Cari dengede Avrupa riski

SEL&Ccedil;UK OKTAY T&uuml;rkiye nin en b&uuml;y&uuml;k ihracat pazarı Avrupa da ekonomik g&ouml;stergeler olumsuz bir tabloya işaret ederken, Avrupa İmar ve Kalkınma Bankası (EBRD) B&ouml;lgesel Başekonomisti Roger Kelly ye g&ouml;re s&ouml;z konusu durum T&uuml;rkiye ekonomisi i&ccedil;in de &ouml;nemli risklere işaret ediyor. Bloomberg HT nin sorularını yanıtlayan Kelly, Avrupa da kayda değer bir yavaşlamanın T&uuml;rkiye nin b&uuml;y&uuml;mesi &uuml;zerinde &ouml;nemli bir etkisi olacağını belirtti. Kelly, Avrupa da talebin zayıflamasının EBRD nin T&uuml;rkiye ye ilişkin bu yıl ve gelecek yıla ilişkin b&uuml;y&uuml;me beklentileri i&ccedil;in de aşağı y&ouml;nl&uuml; risklere işaret ettiğini ifade etti. Kelly, Daha geniş bir makroekonomik pencereden bakılırsa, zayıflayan ihracat tarihi y&uuml;ksek seviyelerde seyreden dış ticaret a&ccedil;ığıyla ilgili bir baskı yaratacak ve cari a&ccedil;ığın genişlemesine neden olacak. Merkez Bankası nın ciddi bi&ccedil;imde sınırlı rezervleri bağlamında daha geniş cari a&ccedil;ık, &uuml;lke risk priminin y&uuml;kselmesine ve T&uuml;rk lirasının baskılanmasına neden olacak diye konuştu. Avrupa da salgından bu yana en k&ouml;t&uuml; imalat g&ouml;r&uuml;n&uuml;m&uuml; Avrupa dan son gelen ekonomik g&ouml;stergeleri de değerlendiren Kelly, kıtadaki durgunluğun geniş kapsamlı olacağına vurgu yaptı. Salgın &ouml;nlemlerinin kaldırılmasının ardından toparlanan hizmet sekt&ouml;r&uuml;n&uuml;n y&uuml;kselen enflasyon ve yaşam maliyetlerinin artması nedeniyle yeniden zayıfladığını s&ouml;yleyen Kelly, son satınalma y&ouml;neticileri endeksi g&ouml;stergelerinin de Avrupa da Şubat 2021 den bu yana en k&ouml;t&uuml; imalat aktivitesine işaret ettiğini belirtti. Kelly imalat sekt&ouml;r&uuml;n&uuml;n y&uuml;ksek fiyatlar dolayısıyla zayıflayan talep ve hacmi artan stoklar dolayısıyla darbe aldığını ifade etti. T&uuml;rkiye nin ihracat iklimi k&ouml;t&uuml;leşiyor Kelly nin altını &ccedil;izdiği g&ouml;stergeler, T&uuml;rkiye nin ihracat iklimine ilişkin &ouml;l&ccedil;&uuml;mlere de yansımış durumda. T&uuml;rkiye imalat sekt&ouml;r&uuml;n&uuml;n ana ihracat pazarlarındaki faaliyet koşullarını &ouml;l&ccedil;en İstanbul Sanayi Odası (İSO) T&uuml;rkiye İmalat Sekt&ouml;r&uuml; İhracat İklimi Endeksi Ekim de bozulma sinyali vermeye devam etti. Eyl&uuml;l de 48,8 olan İstanbul Sanayi Odası T&uuml;rkiye İmalat Sekt&ouml;r&uuml; İhracat İklimi Endeksi Ekim de 47,9&rsquo;a geriledi. B&ouml;ylece ihracat pazarlarında talep koşulları art arda &uuml;&ccedil; ay zayıflarken Ekim deki bozulma Kovid-19 salgınının ilk dalgasının yaşanmakta olduğu Haziran 2020&rsquo;den bu yana en y&uuml;ksek oranda ger&ccedil;ekleşti. Endekste eşik değer olan 50&rsquo;nin &uuml;zerinde &ouml;l&ccedil;&uuml;len t&uuml;m rakamlar ihracat ikliminde iyileşmeye, 50&rsquo;nin altındaki değerler ise bozulmaya işaret ediyor. Ekim ayında T&uuml;rk imalat&ccedil;ılarının ana ihracat pazarlarında talep zayıflığı genele yayılı bir g&ouml;r&uuml;n&uuml;m sergiledi. Avrupa&rsquo;da, T&uuml;rk imalat&ccedil;ılarının en b&uuml;y&uuml;k ihracat pazarı olan Almanya&rsquo;nın &uuml;retimi &uuml;st &uuml;ste d&ouml;rd&uuml;nc&uuml; ay geriledi