ABD başkanlık seçimlerinin ardından piyasaları ne bekliyor?

Janus Capital Group a g&ouml;re, S&amp;P 500 Endeksi nin Salı g&uuml;n&uuml; ger&ccedil;ekleşen ABD se&ccedil;imlerinin ertesinde nerede olacağına y&ouml;nelik vadeli işlemler, Hillary Clinton un başkanlık se&ccedil;imini kazanmasına y&uuml;zde 71 ihtimal veriyor. Ge&ccedil;tiğimiz hafta bu olasılık y&uuml;zde 63 seviyesinde bulunuyordu. B&ouml;ylece piyasalar, Hillary Clinton un kazanmasına daha y&uuml;ksek ihtimal veren bahis şirketleriyle aynı &ccedil;izgiye gelmiş oldu. Janus Capital in analizi, FBI ın Pazar g&uuml;n&uuml; Clinton un leyhine verdiği kararın ardından yaşanan piyasa hareketleriyle uyumlu. S&amp;P 500 Endeksi bu haberin ardından 36 yılın en uzun kayıp serisini kırmış ve 28 Ekim de FBI ın e-mail tartışmasını yeniden başlatmasının ardından verdiği kayıpların b&uuml;y&uuml;k kısmını geri almıştı. Bu haber g&uuml;venli varlıkları yukarı y&ouml;neltirken riskli varlıkları da aşağı &ccedil;ekmişti. Yatırımcılar, Cumhuriyet&ccedil;i aday Trump ın kazanmasına y&ouml;nelik hedgelerini Pazartesi g&uuml;n&uuml; tersine &ccedil;evirdi. Trump ın geriden gelerek zafer kazanmasının ardından yaşanabilecekler, İngiltere de Haziran ayında Avrupa Birliği nden ayrılma kararından sonraki duruma benzer olabilir. Barclays raporunda Trump ın kazanması durumunda, Kaliteli varlıklara sert bir ge&ccedil;iş olacağını d&uuml;ş&uuml;n&uuml;yoruz denildi. Demokrat aday Clinton ın kazanması da piyasayı bozucu olabilir, ancak bu daha k&uuml;&ccedil;&uuml;k bir olasılık. JP Morgan Chase raporunda 3. bir olasılıktan da bahsediliyor. Raporun başlığıysa: Yeniden sayım talep ediyorum . Uzun vadede, her iki aday da harcamaları artırmak ve vergileri d&uuml;ş&uuml;rmek istiyor ki, bu adımlar hisse senetleri i&ccedil;in olumlu, sabit getirili varlıklar i&ccedil;in olumsuz olabilir. Ancak şunu da belirtmek gerekir ki, yatırımcıların ABD se&ccedil;imlerinin hemen ardından verdikleri tepkiler genelde kalıcı olmuyor. Hisse senetleri Clinton kazanırsa: CMC Markets in Singapur daki analisti Margaret Yang, Piyasa halihazırda Clinton ın kazanma ihtimalini fiyatladı. Clinton ın kazanması durumunda yukarı y&ouml;nl&uuml; potansiyel kısıtlı olacaktır dedi. Barclays raporunda, Clinton un galip gelmesi durumunda, S&amp;P 500 Endeksi nin y&uuml;zde 3 kadar y&uuml;kselebileceği s&ouml;ylendi. Societe Generale e g&ouml;re, Clinton zaferinin hemen ardından S&amp;P 500 Endeksi Pazartesi g&uuml;n&uuml; kapanışının y&uuml;zde 3.2 &uuml;zerine &ccedil;ıkarak 2.200 puana ulaşabilir, 2017 ortasındaysa 2.350 puana tırmanabilir. Deutsche Bank, Clinton ın zaferinin, ilk etapta politikanın devamlılığı ve &ouml;ng&ouml;r&uuml;lebilirliğine bağlı olarak riskin ortadan kalkmasıyla oluşacak bir ralliye sebep olabileceği, ancak bunun &ouml;tesinde sermaye kazan&ccedil;larında vergi indirimlerinin azaltılması gibi politikalar yoluyla bazı varlık gruplarında olumsuz etkiye sebep olabileceğini s&ouml;yledi. Trump kazanırsa: CMC den Yang a g&ouml;re, ABD hisse senetlerinde değerlemeler &ccedil;ok