Endonezya borsası toparlandı ancak şüpheler sürüyor

Cakarta Bileşik Endeksi yüzde 5'e varan artış kaydetti ve 1989’dan bu yana görülen en keskin düşüş olan iki günlük yaklaşık yüzde 15’lik gerilemenin bir kısmını telafi etti. Toparlanmaya rağmen Endonezya, dünyanın en kötü performans gösteren borsa olmaya devam ediyor.

Endonezya Menkul Kıymetler Borsası, dün borsa yetkilileri ile MSCI temsilcileri arasında yapılan toplantının ardından, sahiplik yapısının aşırı yoğun olduğu şirketleri referans endeksinin hesaplamasından çıkaracağını açıkladı. Hangi hisse senetlerinin bundan etkileneceği konusunda ise bir açıklama yapılmadı.

Borsa CEO'su Jeffrey Hendrik, bu hisselerin JCI endeksinin ağırlığının yaklaşık yüzde 18’ini oluşturduğunu ve endeks dışına çıkarılmasına ilişkin takvimin yakında açıklanacağını belirtti. Hisse senetleri normal şekilde işlem görmeye devam edecek, ancak fiyat hareketleri artık endeksi etkilemeyecek.

Uzmanlara göre planlanan revizyon, MSCI’nin Mayıs ayında endeksinin yaklaşık yüzde 17’sini oluşturan altı hisseyi çıkardığı adımla benzerlik gösteriyor gibi görünüyor. Bloomberg’in hesaplamalarına göre, bu hisseler şu anda JCI’nin yaklaşık yüzde 7,9’unu oluşturuyor ve bu oran, borsanın hariç tutulabileceğini belirttiği ağırlığın yarısından az. Yetkililerin yüksek konsantrasyonlu hisse senetleri listesinde yaklaşık 80 şirket yer alıyor.

Citigroup analisti Ferry Wong notunda, MSCI’nin istişare metninde, uygulamanın “en büyük menkul kıymetlerin ötesinde” ve “sadece endeks bileşenleri veya halihazırda işaretlenmiş isimler için olmaması gerektiğinin" belirtildiğini yazdı. Analiste göre asıl test, uygulamanın 80 hisse senedinden oluşan yüksek hissedar yoğunluğu evreninin tamamına ve ötesine inandırıcı bir şekilde yayılıp yayılmayacağı.

Endonezya’nın şeffaf olmayan sahiplik kuralları ve düşük asgari halka açık hisse senedi oranı gereklilikleri yıllardır yatırımcıların endişe kaynağı oldu. Ülkedeki büyük halka açık şirketlerin çoğu, kontrol hissedarları tarafından sıkı şekilde elinde tutuluyor ve bu durum, işlem likiditesini sınırlıyor ve hisse fiyatlarında keskin dalgalanma riskini artırıyor.

MSCI riski

Endişeler artık daha acil bir hal aldı. MSCI, cuma günü yaptığı açıklamada, Endonezya’yı “gelişmekte olan piyasa” statüsünden “bağımsız piyasa” statüsüne düşürmeyi değerlendirdiğini belirtti. Bu adım, şeffaf olmayan hissedarlık yapıları ve koordineli alım satım faaliyetleri nedeniyle Ocak ayında “sınır piyasası” statüsüne geçilebileceğine dair uyarısının ötesine geçti. Böyle bir durumda Endonezya, Lübnan, Filistin ve Arjantin gibi piyasalarla aynı sınıflandırmaya girecek.