Türkiye ekonomisinde büyüme dinamiklerinde iki en önemli risk var. Bunlardan ilki dış talep kaynaklı, resesyona giren Avrupa. İkincisi de iç talep kaynaklı; içeride kredi arzının oldukça ciddi ivme kaybetmiş olması ve yavaşlayan iç talep. Kredi arzı neden yok, bankalar neden kredi vermekte...

Baz etkisi kaybolurken… Enflasyonun kademe kademe tırmandığı bir süreçten geçiyoruz. Yıllık TÜFE %70, ÜFE ise %122 oldu. Öncelikle ÜFE'de bir yumuşama görmeden TÜFE'de bir dönüş beklememek lazım. Enflasyonun alt detayları enflasyonu anlamada bize önemli bilgiler sunuyor. Özellikle enerji ve gıda...

Şubat ayında TÜFE enflasyonu yıllık bazda %54'e, ÜFE tarafında maliyet enflasyonu da yıllık üç haneye %105'e yükseldi. Bu yükselişlerde son dönemde yaşanan savaş ve ona dair fiyatlamalar mevcut değil. Bunun etkilerini ancak Mart ayı ve sonrasındaki enflasyonda göreceğiz. Rakamların detayı bize,...

Para politikasını düzeltmediğiniz sürece enflasyonu çözemiyorsunuz. Yaklaşık üç aydır ekonomide attığımız adımların tamamen global trendlerden uzaklaştığı ve enflasyonda kontrolü kaybettiğimiz bir süreç yaşıyoruz. Enflasyon dinamiklerine baktığımızda bunun global kaynaklı olduğunu söylersek eksik...

Orta Vadeli Plan çok da alışık olmadığımız şekilde, geçtiğimiz pazar akşamı resmi gazetede yayınlandı. Daha önceki yıllarda, bu kapsamlı planlar piyasa ile istişare edilerek de yapılırdı ve farklı bir sunuş görürdük. Oysa son OVP'nin paylaşımı oldukça düşük bir profil ile yapıldı. Dökümanı üç...

Bugün yüksek gelen enflasyon rakamlarının ardından piyasada da yılsonuna ilişkin tahminler bir tur daha yukarı revize olacaktır. Özellikle ÜFE'nin yıllık %45'e gelmiş olması, TÜFE'ye geçişin devam edeceğine işaret ediyor. Bu durumda en iyi ihtimalle bu yılı %16.5-17'ye yakın bir enflasyon ile...

Sabah saatlerinde TCMB tarafından, TL'yi desteklemek adına munzama dair son dönemde beklenen adımlar gelirken, BDDK'dan da enflasyonu kontrol etmek için makro ihtiyati tedbirlerin (kredi kartı geldiğini görüyoruz (kredi kartı taksit sayıları, taşıt kredileri vade sınırlama vb). Bu adımların amacı...

En kısa vadede, alanımızın son derece daraldığı iki kritik konu var. Enflasyon ve dış finansman ihtiyacı. İçinden geçtiğimiz dönemi 2018 ve 2020 ile karıştırmamak gerekir. Bugün, daha yapışkan bir enflasyon, görece zor bir global ortam, belirgin şekilde azalan rezervler ve yorulmuş bilançolar...

Yine bir merkez bankası haftasına giriyoruz. Çarşamba günü FED ardından Perşembe günü de TCMB'nin faiz kararı toplantısı var. Piyasa fiyatlamalarına göre (IOS) TCMB'den yaklaşık 100 baz puanlık faiz artışı fiyatlanırken, ekonomist anketlerinde de benzer beklenti hâkim. 3 Mart'ta açıklanan enflasyon...

Uzunca bir süredir dolarizasyon kavramını tartışıyoruz. Para ikamesi dediğimiz kavram, bir ülke para biriminin yıllar itibari ile alım gücünün düşmesi (hiperenflasyon/enflasyon sonucu) ve ülkede geçerliliği olan para biriminin ülke parası değil de ABD doları olmasıdır. Para ikamesinin...

