Faiz Avı Başladı

2019’u bitirirken ticaret savaşları, ABD Merkez Bankası FED ve diğer merkez bankalarının para politikası belirsizliği ve birçok ülkede baş gösteren politik belirsizlikler ile güçlerini birleştirince ortaya nur topu gibi bir negatif faizli tahvil balonu doğdu. Yılbaşında 7,8 trilyon dolar büyüklüğünde olan negatif faizli tahvillerin piyasa değeri, Ağustos ayında 16,8 trilyon dolara kadar yükseldi. (Grafik 1) Risklerin artışı, yatırımcıları vade sonunda 100 koyup 95 alacak olmalarına rağmen negatif faizli tahvillere yönlendirdi fakat buna rağmen ABD ve Avrupa başta olmak üzere hisse piyasalarında da %25’lerin üzerinde yükseliş yaşandı. Kısacası piyasanın ayarlarıyla oynandı ve resesyon endişeleri hisseye olan girişin önüne geçemedi, gelişmiş ülke borsaları da güvenli liman gibi hareket etti.