Güçlü tüketici güveni şaşırtıyor

23 Mart’taki Merkez Bankası Para Politikası Toplantısı’ndan çıkacak karar bu hafta piyasaların izlediği en önemli veri olacak. Tüm dünyada olduğu gibi para politikasının bir miktar eksen değiştirdiği bir döneme girmeyi bekliyoruz. Daha açık bir ifade ile finansal istikrar vurgusunun tamamen ortadan kalkması beklenmese de, enflasyona dair risklerin biraz daha ön plana çıkarılması bekleniyor. Diğer bir deyişle son global krizden para politikasının edindiği en önemli ders finansal istikrarın uzun dönemli ekonomik istikrar için önemli olduğu, dolayısıyla bu vurgunun ortadan kalkması beklenmemeli. Ama para politikasında finansal istikrar amacının fiyat istikrarına eklenmesi ile birlikte artan araç çeşitliliği (Tinbergen kuralı – her amaç için ayrı bir araç gerekir) sonrasında bir deneme yanılma döneminde olduğumuz kesin. Alınan farklı önlemlerin hem finansal hem de fiyat istikrarı üzerinde etkisi oluyor ve ince ayarlar ancak zaman içinde netlik kazanıyor olabilir.