml;r&uuml;n kredi maliyetini 10,5 milyar TL artırıyor&rdquo; dedi. İşte tam olarak bundan &ouml;t&uuml;r&uuml; y&uuml;ksek faizler; hızlı b&uuml;y&uuml;me yada daha doğrusu ısınan T&uuml;rkiye ekonomisinin pozitif &ccedil;ıktı a&ccedil;ığını sıfıra yaklaştırabilir. Ekonomistler ise bunu olumsuz etki değil enflasyonun kontrol altına alındığı normalleşen b&uuml;y&uuml;me olarak yorumluyor.