y&uuml;ksek ve Trump ın zafer kazanması devasa bir satış dalgasını tetikleyebilir . Yang a g&ouml;re bir &ccedil;ok kişi klasik bir siyah kuğu olayı yaşanacağını d&uuml;ş&uuml;n&uuml;yor olabilir, bu nedenle de reaksiyon Brexit ten &ccedil;ok daha ciddi olabilir. Brexit S&amp;P500 Endeksi nin 2 g&uuml;n i&ccedil;erisinde y&uuml;zde 5.3 d&uuml;şmesine sebep olmuştu. Avrupa ve diğer b&ouml;lgelerdeki endekslers &ccedil;ok daha ağır d&uuml;ş&uuml;şlerle karşı karşıya kalmıştı. Barclays Trump zaferi durumunda S&amp;P500 Endeksi nde y&uuml;zde 13 kadar bir geri &ccedil;ekilme bekliyor. Citigroup hisse senedi stratejisti Tobias Levkovich, S&amp;P 500 Endeksi nde kayıpların y&uuml;zde 5 i aşmayacağını d&uuml;ş&uuml;n&uuml;yor. Societe Generale S&amp;P 500 Endeksi nin Pazartesi g&uuml;n&uuml; kapanışına g&ouml;re y&uuml;zde 8.5 gerileyebileceğini d&uuml;ş&uuml;n&uuml;yor. JP Morgan d&ouml;viz, emtia ve faiz araştırma m&uuml;d&uuml;r&uuml; John Normand a g&ouml;re, Cumhuriyet&ccedil;i aday Trump ın zaferinin uzun vadeli sonu&ccedil;larını değerlendirmek olduk&ccedil;a zor &ccedil;&uuml;nk&uuml; (Ticaret, m&uuml;lteciler) konularında Trump ın &ouml;nerdiği politikalar olduk&ccedil;a sıra dışı ve diğer politikaları da (maliye gibi) olduk&ccedil;a belirsiz dedi. Tahviller Clinton kazanırsa: Bank of America analistlerine g&ouml;re, Demokratlar galip gelirse, ilk etapta yatırımcılar ABD hazine tahvillerini satarak daha riskli varlıklara y&ouml;nelmek isteyebilir ve bu da tahvil faizlerinin y&uuml;kselmesine neden olabilir. ABD hazine tahvillerinin k&uuml;resel anlamda g&ouml;sterge g&ouml;revi g&ouml;rmesi sebebiyle, d&uuml;nya &ccedil;apında bireyler ve şirketlerin bor&ccedil;lanma maliyetleri artabilir. Clinton ve Trump arasındaki fark Temmuz sonundan itibaren daralmaya başladığından bu yana ABD 10 yıl vadelilerinin getirisi 36 baz puan kadar y&uuml;kseldi. BMO Capital Markets stratejisti Ian Lyngen in piyasa oyuncularıyla d&uuml;zenlediği ankete g&ouml;re, Clinton ın kazanması durumunda ABD tahvil getirilerinde yaklaşık 5 baz puan artış bekleniyor. Trump Kazanırsa: İngiltere de 23 Haziran da ger&ccedil;ekleşen Brexit referandumunun ardından ABD 10 yıl vadeli tahvillerinin getirisi 39 baz puan y&uuml;kseldi ve faizler Eyl&uuml;l ayına kadar Brexit &ouml;ncesi seviyelere d&ouml;nmedi. Trump ın kazanması durumunda buna yakın bir durum yaşanabilir. Credit Agricole Trump ın kazanması durumunda ABD 10 yıllık faizlerinde en az 10 baz puan d&uuml;ş&uuml;ş beklerken, Lyngen in anketine g&ouml;re d&uuml;ş&uuml;ş daha sınırlı olabilir. JP Morgan dan Normand a g&ouml;re, Trump ın kazanmasının ardından ABD 10 yıllıklarının faizi Pazartesi g&uuml;n&uuml; y&uuml;zde 1.83 seviyesinden, y&uuml;zde 1.7 ye kadar d&uuml;şebilir. İlk piyasa hareketlerinin ardından, Trump ın vergi indirimleri ve altyapı harcamaları planları tahvil faizlerini tekrar yukarı y&ouml;neltebilir, &ouml;zellikle de hem Başkanlık hem de Senato yu kazanmaları durumunda. Para birimleri Clinton kazanırsa: Capital Economics e g&ouml;re, Clinton un kazanması durumunda