Uzunca bir süredir, ekonomi gündemimizin en üst düzeyinde enflasyonla mücadele konumuz var. Bugün açıklanan rakamlar da yıllık enflasyonun %15'e geldiğini gösteriyor. Bunun 5 puana yakını gıdadan, 3-3.5 puanı da ulaştırmadan kaynaklanmakta. Sadece bu iki kalemin enflasyonun yarısını oluşturduğunu...

Her ne kadar başlık fazlaca umut dolu gözükse de, 2021'in ilk yarısının çok da kolay geçeceğini iddia edemeyiz. Zor ve bir o kadar da derslerle dolu bir dönemi geride bırakıyoruz. Türkiye ekonomisinde farklı adımlarla deneme yaptığımız ve bunların da maalesef belirgin tahribat bıraktığı bir dönemi...

Global piyasaların 2021'e iyimser beklentiler içinde girdiğini görüyoruz. Aşılamanın hızlanması, global toparlanmanın devam etmesi, jeopolitik risklerin bir miktar azalması ve tüm bunların yanında parasal ve mali desteklerin sürmesi hem piyasaları hem de iktisadi gidişatı destekliyor. 2021 için...

Her ne kadar başlık yalnızca para politikasını çağrıştırsa da, o konuya geçmeden şu tespiti yapmakta fayda olabilir. Türkiye ekonomisinde bugün geldiğimiz nokta bir faiz/para politikası tartışmasının ötesinde, temelde bir kaynak sorunudur. Dolayısıyla iktisadi sorunlarımızı analiz ederken bu...

Son 1 haftadır zincirleme olumlu bir fiyatlama hareketi görmekteyiz. Temel iki soruyla karşılaşıyoruz. 1) Merkez Bankası'nın gerektiği miktarda faiz artışı yapacağına inanıyor musunuz? 2) Son gelişmelerin fiyatlaması çok mu abartıldı? İkinci sorudan başlarsak. Son gelişmelerin fiyatlaması çok mu...

İyi ve etkin işleyen iktisat politikalarının temel özelliği öngörülebilir ve sürdürülebilir olmalarıdır. Burada etkinden kasıt da, amaca götüren yol şeklinde yorumlanabilir. Örneğin dizayn ettiğiniz politika etkinse enflasyon düşer, yada ödemeler dengesinde sorun yaşasanız dahi kuru etkili şekilde...

TL'de yılbaşından bu yana yaşadığımız değer kaybı %25'i geçmiş durumda. Öncelikle son birkaç gündür yaşadığımız 20 kuruşluk harekete bakarsak, piyasanın pek de beklemediği bir hareketti. Hafta başında hem CDS gevşiyordu, hem de geçtiğimiz hafta bono tarafında az da olsa yabancı ilgisi gördük....

Dünkü TCMB faiz kararının ardından, bu sabah da BDDK'dan swap tarafına dair attığımız adımlarda kademeli normalleşme çabası görmekteyiz. Bu adımlar üzerine bir de aktif rasyosu ya da kambiyo tarafında daha önce attığımız adımlarda da normalleşme görürsek daha da olumlu olur. Faiz kararına geçmeden...

Global piyasalarda baskının bir miktar artmaya başladığını görüyoruz. Özellikle 3 Kasım'da yapılacak olan ABD seçimleri belirleyici bir faktör. Hem hangi adayın seçileceği konusu hem de oy sayımına dair potansiyel belirsizliklerin olması piyasalar üzerinde baskı yaratacak gibi. Bu dönem aynı...

Özellikle, geçtiğimiz 4-5 aydır attığımız bir takım doğru olmayan adımların sonuçlarını, finansal piyasalarda (esas olarak fiyatlamalarda) Temmuz başından bu yana görmeye başladığımızı sanırım herkes kabul edecektir. Normalleşme adımı olarak son iki haftadır attığımız adımlar olumlu olmakla...