ve d&uuml;ş&uuml;ş Eyl&uuml;l ayına g&ouml;re hızlandı. Birleşik Krallık, İtalya, İspanya, Hollanda, Avusturya, Yunanistan, Polonya ve &Ccedil;ek Cumhuriyeti&rsquo;nde de ekonomik aktivite daha y&uuml;ksek oranda k&uuml;&ccedil;&uuml;ld&uuml;. Avrupa da resesyon belirgin bir ihtimal EBRD B&ouml;lgesel Başekonomisti Roger Kelly, finansman koşulları dolayısıyla Avrupa daki para politikasıyla ilgili sorulara ilişkin olarak Avrupa da para politikasının 1 numaralı isminin son toplantıda şahin bir yaklaşıma sahip olduğuna işaret etti. Gelişmiş &uuml;lkelerdeki yetkililerin enflasyon tehdidiyle m&uuml;cadeleye odaklanmış g&ouml;r&uuml;nd&uuml;klerini s&ouml;yleyen Kelly, son gelen Avrupa Merkez Bankası (AMB) ve Fed kararlarının bunun kanıtı olduğunu ifade etti. Avrupa nın daha y&uuml;ksek bir enflasyona sahip olduğunu vurgulayan Kelly, Avrupa nın Rusya-Ukrayna savaşından ABD ye g&ouml;re daha fazla etkilendiğini, bu iki unsur dolayısıyla AMB nin Fed e g&ouml;re enflasyonla m&uuml;cadele bakımından daha zor bir g&ouml;revi olduğunu ifade etti. Kelly, Avrupa nın aynı zamanda g&uuml;&ccedil;l&uuml; dolar durumu ile de karşı karşıya olduğunu, bunun Euro B&ouml;lgesi nde enflasyona ilave katkı yaptığını vurguladı. T&uuml;m bunlara karşı hem enflasyonla m&uuml;cadele edip hem de Euro B&ouml;lgesi ni resesyona d&uuml;ş&uuml;rmekten imtina etmenin &ccedil;ok zor bir g&ouml;rev olduğuna dikkat &ccedil;eken Kelly, bu y&uuml;zden Avrupa da resesyonun belirgin bir olasılık olduğunu ifade etti. T&uuml;rkiye nin d&uuml;ş&uuml;k &ccedil;evrimli sendikasyon riski Bloomberg HT nin sorularını yanıtlayan Kelly, T&uuml;rk bankacılık sekt&ouml;r&uuml;n&uuml;n sendikasyon performansına ilişkin değerlendirmelerde de bulundu. T&uuml;rkiye de ger&ccedil;ekleşen sendikasyon anlaşmalarında &ccedil;evrim oranlarının y&uuml;zde 60-70 seviyesinde olduğuna dikkat &ccedil;eken Kelly, bu oranların &ouml;nceki d&ouml;nemlere g&ouml;re d&uuml;ş&uuml;k olduğunu ifade etti. Bu durumun dış bor&ccedil;ların y&uuml;zde 30-40 nın &ccedil;evrilmesi gerektiği anlamına geldiğini s&ouml;yleyen Kelly bunun i&ccedil;in de rezervlere ihtiya&ccedil; duyulduğunu belirtti. T&uuml;rkiye de bankaların 90 milyar dolar civarında olduk&ccedil;a g&uuml;&ccedil;l&uuml; likit rezervleri olduğunu, bu rezervlerin yaklaşık yarısının T&uuml;rkiye Cumhuriyet Merkez Bankası nda (TCMB) swap olarak tutulduğunu s&ouml;yleyen Kelly, bankaların d&ouml;viz likiditesi i&ccedil;in bu swapları &ccedil;&ouml;zmeyi tercih etmeleri durumunda bunun halihazırda sınırlı olan TCMB rezervleri &uuml;zerinde baskı yaratacağını ifade etti. Kelly, bu durumun aynı zamanda cari a&ccedil;ığın finansmanı konusunda soruların y&uuml;kselmesine de neden olacağını belirtti. Bununla birlikte Kelly pratikte bankaların d&ouml;viz rezervlerinin diğer yarısının &uuml;zerinde herhangi bir ipotek bulunmadığını, dolayısıyla bankaların d&ouml;viz likiditesi i&ccedil;in TCMB ye başvurmasının pek de olası olmadığını s&ouml;yledi. Son gelen a&ccedil;ıklamalara g&ouml;re Akbank ın sendikasyonunda &ccedil;evrim oranı y&uuml;zde 60, TEB in y&uuml;zde 77 ve Yapı Kredi nin de y&uuml;zde 61 seviyesinde ger&ccedil;ekleşmişti.

Cari dengede Avrupa riski

Öne Çıkanlar