yatırımcıların Fed in Aralık ayında faiz artıracağına y&ouml;nelik beklentisi nedeniyle ABD doları gelişmiş &uuml;lke para birimleri karşısında değer kazanabilir. Ancak Bank of America ya g&ouml;re, ABD doları Clinton ile uzun vadede ancak Demokratlar Kongre de de &uuml;st&uuml;nl&uuml;k elde ederse kazanabilir. Societe Generale e g&ouml;re, gelişmekte olan &uuml;lke para birimleri ılımlı ve ge&ccedil;ici kazan&ccedil;lar g&ouml;rebilir &ccedil;&uuml;nk&uuml; Clinton ın kazanması tamamen olmasa da b&uuml;y&uuml;k oranda fiyatlandı, ancak Rusya istisnai bir durum oluşturuyor. Clinton zaferinden en kazan&ccedil;lı Meksika pesosu &ccedil;ıkabilir. Trump kazanırsa: D&ouml;viz piyasaları bu ay Trump ın kazanması durumunda nelerin yaşanabileceğine dair işaretler g&ouml;sterdi. ABD doları b&uuml;y&uuml;k para birimleri karşısında zorlanırken Meksika pesosu &ccedil;akıldı, ta ki Pazartesi g&uuml;n&uuml; FBI Clinton un e-postalarıyla ilgili kararını a&ccedil;ıklayıncaya kadar. Societe Generale, Trump zaferi sonrasında Meksika pesosunun Pazartesi g&uuml;n&uuml;ne g&ouml;re y&uuml;zde 19 d&uuml;şeceğini belirtiyor. BofA ise traderlerin uzun s&uuml;redir s&uuml;rpriz bir Trump zaferini fiyatlamakta epey yol katettiğini d&uuml;ş&uuml;n&uuml;yor. Analistlere g&ouml;re, Trump ın kazanması durumunda &Ccedil;in in ABD varlıklarını satabileceği ve Fed in faiz artırımını erteleyebileceği beklentileriyle, yen, euro, sterlin ve frank gibi diğer gelişmiş &uuml;lke para birimleri de dolar karşısında kazanabilir. Gelişmekte olan &uuml;lkeler Clinton kazanırsa: Clinton ın kazanması durumunda yatırımcılar risk alma moduna ge&ccedil;ebilir ki bu durum da gelişmekte olan &uuml;lkeler i&ccedil;in olumlu olabilir. Trump kazanırsa: CMC Markets analisti Yang, Trump ın kazanmasından faydalanacak herhangi bir &uuml;lke d&uuml;ş&uuml;nemiyorum dedi. Evercore raporunda, Trump zaferinden faydalanabilecek bir &uuml;lke ismi veriliyor. Evercore, Clinton u &ouml;nde g&ouml;steren anket sonu&ccedil;larının yanlış olma ihtimaline karşı hedge olarak Rusya hisse senetlerini &ouml;neriyor. Citigroup MSCI Gelişmekte olan piyasalar Endeksi nin Trump zaferinin hemen ardından Meksika hisse senetleri &ouml;nc&uuml;l&uuml;ğ&uuml;nde en az y&uuml;zde 10 d&uuml;şeceğini d&uuml;ş&uuml;n&uuml;yor. IIF nin Perşembe g&uuml;n&uuml; yayınladığı raporda bu durumun sebebi a&ccedil;ıklanıyor: Meksika ihracatının yaklaşık y&uuml;zde 80 i ABD ye gidiyor. &Ccedil;alışanların ABD de sağladığı kazan&ccedil;lar ise turizm ve petrol&uuml;n ardından &uuml;lkeye d&ouml;viz akımlarının 3 en &ouml;nemli kaynaklarından biri dedi. Capital Economics e (CE) g&ouml;re, Trump ın kazanması durumunda Hindistan ve Endonezya en az etkilenecek &uuml;lkeler , CE, aynı şekilde Pakistan ın da bu durumdan fazla etkilenmeyeceğini d&uuml;ş&uuml;n&uuml;yor.

ABD başkanlık seçimlerinin ardından piyasaları ne bekliyor?

Yatırımcılar, Clinton'un Trump'ın önünde başkanlık seçimini kazanacağına ancak statükonun süreceğine ve Kongre'de Cumhuriyetçilerin üstün olacağına inanıyor

Öne Çıkanlar